4 podstawowe rzeczy, które należy wiedzieć o obligacjach

Chcesz wzmocnić swoje portfolio ryzyko-zwrot profil? Dodanie obligacji może stworzyć bardziej zrównoważony portfel poprzez dodanie dywersyfikacji i uspokojenia zmienność. Ale rynek obligacji może wydawać się nieznany nawet najbardziej doświadczonym inwestorom. Wielu inwestorów dokonuje tylko przejścia na obligacje, ponieważ są zdezorientowani pozorną złożonością rynku i terminologią. W rzeczywistości obligacje są bardzo prostymi instrumentami dłużnymi. Jak więc dostać się do tej części rynku? Zacznij inwestować w obligacje, poznając te podstawowe warunki rynku obligacji.

Podstawowe cechy wiązania

A obligacja to po prostu pożyczka zaciągnięta przez firmę. Zamiast iść do banku, firma otrzymuje pieniądze od inwestorów, którzy kupują jej obligacje. W zamian za stolicaspółka płaci kupon odsetkowy, czyli roczne oprocentowanie obligacji wyrażone jako procent wartości nominalnej. Firma płaci odsetki w ustalonych odstępach czasu (zwykle raz w roku lub co pół roku) i zwraca kapitał w terminie zapadalności, kończąc pożyczkę.

w odróżnieniu dyby, obligacje mogą się znacznie różnić w zależności od warunków jego umowa obustronna, dokument prawny określający cechy obligacji. Ponieważ każda emisja obligacji jest inna, ważne jest, aby zrozumieć dokładne warunki przed inwestowaniem. W szczególności rozważając obligację, należy zwrócić uwagę na sześć ważnych cech.

Dojrzałość

Jest to dzień, w którym kapitał lub kwota nominalna obligacji zostaje wypłacona inwestorom, a obligacja firmy obowiązek kończy się. Dlatego określa czas życia wiązania. obligacji dojrzałość jest jedną z głównych kwestii, które inwestor rozważa w stosunku do swoich celów inwestycyjnych i horyzontu. Dojrzałość często dzieli się na trzy sposoby:

• Krótkoterminowe: obligacje należące do tej kategorii mają tendencję do dojrzewania w ciągu jednego do trzech lat
• Średnioterminowy: Terminy zapadalności tego rodzaju obligacji zwykle przekraczają dziesięć lat
• Długoterminowe: te więzi zazwyczaj dojrzewają przez dłuższy czas

Zabezpieczone/Niezabezpieczone

Obligacja może być zabezpieczona lub niezabezpieczona. A zabezpieczona obligacja zastawia określone aktywa na rzecz obligatariuszy, jeżeli spółka nie może spłacić zobowiązania. Ten składnik aktywów jest również nazywany zabezpieczeniem pożyczki. Jeśli więc emitent obligacji nie wywiąże się ze zobowiązań, aktywa są następnie przekazywane inwestorowi. A Zabezpieczone hipoteką (MBS) to jeden z rodzajów zabezpieczonych obligacji zabezpieczonych tytułami do domów pożyczkobiorców.

Z drugiej strony obligacje niezabezpieczone nie są zabezpieczone żadnym zabezpieczeniem. Oznacza to, że odsetki i kapitał są gwarantowane tylko przez firmę emitującą. Nazywane również obligacje, te obligacje zwracają niewiele z inwestycji, jeśli firma upadnie. W związku z tym są znacznie bardziej ryzykowne niż obligacje zabezpieczone.

Preferencja likwidacji

Kiedy firma zbankrutuje, spłaca inwestorom w określonej kolejności podczas likwidacji. Po tym, jak firma wyprzeda wszystkie swoje aktywa, zaczyna wypłacać swoim inwestorom. Dług senioralny to dług, który należy spłacić w pierwszej kolejności, a następnie dług podporządkowany (podporządkowany). Akcjonariusze weź to, co zostało.

Kupon

ten kupon kwota reprezentuje odsetki płacone posiadaczom obligacji, zwykle corocznie lub co pół roku. Kupon jest również nazywany stopą kuponu lub wydajność nominalna. Aby obliczyć stopę kuponu, podziel roczne płatności przez wartość nominalną obligacji.

Status podatku

Podczas gdy większość obligacji korporacyjnych to inwestycje podlegające opodatkowaniu, niektóre rządy i obligacje komunalne są zwolnione z podatku, więc dochód i zyski kapitałowe nie podlegają opodatkowaniu.Obligacje zwolnione z podatku mają zwykle niższe oprocentowanie niż równoważne obligacje podlegające opodatkowaniu. Inwestor musi obliczyć ekwiwalent podatku dochodowego, aby porównać zwrot ze zwrotem instrumentów podlegających opodatkowaniu.

Możliwość dzwonienia

Niektóre obligacje mogą być spłacone przez emitenta przed terminem zapadalności. Jeśli obligacja posiada rezerwę na wezwanie, może być spłacana we wcześniejszych terminach, według uznania firmy, zwykle z niewielką premią do par. Firma może zdecydować się na wykupienie swoich obligacji, jeśli: stopy procentowe pozwalają im pożyczać po lepszym oprocentowaniu. Obligacje na żądanie również przemawiają do inwestorów, ponieważ oferują lepsze oprocentowanie kuponów.

Ryzyko związane z obligacjami

Obligacje to świetny sposób na zarabianie, ponieważ są to stosunkowo bezpieczne inwestycje. Ale, jak każda inna inwestycja, wiążą się z pewnym ryzykiem. Oto niektóre z najczęstszych zagrożeń związanych z tymi inwestycjami.

Ryzyko stopyprocentowej

Stopy procentowe mają odwrotną relację z obligacjami, więc gdy stopy rosną, obligacje mają tendencję do spadania i odwrotnie. Ryzyko stopy procentowej pojawia się, gdy stopy zmieniają się znacząco w stosunku do oczekiwań inwestora. Jeśli stopy procentowe znacznie spadną, inwestor stoi przed możliwością przedpłaty. Jeśli stopy procentowe wzrosną, inwestor utknie z instrumentem przynoszącym zyski poniżej stóp rynkowych. Im dłuższy czas do zapadalności, tym większe ryzyko stopy procentowej inwestor ponosi, ponieważ trudniej jest przewidzieć rozwój sytuacji na rynku w dalszej przyszłości.

Ryzyko kredytowe/domyślne

Kredyt lub standardowe ryzyko jest ryzyko, że spłaty odsetek i kapitału należnego od zobowiązania nie zostaną dokonane zgodnie z wymaganiami. Kiedy inwestor kupuje obligację, oczekuje, że emitent zarobi na odsetkach i główny płatności – tak jak każdy inny wierzyciel.

Kiedy inwestor przygląda się obligacjom korporacyjnym, powinien rozważyć możliwość niewywiązania się przez firmę z długu. Bezpieczeństwo zwykle oznacza, że ​​firma ma większe przychody operacyjne i przepływ gotówki w porównaniu do swojego zadłużenia. Jeśli odwrotność jest prawdziwa, a dług przewyższa dostępną gotówkę, inwestor może chcieć trzymać się z daleka.

Ryzyko przedpłaty

Przedpłata ryzyko to ryzyko, że dana emisja obligacji zostanie spłacona wcześniej niż oczekiwano, zwykle poprzez: Wezwanie. Może to być zła wiadomość dla inwestorów, ponieważ firma ma motywację do wcześniejszej spłaty zobowiązania tylko wtedy, gdy stopy procentowe znacznie spadły. Zamiast nadal utrzymywać wysoko oprocentowaną inwestycję, inwestorzy mogą reinwestować środki w środowisku o niższych stopach procentowych.

Oceny obligacji

Większość obligacji ma ocena który określa ich jakość kredytu. Oznacza to, jak silna jest obligacja i jej zdolność do spłaty kapitału i odsetek. Oceny są publikowane i wykorzystywane przez inwestorów i profesjonalistów do oceny ich wartości.

Agencje

Najczęściej cytowanymi agencjami ratingowymi obligacji są: Standard i biedni, Moody's Investors Service, oraz Oceny Fitch. Oceniają zdolność firmy do spłaty zobowiązań. Oceny wahają się od AAA do Aaa w przypadku emisji wysokiej jakości, które z dużym prawdopodobieństwem zostaną spłacone na rzecz D w przypadku emisji, które są obecnie niewykonane.

Obligacje o ratingu od BBB do Baa lub wyższym nazywane są ratingiem inwestycyjnym. Oznacza to, że jest mało prawdopodobne, aby nie wywiązali się ze zobowiązań i zwykle pozostawały stabilnymi inwestycjami. Obligacje o ratingu od BB do Ba lub poniżej są nazywane obligacji śmieciowych—bardziej prawdopodobne jest niewykonanie zobowiązania, są one bardziej spekulacyjne i podlegają zmienności cen.

Firmy nie będą oceniać swoich obligacji, w takim przypadku wyłącznie od inwestora zależy ocena zdolności firmy do spłaty. Ponieważ systemy ratingowe różnią się dla każdej agencji i zmieniają się od czasu do czasu, sprawdź definicję ratingu dla rozważanej emisji obligacji.

Rentowność obligacji

Rentowność obligacji wszystkie środki zwrotu. Najczęściej stosowaną miarą jest plon do zapadalności, ale ważne jest, aby zrozumieć kilka innych pomiarów plonów, które są używane w określonych sytuacjach.

Zysk do dojrzałości (YTM)

Jak wspomniano wyżej, plon do dojrzałości (YTM) to najczęściej cytowana miara wydajności. Mierzy, jaki jest zwrot z obligacji, jeśli jest ona utrzymywana do terminu zapadalności, a wszystkie kupony są reinwestowane po kursie YTM. Ponieważ jest mało prawdopodobne, że kupony zostaną ponownie zainwestowane w tym samym tempie, rzeczywisty zwrot inwestora będzie się nieznacznie różnić. Ręczne obliczanie YTM jest żmudną procedurą, dlatego najlepiej używać funkcji Excela RATE lub YIELDMAT (od Excela 2007). Prosta funkcja jest również dostępna na kalkulatorze finansowym.

Aktualna wydajność

ten aktualna wydajność można wykorzystać do porównania dochodu odsetkowego zapewnianego przez obligację z dywidenda dochód zapewniany przez akcje. Jest to obliczane poprzez podzielenie rocznego kuponu obligacji przez aktualną cenę obligacji. Należy pamiętać, że ten zysk obejmuje tylko część dochodową zwrotu, ignorując możliwe zyski lub straty kapitałowe. W związku z tym ta rentowność jest najbardziej przydatna dla inwestorów zainteresowanych wyłącznie bieżącymi dochodami.

Wydajność nominalna

Nominalna rentowność obligacji to po prostu procent odsetek, które mają być płacone od obligacji okresowo. Oblicza się ją, dzieląc roczną wypłatę kuponu przez nominał lub nominał obligacji. Należy zauważyć, że nominalna rentowność nie jest dokładnym oszacowaniem zwrotu, chyba że bieżąca cena obligacji jest taka sama jak jej wartość nominalna. W związku z tym plon nominalny służy jedynie do obliczania innych miar zwrotu.

Zysk na połączenie (YTC)

Obligacja z opcją wykupu zawsze wiąże się z pewnym prawdopodobieństwem, że zostanie wykupiona przed terminem zapadalności. Inwestorzy zrealizują nieco wyższą dawać jeśli wykupione obligacje są spłacane z premią. Inwestor w taką obligację może chcieć wiedzieć, jaki zysk zostanie zrealizowany, jeśli obligacja zostanie wykupiona w określonym dniu wykupu, aby ustalić, czy ryzyko przedpłaty jest opłacalne. Najłatwiej obliczyć dać się zawołać za pomocą funkcji YIELD lub IRR programu Excel lub za pomocą kalkulatora finansowego.

Zrealizowana wydajność

ten zrealizowany uzysk obligacji należy obliczyć, jeśli inwestor planuje trzymać obligację tylko przez określony czas, a nie do terminu zapadalności. W takim przypadku inwestor sprzeda obligację i tę przewidywaną przyszłą cenę obligacji należy oszacować do kalkulacji. Ponieważ przyszłe ceny są trudne do przewidzenia, ta miara wydajności jest jedynie oszacowaniem zwrotu. Takie obliczenie zysku najlepiej wykonać za pomocą funkcji YIELD lub IRR programu Excel lub za pomocą kalkulatora finansowego.

Dolna linia

Chociaż rynek obligacji wydaje się złożony, w rzeczywistości jest napędzany przez te same kompromisy między ryzykiem a zwrotem, co rynek akcji. Gdy inwestor opanuje te kilka podstawowych pojęć i miar, aby zdemaskować znajomą dynamikę rynku, może stać się kompetentnym inwestorem w obligacje. Kiedy już opanujesz ten żargon, reszta jest łatwa.