Co to jest obligacja kulowa?

Co to jest obligacja kulowa?

Obligacja typu bullet to inwestycja dłużna, której cała wartość główna jest spłacana jednorazowo w dniu zapadalności, a nie amortyzowana przez cały okres jej istnienia. Obligacje typu bullet nie mogą być wcześniej wykupione przez ich emitenta, co oznacza, że ​​są niemożliwy do wywołania.

Obligacje typu bullet emitowane przez stabilne rządy zazwyczaj płacą stosunkowo niskie oprocentowanie ze względu na znikome ryzyko, że pożyczkodawca nie wywiąże się z płatności ryczałtowej. Obligacja korporacyjna pocisk może zapłacić wyższą stopę procentową, jeśli korporacja ma mniej niż gwiazd rating kredytowy.

W każdym razie obligacje typu „bullet” zazwyczaj płacą mniej niż porównywalne obligacje na żądanie, ponieważ obligacje typu „bullet” nie dają pożyczkodawcy możliwości odkupienia ich w przypadku zmiany stóp procentowych.

Zrozumienie obligacji pocisków

Zarówno korporacje, jak i rządy emitują obligacje typu bullet o różnych terminach zapadalności, od krótkoterminowych do długoterminowych. Portfel złożony z obligacji typu bullet jest ogólnie nazywany portfelem typu bullet.

Obligacja typu bullet jest ogólnie uważana za bardziej ryzykowną dla emitenta niż obligacja amortyzacyjna, ponieważ zobowiązuje Emitent spłacić całą kwotę w jednym dniu, a nie w serii mniejszych spłat w czasie.

W rezultacie emitenci, którzy są stosunkowo nowi na rynku lub mają mniej niż doskonałe ratingi kredytowe, mogą przyciągnąć więcej inwestorów obligacją amortyzacyjną niż obligacją typu bullet.

Zazwyczaj obligacje kuliste są droższe do nabycia przez inwestora w porównaniu do ich odpowiednika obligacja płatna ponieważ inwestor jest chroniony przed wykupem obligacji w przypadku spadku stóp procentowych.

Obligacje Bullet vs. Amortyzacja Obligacji

Obligacje kulkowe różnią się od amortyzacja obligacji w sposobie płatności.

Obligacje amortyzowane są spłacane w regularnych, planowych płatnościach, które obejmują zarówno odsetki, jak i część kapitału. W ten sposób pożyczka jest w całości spłacana w terminie zapadalności.

W przeciwieństwie do tego, obligacje punktowane mogą wymagać niewielkich płatności tylko z odsetkami lub żadnych płatności do terminu zapadalności. W tym dniu cała pożyczka wraz z pozostałymi naliczonymi odsetkami musi zostać spłacona.

Przykład obligacji pocisku

Wycena obligacji kulowej jest prosta. Najpierw należy obliczyć łączne płatności dla każdego okresu, a następnie zdyskontować je do wartości bieżącej za pomocą następującego wzoru:

Wartość bieżąca (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Gdzie:

• Pmt = całkowita płatność za okres
• r = rentowność obligacji
• p = okres płatności

Na przykład wyobraź sobie obligację o wartości nominalnej 1000 USD. Jej rentowność wynosi 5%, stopa kuponu 3%, a obligacja wypłaca kupon dwa razy w roku przez okres pięciu lat.

Biorąc pod uwagę te informacje, istnieje dziewięć okresów, za które dokonywana jest wypłata kuponu w wysokości 15 USD i jeden okres (ostatni), za który dokonywana jest wypłata kuponu w wysokości 15 USD i spłacany jest kapitał w wysokości 1000 USD.

Zgodnie z formułą płatności będą wyglądały następująco:

1. Okres 1: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14,63 USD
2. Okres 2: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14,28 USD
3. Okres 3: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13,93 USD
4. Okres 4: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13,59 USD
5. Okres 5: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13,26 USD
6. Okres 6: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12,93 USD
7. Okres 7: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12,62 USD
8. Okres 8: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12,31 USD
9. Okres 9: PV = 15 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12,01 USD
10. Okres 10: PV = 1015 USD / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792,92 USD

Te 10 obecnych wartości równa się 912,48 USD, co jest ceną obligacji.