Разбиране на акциите и какво се случва след това

Кажете, че сте имали банкнота от 100 долара и някой ви е предложил две банкноти от 50 долара за нея. Бихте ли приели офертата и ще извършите търговията? Това може да звучи като безсмислен въпрос, защото повечето хора не се вълнуват от такова предложение. В края на краищата все още получавате същата сума пари. Има случаи, които представят подобни ситуации за хората в инвестиционната индустрия -акции се разделят. Но за разлика от сценария от 100 долара, самото споменаване на разделяне на акции може да накара кръвта на инвеститора да нахлуе. Но как точно работят и, което е по -важно, заслужават ли цялото вълнение? В тази статия ние изследваме разделянето на акции, защо са направени и какво означава това за инвеститора.

Какво е разделяне на акции?

Разделянето на акции е a корпоративни действия от борда на директорите на компанията, което увеличава броя на непогасени акции. Това става чрез разделяне на всяка акция на няколко - намаляване на цената на акциите. Разделянето на акции обаче няма нищо общо с пазарната капитализация на компанията. Тази цифра остава същата, по същия начин, по който стойността на банкнота от 100 долара не се променя, когато се разменя за две 50 долара. Така че при разделяне на 2 на 1 всеки акционер получава допълнителна акция за всяка притежавана акция, но стойността на всяка акция се намалява наполовина. Това означава, че две акции сега са равни на първоначалната стойност на една акция преди разделянето.

Да речем, че акцията А се търгува на $ 40 и има 10 милиона издадени акции. Това му дава а пазарна капитализация от $ 400 милиона ($ 40 x 10 милиона акции). След това компанията прилага разделяне на акциите 2 към 1. За всяка акция акционери в момента притежават, те получават друга акция. Сега те имат по две акции за всяка по -рано държана, но цената на акциите е намалена с 50% - от $ 40 до $ 20. Забележете, че пазарната капитализация остава същата, като удвоява броя на акциите в обращение до 20 милиона, като същевременно намалява цената на акциите с 50% до 20 долара при капитализация от 400 милиона долара. Така че истинската стойност на компанията изобщо не се е променила.

Обикновени разделения на акции

Разделянето на акции може да има много различни форми. Най-често акции се разделят са 2-за-1, 3-за-2 и 3-за-1. Лесен начин да определите новата цена на акциите е да разделите предишната цена на акциите на коефициента на разделяне. Използвайки горния пример, разделете $ 40 на две и получаваме новата цена за търговия от $ 20. Ако даден акционер раздели 3 за 2, бихме направили същото: 40/(3/2) = 40/1,5 = 26,67 долара.

Компаниите могат също да прилагат a обратно разделяне на акции. Разделянето 1 на 10 означава, че за всеки 10 акции, които притежавате, получавате по една акция. По -долу илюстрираме какъв ефект има разделението върху броя на акциите, цената на акциите, и пазарната капитализация на компанията, която извършва разделянето.

Причини за разделяне на акции

Има няколко причини, поради които компаниите обмислят извършването на разделяне на акции. Първата причина е психологията. Тъй като цената на акция става все по -висока и по -висока, някои инвеститори може да почувстват, че цената е твърде висока, за да могат да купуват, докато са малки инвеститори може да почувства, че е недостъпно. Разделянето на акциите понижава цената на акцията до по -привлекателно ниво. Докато действителната стойност на акциите не се променя нито малко, по -ниската цена на акциите може да повлияе на начина на възприемане на акциите, примамвайки нови инвеститори. Разделянето на акциите също дава на съществуващите акционери усещането, че изведнъж имат повече акции, отколкото преди, и разбира се, ако цената се повиши, те имат повече акции за търговия.

Друга причина и може би по -логична е да се увеличи акцията ликвидност. Това се увеличава с броя на акциите в обращение. Акциите, които се търгуват над стотици долари на акция, могат да доведат до големи спредове на оферти/искания. Перфектен пример е Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет (BRK.A), която никога не е имала разделяне на акции. Неговото разпространение на оферти/искане често може да бъде над 100 долара. Към март 2020 г. акции от клас А се търгуваха над $ 257 000 всеки.

Нито една от тези причини или потенциални ефекти не са в съответствие с финансовата теория. Професор по финанси вероятно ще ви каже, че разделянията са напълно без значение - но компаниите все още го правят. Разделянето е добра демонстрация на това как корпоративните действия и поведението на инвеститорите не винаги са в съответствие с финансовата теория. Този факт отвори широка и сравнително нова област на финансово изследване, наречена поведенчески финанси.

Предимства за инвеститорите

Има много спорове дали разделянето на акции помага или вреди на инвеститорите. Едната страна казва, че разделянето на акциите е добър индикатор за покупка, който сигнализира, че цената на акциите на компанията се увеличава и се справя добре. Въпреки че това може да е вярно, разделянето на акции просто няма ефект върху фундаменталната стойност на акциите и не представлява реално предимство за инвеститорите. Въпреки този факт, инвестиционните бюлетини обикновено вземат под внимание често позитивните настроения около разделянето на акциите. Има цели публикации, посветени на проследяване на запасите които се разделят и се опитват да се възползват от бичието на разделянията.Критиците биха казали, че тази стратегия в никакъв случай не е изпитана във времето и в най-добрия случай е съмнително успешна.

Факторинг в комисионните

В исторически план покупката преди разделянето беше добра стратегия поради комисионнипретеглени по броя на закупените от вас акции. Това беше изгодно само защото ви спести пари от комисионни. Това не е такова предимство днес, тъй като повечето брокери предлагат фиксирана такса за комисионни. Това означава, че те начисляват една и съща сума, независимо дали търгувате 10 или 1000 акции.

Долния ред

Разделянето на акции не трябва да бъде основната причина за закупуване на акции на компанията. Въпреки че има някои психологически причини, поради които компаниите разделят акциите си, това не променя нито една от основите на бизнеса. Не забравяйте, че разделянето няма ефект върху стойността на компанията, измерена чрез пазарната й капитализация. В крайна сметка, независимо дали имате две банкноти от $ 50 или единични $ 100, имате същата сума в банката.