Kredyt dla przedsiębiorstw na rynku wtórnym (SMCCF)

Kredyt dla przedsiębiorstw na rynku wtórnym (SMCCF) był spółka celowa (SPV) uruchomiona przez Rezerwa Federalna 23 marca 2020 r., aby wesprzeć rynek obligacji korporacyjnych w obliczu kryzysu COVID-19. SMCCF kupił amerykańskie klasy inwestycyjnej obligacje korporacyjne i obligacje ETF w rynek wtórny. Pomysł polegał na tym, że banki chętniej udzielałyby pożyczek korporacjom, gdyby wiedziały, że istnieje silny rynek wtórny, na którym mogą sprzedać ten dług. Program został rozszerzony o zakup kolejnych obligacji oraz obligacji o niższej jakości kredytowej w dniu 9 kwietnia 2020 r.

SMCCF zaczął kupować obligacje ETF 12 maja 2020 r. i powiedział, że zacznie kupować osoby fizyczne obligacje w celu stworzenia „szerokiego, zdywersyfikowanego indeksu rynkowego” poszczególnych amerykańskich obligacji korporacyjnych począwszy od 16 czerwca, 2020.

Powiązaną inicjatywą Fedu była Kredyt dla przedsiębiorstw na rynku pierwotnym (PMCCF). Pomiędzy tymi dwiema inicjatywami Fed zakupił obligacje o wartości 750 miliardów dolarów.

W listopadzie 19, 2020, sekretarz skarbu Steven Mnuchin powiedział, że nie będzie ponownie autoryzował przedłużenia SMCCF po grudniu. 31, 2020. SMCCF przestał kupować obligacje lub ETF-y po grudniu. 31, 2020.

Szczegóły dotyczące SMCFF

Instrument Kredytowy Rynku Wtórnego (SMCCF) był spółką celową, która kupowała obligacje na rynku wtórnym. Departament Skarbu USA zapewnił początkową inwestycję w SMCCF w wysokości 25 miliardów dolarów. Obligacje, które posiadał SMCCF, stanowiły zabezpieczenie pożyczek udzielonych mu przez Fed.

ten Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku (FRBNY) zarządzał SMCCF i pożyczał mu na podstawa regresu. Obligacje korporacyjne, które kwalifikowały się do zakupu przez SMCCF, musiały zostać wyemitowane przez amerykańskie firmy które prowadziły istotne operacje w USA i nie spodziewano się, że otrzymają bezpośrednie fundusze federalne wsparcie. SPV nabyła również akcje notowanych na giełdzie w USA ETF-ów, których udziały obejmowały głównie amerykańskie obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym.

Uprawnione obligacje musiały również posiadać rating co najmniej BBB- lub Baa3 na dzień 22 marca 2020 r. od głównego uznana w kraju organizacja ratingu statystycznego (NRSRO) lub przez co najmniej dwie główne NRSRO, jeśli zostały ocenione przez więcej niż jeden. Jeżeli obligacje miały obniżony rating kredytowy po 22 marca, wówczas musiały otrzymać rating BB-/Ba3 przez co najmniej dwa NRSRO, kiedy kredyt je kupił. Wszystkie zakupione pojedyncze obligacje musiały mieć pozostały okres zapadalności wynoszący pięć lat lub mniej.

SMCCF został również wyłączony z udzielania pożyczek emitentom, którzy otrzymali szczególne wsparcie na mocy ustawy CARES lub wszelkich późniejszych ustaw federalnych. Firmy musiały również spełnić wymagania dotyczące konfliktu interesów zgodnie z art. 4019 ustawy CARES. Nie mogą też być instytucją depozytową w rozumieniu ustawy Dodd-Frank.

SMCCF nie posiadało więcej niż 10% obligacji wyemitowanych przez daną korporację lub 20% aktywów ETF.

SMCCF kupił obligacje korporacyjne po godziwa wartość rynkowa. Dzięki funduszom ETF spółka celowa unikała kupowania akcji tych, których ceny rynkowe „istotnie przekraczają” ich wartości aktywów netto (NAV).

SMCCF przestał kupować obligacje lub ETF-y po grudniu. 31, 2020. Nowojorski Fed będzie nadal finansował tę spółkę celową do czasu jej aktywów dojrzały lub są sprzedawane.