Разбиране на цикъла на конвертиране на пари в брой

Какво представлява цикълът на конвертиране на пари в брой (CCC)?

The цикъл на конвертиране на пари (CCC) е една от няколкото мерки за ефективност на управлението. Той измерва колко бързо една компания може да превърне наличните пари в още повече налични пари. CCC прави това, като следва паричните средства или капиталовата инвестиция, тъй като първо се превръща в инвентар и дължими сметки (AP), чрез продажби и вземания (AR) и след това обратно в брой. Като цяло, колкото по -малък е броят на CCC, толкова по -добре е за компанията. Въпреки че трябва да се комбинира с други показатели (като възвръщаемост на собствения капитал (ROE) и възвръщаемост на активи (ROA)), CCC може да бъде полезен при сравняване на близки конкуренти, тъй като компанията с най -ниската CCC често е тази с превъзходно управление. Ето как CCC може да помогне на инвеститорите да оценят потенциалните инвестиции.

Разбиране на цикъла на конвертиране на пари в брой (CCC)

CCC е комбинация от няколко коефициенти на активност включващи вземания, дължими сметки и оборот на запасите. AR и описите са краткосрочни активи, докато AP е пасив. Всички тези съотношения се намират в баланса. По същество съотношенията показват колко ефективно ръководството използва краткосрочни активи и пасиви за генериране на пари. Това позволява на инвеститора да прецени цялостното здраве на компанията.

Как тези съотношения са свързани с бизнеса? Ако една компания продава това, което хората искат да купят, паричните цикли преминават през бизнеса бързо. Ако ръководството не успее да реализира потенциални продажби, CCC се забавя. Например, ако се натрупа твърде много инвентар, паричните средства се обвързват със стоки, които не могат да бъдат продадени - това е пагубно за компанията. За да премести бързо инвентара, ръководството трябва да намали цените, евентуално да продаде продуктите си на загуба. Ако AR се управлява лошо, компанията може да изпитва затруднения при събирането на плащания от клиенти. Това е така, защото AR по същество е a заем на клиента, така че компанията губи, когато клиентите забавят плащането. Колкото по -дълго една компания трябва да чака да бъде платена, толкова по -дълго тези пари са недостъпни за инвестиции другаде. От друга страна, компанията печели, като забавя плащането на AP към своите доставчици, тъй като допълнителното време й позволява да използва парите по -дълго.

Изчислението.

За да изчислите CCC, имате нужда от няколко елемента от финансови отчети:

• Приходи и стойността на продадените стоки (COGS) от отчет за доходите;
• Инвентаризация в началото и края на периода;
• AR в началото и края на периода;
• AP в началото и края на периода; и
• Броят на дните в периода (година = 365 дни, тримесечие = 90).

Инвентаризация, AR и AP се намират на две различни баланси. Ако периодът е тримесечен, използвайте балансите за въпросното тримесечие и тези от предходния период. За годишен период използвайте балансите за съответното тримесечие (или края на годината) и тези от същото тримесечие година по-рано.

Това е така, защото докато отчетът за приходите и разходите обхваща всичко, което се е случило за определен период, балансите са само моментни снимки на компанията в определен момент от времето. За AP, например, анализатор изисква средна стойност за периода, който се изследва, което означава, че AP както от края, така и от началото на периода са необходими за изчислението.

С известен опит в изчисляването на CCC, ето формулата:

CCC = DIO + DSO - DPO

DIO е дни за инвентаризация или колко дни са необходими за продажба на целия инвентар. Колкото по -малък е броят, толкова по -добре.

DIO = Среден инвентар/COGS на ден.

Среден запас = (начален инвентар + краен инвентар)/2.

DSO е дни изключителни продажби или броя на дните, необходими за събиране на продажбите. DSO включва AR. Докато продажбите само в брой имат DSO нула, хората използват кредит, отпуснат от компанията, така че този брой ще бъде положителен. Отново по -малък брой е по -добър.

DSO = Средна AR / Приход на ден.

Среден AR = (начален AR + завършващ AR)/2.

DPO е дни, дължими за плащане. Този показател отразява плащането на собствените сметки или AP на компанията. Ако това може да бъде максимизирано, компанията задържа по -дълго пари, увеличавайки максимално своя инвестиционен потенциал. Следователно, по -дълго DPO е по -добре.

DPO = Средна AP/COGS на ден.

Среден AP = (начален AP + краен AP)/2.

Обърнете внимание, че всички DIO, DSO и DPO са сдвоени със съответния термин от отчета за доходите, или приходи, или COGS. Инвентарът и AP са сдвоени с COGS, докато AR е сдвоен с приходи.

Пример

Нека използваме измислен пример, за да го преработим. Данните по -долу са от финансовите отчети на измислена компания за търговия на дребно Company X. Всички числа са в милиони долари.

Вещ	Фискалната 2018 година	Фискална 2019 година
Приходи	9,000	Не е необходимо
COGS	3,000	Не е необходимо
Складова наличност	1,000	2,000
A/R	100	90
A/P	800	900

Среден инвентар	(1,000 + 2,000) / 2 = 1,500
Средна AR	(100 + 90) / 2 = 95
Средна точка на достъпност	(800 + 900) / 2 = 850

Сега, използвайки горните формули, CCC се изчислява:

DIO = $ 1500 / ($ 3,000 / 365 дни) = 182,5 дни.

DSO = $ 95 / ($ 9,000 / 365 дни) = 3,9 дни.

DPO = $ 850 / ($ 3,000 / 365 дни) = 103,4 дни.

CCC = 182,5 + 3,9 - 103,4 = 83 дни.

Сега какво?

Само по себе си CCC не означава много. Вместо това тя трябва да се използва за проследяване на дадена компания във времето и за сравняване на компанията с нейните конкуренти.

Когато се проследява с течение на времето, CCC в продължение на няколко години може да разкрие подобряваща се или влошаваща се стойност. Например, ако за фискална година 2018 г. CCC на Company X беше 90 дни, след което компанията показа подобрение между края на фискалната 2018 година и фискалната 2019 година. Въпреки че промяната между тези две години е добра, значителна промяна в DIO, DSO или DPO може да заслужи повече разследване, като например да погледнем по -назад във времето. Промените в CCC трябва да бъдат изследвани в продължение на няколко години, за да се получи най -доброто усещане за това как се променят нещата.

CCC също трябва да се изчислява за същите периоди за конкурентите на компанията. Например, за финансовата 2019 година CCC на конкурентната компания на X на компанията Y беше 100,9 дни (190 + 5 - 94,1). В сравнение с компания Y, компания X се справя по -добре с преместването на запасите (по -нисък DIO), по -бързо събира дължимото (по -нисък DSO) и запазва по -дълго собствените си пари (по -висок DPO). Не забравяйте обаче, че CCC не трябва да бъде единственият показател, използван за оценка нито на компанията, нито на ръководството; ROE и ROA също са ценни инструменти за определяне на ефективността на управлението.

За да направите нещата по -интересни, приемете, че Company X има конкурент на онлайн търговия на дребно Company Z. CCC на компанията Z за същия период е отрицателен, идващи на -31,2 дни. Това означава, че компания Z не плаща на своите доставчици стоките, които купува, докато не получи плащане за продажбата на тези стоки. Следователно, компания Z не се нуждае от много запаси и все още държи парите си за по -дълъг период. Онлайн търговците на дребно обикновено имат това предимство по отношение на CCC, което е друга причина, поради която CCC никога не трябва да се използва изолирано без други показатели.

Специални съображения за цикъла на конвертиране на пари в брой (CCC)

CCC е един от няколкото инструмента, които могат да ви помогнат оцени управлението, особено ако се изчислява за няколко последователни периода и за няколко конкуренти. Намаляващи или стабилни CCCs са положителен индикатор, докато нарастващите CCCs изискват малко повече копаене.

CCC е най-ефективен, когато се прилага към фирми от търговия на дребно, които имат запаси, които се продават на клиенти. Консултантските фирми, софтуерните компании и застрахователните компании са примери за компании, за които този показател е безсмислен.