Definicja wrażliwości na stopy procentowe

Co to jest wrażliwość na stopy procentowe?

Wrażliwość na stopy procentowe jest miarą tego, jaka jest cena stałego dochodu zaleta będzie podlegać wahaniom w wyniku zmian w otoczeniu stóp procentowych. Papiery wartościowe, które są bardziej wrażliwe, mają większe wahania cen niż te o mniejszej wrażliwości.

Ten rodzaj wrażliwości należy wziąć pod uwagę przy wyborze obligacji lub innego instrumentu o stałym dochodzie, który inwestor może sprzedać w rynek wtórny. Wrażliwość na stopy procentowe wpływa zarówno na kupowanie, jak i na sprzedaż.

Jak działa wrażliwość na stopy procentowe

Papiery wartościowe o stałym dochodzie i stopy procentowe są odwrotnie skorelowane. Dlatego wraz ze wzrostem stóp procentowych ceny papierów wartościowych o stałym dochodzie mają tendencję do spadania. W przypadku zastosowania do obliczania papierów wartościowych o stałym dochodzie, wrażliwość na stopy procentowe jest znana jako aktywa Trwanie. Jest to jeden ze sposobów określenia, w jaki sposób stopy procentowe wpływają na portfel papierów wartościowych o stałym dochodzie. Im dłuższy czas trwania obligacji lub funduszu obligacji, tym bardziej wrażliwy jest fundusz obligacji lub obligacji na zmiany stóp procentowych.

Czas trwania papierów wartościowych o stałym dochodzie daje inwestorom pojęcie o wrażliwości na potencjalne zmiany stóp procentowych. Czas trwania jest dobrą miarą wrażliwości na stopy procentowe, ponieważ obliczenia obejmują wiele cech obligacji, takich jak płatności kuponowe i termin zapadalności.

Ogólnie rzecz biorąc, im dłuższy termin zapadalności aktywa, tym bardziej wrażliwy na zmiany stóp procentowych. Zmiany stóp procentowych są uważnie obserwowane przez obligacje i o stałym dochodzie traderów, ponieważ wynikające z tego wahania cen wpływają na ogólną rentowność papierów wartościowych. Inwestorzy, którzy rozumieją pojęcie czasu trwania, mogą uodpornić swój stały dochód portfele na zmiany krótkoterminowych stóp procentowych.

Rodzaje wrażliwości na stopy procentowe

Istnieją cztery powszechnie stosowane miary czasu trwania w celu określenia wrażliwości na stopy procentowe papieru wartościowego o stałym dochodzie — Czas trwania Macaulay, zmodyfikowany czas trwania, efektywny czas trwania i czas trwania stawki klucza. Aby obliczyć czas trwania Macaulaya, należy znać pewne wskaźniki, w tym czas do wykupu, pozostałe przepływy pieniężne, wymagany zysk, płatność przepływów pieniężnych, wartość nominalną i cenę obligacji.

ten zmodyfikowany czas trwania jest zmodyfikowanym obliczeniem czasu trwania Macaulay, który zawiera plon do dojrzałości (YTM). Określa, jak bardzo zmieni się czas trwania dla każdej zmiany procentowej zysku.

ten efektywny czas trwania służy do obliczania czasu trwania obligacji z wbudowanymi opcjami. Określa przybliżony spadek ceny obligacji, jeśli stopy procentowe wzrosną natychmiast o 1%. ten czas trwania stawki klucza określa czas trwania papierów wartościowych o stałym dochodzie lub portfela o stałym dochodzie w określonym terminie zapadalności na krzywej dochodowości.

Przykład wrażliwości na stopy procentowe

Jedną z powszechnie stosowanych miar do określenia wrażliwości na stopy procentowe jest efektywny czas trwania. Załóżmy na przykład, że fundusz powierniczy obligacji posiada 100 obligacji o średnim czasie trwania wynoszącym dziewięć lat i średnim efektywnym czasie trwania wynoszącym 11 lat. Jeżeli stopy procentowe wzrosną natychmiast o 1,0%, oczekuje się, że fundusz obligacji straci 11% swojej wartości w oparciu o efektywny czas trwania.

Podobnie inwestor może spojrzeć na konkretną obligację korporacyjną o terminie zapadalności sześciu miesięcy i czas trwania 2,5. Jeśli stopy procentowe spadną o 0,5%, trader może oczekiwać, że cena obligacji wzrośnie o 1.25%.