Definicja rentowności obligacji skarbowych
Co to jest rentowność obligacji skarbowych?
Rentowność obligacji skarbowych to oprocentowanie wypłacone kupującemu obligacja przez rząd lub podmiot suwerenny emitujący ten instrument dłużny.
Kluczowe dania na wynos
- Rentowność obligacji państwowych to stopa procentowa płacona nabywcy obligacji przez rząd lub podmiot państwowy emitujący dany instrument dłużny.
- Obligacje państwowe są emitowane przez rządy w celu pozyskania kapitału i są uważane za aktywa wolne od ryzyka.
- Na rentowność obligacji skarbowych ma wpływ ocena ryzyka kredytowego emitującego rząd, ryzyko walutowe oraz lokalne stopy procentowe.
Zrozumienie rentowności obligacji państwowych
Rentowność obligacji państwowych to stopa procentowa, po której rząd krajowy może pożyczać. Obligacje państwowe są sprzedawane przez rządy inwestorom, aby zebrać pieniądze na wydatki rządowe, takie jak finansowanie działań wojennych.
Obligacje państwowe, podobnie jak inne obligacje, przynoszą pełną wartość nominalną po dojrzałość. Obligacje państwowe to najważniejszy sposób, w jaki rządy zaspokajają potrzeby budżetowe. Ponieważ wiele obligacji państwowych uważa się za wolne od ryzyka, takie jak
Obligacje skarbowe USA (obligacje skarbowe), oni nie mają ryzyko kredytowe wbudowane w ich wycenę, dzięki czemu dają niższe oprocentowanie niż bardziej ryzykowne obligacje.Spread między rentownościami obligacji skarbowych a wysoko ocenianymi obligacja korporacyjna rentowność jest często wykorzystywana jako miara premii za ryzyko nałożonej na korporacje. Ważne jest, aby rozważyć wszystkie te czynniki razem, rozważając inwestycję w obligacje państwowe lub korporacyjne.
Technicznie rzecz biorąc, obligacje państwowe są uważane za wolne od ryzyka, ponieważ opierają się na walucie emitującego rządu, a rząd ten zawsze może wyemitować więcej waluty, aby spłacić obligację w terminie zapadalności. Czynniki, które wpływają na rentowność określonej obligacji skarbowej obejmują zdolność kredytową emitenta rząd, wartość waluty emisyjnej na rynku wymiany walut oraz stabilność emisji rząd.
Zawsze pamiętaj, że w inwestowaniu nie ma czegoś takiego jak „zerowe ryzyko” i dotyczy to obligacji skarbowych.
Uwagi specjalne
Wiarygodność kredytowa obligacji państwowych jest zazwyczaj oparta na postrzeganej stabilności finansowej emitującego rządu i jego zdolności do spłaty długów. Międzynarodowe agencje ratingowe często oceniają wiarygodność kredytową obligacji państwowych – w szczególności Moody'ego, Standard & Poor's (S&P), oraz Fitch. Oceny te opierają się na czynnikach, które obejmują:
- Produkt krajowy brutto (PKB) wzrost
- Historia niewypłacalności rządu
- Dochód na mieszkańca w kraju
- Stawka inflacja
- Zadłużenie zewnętrzne rządu
- Rozwój gospodarczy w kraju
Kiedy rząd doświadcza niestabilności politycznej lub cierpi z powodu czynników zewnętrznych, które przyczyniają się do niestabilności, istnieje ryzyko, że rząd mógłby domyślny swoich długów. Podczas kryzysów długu państwowego, które miały miejsce w przeszłości, rynki reagowały wyceniając premię kredytową, co zwiększyło koszt nowych pożyczek dla tych rządów. Najnowsze przykłady obejmują Europejski kryzys zadłużenia oraz kryzysy w Rosji i Argentynie.
266%
stosunek długu do PKB Japonii w 2020 r.; wiele krajów ma długi, które przekraczają dwukrotnie PKB.
Nawet bez ryzyka kredytowego na rentowność obligacji skarbowych ma wpływ ryzyko kursowe walutoraz lokalne stopy procentowe. Dotyczy to zwłaszcza sytuacji, gdy rządy pożyczają w obcej walucie, na przykład w kraju Ameryki Południowej pożyczanie w dolarach, ponieważ dewaluacja ich waluty krajowej może utrudnić spłatę dług. Pożyczanie w innej walucie to zazwyczaj coś, co robią kraje, w których waluty same w sobie nie są zbyt silne.