Определение на Active Share Study

Какво представлява проучването за активно споделяне?

Проучването с активен дял е академично проучване, проведено от изследователи от Yale School of Management през 2006 г. Изследването изследва колко a взаимен фондДържането се различава от неговото еталон. Разликата се нарича активен дял. Проучването разкри положителна връзка между стойността на активните акции на фонда и резултатите на фонда спрямо неговия бенчмарк; толкова по -голяма е разликата между тези на фонда актив състав и неговия бенчмарк, колкото по -голям е активният дял.

Разбиране на Active Share Study

Изследването „Колко активен е вашият управител на фондове? Нова мярка, която предсказва ефективността “, беше проведена от професорите по финанси Анти Петажисто и Мартийн Кремърс. Petajisto и Cremers потвърдиха положителна връзка между активната стойност на акциите на фонда и резултатите на фонда спрямо неговия бенчмарк.

Активният дял е частта от фонда портфейлни стопанства които се отклоняват от бенчмарк индекса. Активният дял на взаимен фонд варира от нула (чист индексен фонд) до 100% (без припокриване с бенчмарка). Активното управление традиционно се измерва чрез проследяване на грешка, която измерва летливост възвръщаемост на портфейла спрямо бенчмарк индекс. Методът на Petajisto и Cremers използва активен дял във връзка с грешка при проследяване, за да даде цялостна картина за това колко активен е фондът в размерите както на холдингите, така и на възвръщаемостта.

Активен дял разкрива „Индексови фондове“

Проучването на активния дял провокативно установи, че една трета от активно управлявани взаимни фондове са били "шкафове индексатори. ” Индексните фондове на килера са активно управлявани фондове, които отразяват отблизо притежанията на техните бенчмаркове, като същевременно начисляват такси за активно управление.

Методът за измерване на активен фонд, като се използва както грешка при проследяване, така и активен дял, позволява на фондовете да се характеризират с това колко и какъв вид активно управление упражняват. Средствата с висок активен дял и ниска грешка при проследяване са разнообразни събирачи на акции (напр. Т. Rowe Price Small Cap); нисък активен дял и висока грешка при проследяване са факторните залози (напр. Investment Co. of America); висок активен дял и висока грешка при проследяването са концентрирани събирачи на акции (напр. Fidelity Low Price); нисък активен дял и ниска грешка при проследяване са индексатори на килера (напр. Fidelity Magellan); и нулева грешка при активен дял и нулева проследяване са чисти индексни фондове (например Vanguard 500).

Констатациите на изследването

Проучването потвърждава общоприетото мнение, че по -малките фондове се управляват по -активно, докато значителен брой големи фондове, особено тези с повече от 1 милиард долара активи под управление (AUM), са индексатори на килери.

Авторите на изследването заявяват, че измерено с активен дял, активното управление прогнозира ефективността на фонда. Фондовете с най -висок активен дял значително надминаха своите показатели както преди, така и след разходите, а възвръщаемостта им беше постоянна от година на година. Фондове с най -нисък активен дял са по -слабо представени след разходите.