Definicja parytetu stopy procentowej (IRP)

Co to jest parytet stóp procentowych (IRP)?

Parytet stopy procentowej (IRP) to teoria, zgodnie z którą różnica stóp procentowych między dwoma krajami jest równa różnicy między terminowym kursem walutowym a Kurs wymiany.

Zrozumienie parytetu stóp procentowych (IRP)

Parytet stopy procentowej (IRP) odgrywa istotną rolę w rynki walutowe łączenie stóp procentowych, natychmiastowych kursów walutowych i kursów walutowych.

IRP to podstawowe równanie, które rządzi relacją między stopami procentowymi a kursy walut. Podstawowym założeniem IRP jest to, że zabezpieczony

zwroty z inwestowania w różne waluty powinny być takie same, niezależnie od ich oprocentowania.

IRP to koncepcja nie-arbitraż na rynkach walutowych (jednoczesne kupno i sprzedaż aktywów w celu uzyskania zysku z różnicy w cenie). Inwestorzy nie mogą zablokować aktualnego kursu jednej waluty za niższą cenę, a następnie kupić inną walutę z kraju oferującego wyższe oprocentowanie.

Wzór na IRP to:

​F0​=S0​×(1+ib​1+iC​​)gdzie:F0​=Kurs terminowyS0​=Kurs SpotiC​=Oprocentowanie w kraju Cib​=Oprocentowanie w kraju b​

Terminowe kursy walut waluty są kursami wymiany w przyszłości, w przeciwieństwie do kursów natychmiastowych, które są kursami bieżącymi. Zrozumienie kursów terminowych ma fundamentalne znaczenie dla IRP, zwłaszcza w przypadku arbitrażu.

Kursy terminowe są dostępne w bankach i u dealerów walutowych na okresy od mniej niż tygodnia do nawet pięciu lat i więcej. Podobnie jak w przypadku kwotowań waluty spot, transakcje terminowe forward są kwotowane z spread bid-ask.

Różnica między kurs terminowy a kurs rynkowy jest znany jako punkty swapowe. Jeżeli ta różnica (kurs terminowy minus kurs rynkowy) jest dodatnia, nazywana jest a premia terminowa; ujemna różnica nazywana jest a zniżka w przód.

Waluta o niższych stopach procentowych będzie handlowana z premią terminową w stosunku do waluty o wyższym oprocentowaniu. Na przykład dolar amerykański zazwyczaj jest sprzedawany z premią terminową w stosunku do dolara kanadyjskiego. Odwrotnie, dolar kanadyjski jest notowany z dyskontem terminowym w stosunku do dolara amerykańskiego.

Pokryte vs. Niepokryty parytet stóp procentowych (IRP)

Mówi się, że IRP jest objęty, gdy warunek braku arbitrażu może zostać spełniony poprzez użycie kontraktów forward w celu zabezpieczenia się przed ryzyko walutowe. I odwrotnie, IRP jest odkrywana, gdy warunek braku arbitrażu mógłby zostać spełniony bez użycia kontraktów forward do zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym.

Związek ten znajduje odzwierciedlenie w dwóch metodach, jakie inwestor może zastosować do przeliczania waluty obcej na dolary amerykańskie.

Jedną z opcji, jaką inwestor może wybrać, jest inwestowanie waluty obcej lokalnie po kursie wolnym od ryzyka zagranicznego przez określony czas. Inwestor wszedłby wówczas jednocześnie w a kontrakt terminowy przeliczenia wpływów z inwestycji na dolary amerykańskie przy użyciu terminowego kursu wymiany na koniec okresu inwestycyjnego.

Drugą opcją byłoby przeliczenie waluty obcej na dolary amerykańskie po kursie spot, następnie zainwestuj dolary przez taki sam czas, jak w przypadku opcji A, po lokalnej (USA) stopie wolnej od ryzyka. Kiedy nie arbitraż istnieją możliwości, Przepływy środków pieniężnych z obu opcji są równe.

IRP został skrytykowany w oparciu o założenia, które się z nim wiążą. Na przykład objęty model IRP zakłada, że ​​dostępne są nieskończone środki na arbitraż walutowy, co oczywiście nie jest realistyczne. Gdy kontrakty futures lub forward nie są dostępne do zabezpieczenia, odkryty IRP nie ma tendencji do trzymania się w prawdziwym świecie.

Przykład objętego parytetu stóp procentowych (IRP)

Załóżmy na przykład, że australijskie bony skarbowe oferują roczną stopę procentową 1,75%, podczas gdy w USA Bony skarbowe oferują roczną stopę procentową 0,5%. Jeśli inwestor w Stanach Zjednoczonych chciałby skorzystać z australijskich stóp procentowych, musiałby wymienić dolary amerykańskie na dolary australijskie, aby kupić bony skarbowe.

Następnie inwestor musiałby sprzedać roczny kontrakt forward na dolara australijskiego. Jednak w ramach objętego IRP transakcja przyniosłaby tylko 0,5% zwrotu; w przeciwnym razie warunek braku arbitrażu zostałby naruszony.

Często Zadawane Pytania

Jaka jest koncepcyjna podstawa IRP?

IRP to podstawowe równanie, które reguluje relację między stopami procentowymi a kursami wymiany walut. Jego podstawowym założeniem jest to, że zabezpieczone zwroty z inwestowania w różne waluty powinny być takie same, niezależnie od ich stóp procentowych. Zasadniczo na rynkach walutowych powinien istnieć arbitraż (jednoczesne kupno i sprzedaż aktywów w celu uzyskania korzyści z różnicy w cenie). Innymi słowy, inwestorzy nie mogą zablokować bieżącego kursu walutowego w jednej walucie za niższą cenę, a następnie kupić inną walutę z kraju oferującego wyższe oprocentowanie.

Jakie są terminowe kursy wymiany?

Terminowe kursy wymiany walut są kursami wymiany w przyszłości, w przeciwieństwie do natychmiastowych kursów wymiany, które są kursami bieżącymi. Kursy terminowe są dostępne w bankach i u dealerów walutowych na okresy od mniej niż tygodnia do nawet pięciu lat i więcej. Podobnie jak w przypadku kwotowań waluty spot, transakcje terminowe forward są kwotowane ze spreadem bid-ask.

Czym są punkty swapowe?

Różnica między kursem terminowym a kursem rynkowym jest znana jako punkty swapowe. Jeżeli ta różnica (kurs terminowy minus kurs rynkowy) jest dodatnia, nazywana jest premią terminową; ujemna różnica nazywana jest zniżką terminową. Waluta o niższych stopach procentowych będzie handlowana z premią terminową w stosunku do waluty o wyższym oprocentowaniu.

Jaka jest różnica między IRP objętym a niepokrytym?

Mówi się, że IRP jest objęty, gdy warunek braku arbitrażu może zostać spełniony poprzez wykorzystanie kontraktów forward w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym. I odwrotnie, IRP jest odkrywana, gdy warunek braku arbitrażu mógłby zostać spełniony bez użycia kontraktów forward do zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym.