8 akcji do posiadania w II kwartale, gdy rynek wkracza na trudne wody

Akcje gwałtownie wzrosły w stosunku do minimów z grudnia 2018 r., a wielu inwestorów zastanawia się, czy najlepsze okazje do wzrostu na akcjach są już za nami. Tymczasem David Kostin, szef amerykańskiego kapitału akcyjnego strateg w Goldman Sachs zastosował wiele ekranów, aby wyprodukować koszyk 30 akcji z dużymi perspektywami w II kwartale 2019 r., w tym osiem: Amgen Inc. (AMGN), Facebook Inc. (pełne wyżywienie), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Foot Locker Inc. (FL), AT&T Inc. (T), Texas Instruments Inc. (TXN), VeriSign Inc. (VRSN) i The Western Union Co. (WU).

8 akcji do kupienia, gdy wody na rynku stają się wzburzone

(YTD zyskuje do 2 kwietnia 2019 r.)

• Facebook, 34%
• VeriSign, 26%
• PayPal, 24%
• Szafka na stopy, 22%
• Instrumenty Texas, 21%
• AT&T, 14%
• Western Union, 13%
• Amgen, 0%
• Mediana akcji S&P 500, 17%

Źródło: Goldman Sachs, „Gdzie inwestować teraz: strategie na II kwartał”, kwiecień 2019 r.

Znaczenie dla inwestorów

Zespół Kostina szukał akcji w Indeks S&P 500 (SPX) które są już zawarte w co najmniej dwóch z czterech koszyków tematycznych, które zdaniem Goldmana są teraz szczególnie na czasie: niskie

dźwignia operacyjna, niskie koszty pracy, wzrost dywidend i wysoki wzrost przychodów. Każdy z tych koszyków osiągnął lepsze wyniki niż S&P 500 w 2019 r., jak opisano poniżej.

Goldman wybrał z tych 4 koszy

(YTD zyskuje do 4 kwietnia 2019 r.)

• Koszyk wzrostu wysokich dochodów, 20%
• Koszyk niskiej dźwigni operacyjnej, 18%
• Koszyk niskich kosztów pracy, 17%
• Koszyk wzrostu dywidendy, 16%
• S&P 500, 15%

Źródło: Goldman Sachs

„Opór na sprzedaż ze spowalniającej gospodarki będzie mniejszy w przypadku akcji o niskiej dźwigni operacyjnej, biorąc pod uwagę, że są one bardziej stabilne marże ze względu na wyższe koszty zmienne jako procent przychodu” – doradzał Goldman poprzedni raport. Tymczasem płace szybko rosną, co jest wynikiem ogólnej inflacji, szybkiego wzrostu liczby miejsc pracy i stopa bezrobocia na najniższym poziomie od 50 lat, co skłania Goldman do polecania akcji o niskich kosztach pracy. Sekcje znajdujące się bezpośrednio poniżej wskazują, które koszyki zawierają osiem zapasów wymienionych powyżej.

Niska dźwignia operacyjna: Facebook, Texas Instruments, VeriSign, Amgen.

Niskie koszty pracy: Facebook, Texas Instruments, VeriSign, AT&T, Western Union, Foot Locker, PayPal.

Wzrost dywidendy: Texas Instruments, Amgen, AT&T, Western Union, Foot Locker.

Wysoki wzrost przychodów: Facebook, PayPal.

Amgen świadczy o tym, że ostatnie słabsze wyniki nie wykluczają akcji z wybiegającego w przyszłość koszyka Goldmana liczącego 30 sztuk. W rzeczywistości 16 z 30 wygenerowało zwrot YTD 2019 poniżej średniej akcji S&P, a cztery z nich spadły YTD.

Jak wspomniano powyżej, ta firma biotechnologiczna znajduje się na niskim poziomie dźwigni operacyjnej Goldmana (2,0% w porównaniu do 2,6% dla mediany akcji S&P 500) oraz koszyków wzrostu dywidendy (10% prognozowana roczna stopa wzrostu w latach 2018-2020, vs. 6% dla mediany akcji S&P 500). Amgena stopa dywidendy 3,0% pokonuje medianę 2,0% dla S&P 500.

Chociaż firma Amgen nie dokonała cięć w koszyku niskich kosztów pracy, jej zakładane koszty pracy jako odsetek sprzedaży są nadal poniżej mediany S&P 500, 12% w porównaniu z 14%. Dużym słabym punktem akcji jest to, że konsensus szacunków wskazują na 4% spadki sprzedaży i 5% w EPS w 2019 roku. Jednak firma ma potencjalny przebój w leku na migrenowe bóle głowy, który może wygenerować roczną sprzedaż do 3,5 miliarda dolarów, zgodnie z badaniem przeprowadzonym przez RBC Capital Markets cytowanym przez Zegarek rynku.

Patrząc w przyszłość

Jeśli ostatni wzrost indeksu S&P 500 stanowi niebezpieczną bańkę spekulacyjną, jak niektórzy obserwatorzy ostrzegają, nawet najsilniejsze akcje z pewnością omdleją, gdy pękną.