Zarobki Boeinga: Czego szukać od BA

Boeing Co. (BA), który już poniósł straty finansowe przez pięć kwartałów z rzędu, teraz boryka się z nowymi problemami z odrzutowcem pasażerskim 737 MAX. Linie lotnicze wycofały z eksploatacji dziesiątki samolotów 737 MAX z powodu potencjalnych problemów z elektrycznością, co jest poważnym problemem dla Boeinga. Odrzutowiec dopiero niedawno ponownie wszedł do służby po tym, jak został uziemiony w 2019 roku z powodu dwóch śmiertelnych wypadków. Problem elektryczny może podważyć zaufanie do odrzutowca i spotęgować kłopoty Boeinga w obliczu niekorzystnego wpływu pandemii COVID-19 na globalne podróże.

Inwestorzy będą obserwować, czy Boeing może ograniczyć swoje straty i ciąg spadków przychodów, gdy firma poinformuje o zyskach 28 kwietnia 2021 r. za I kwartał roku obrotowego 2021. Analitycy oczekują, że skorygowana strata Boeinga na akcję zmniejszy się w porównaniu do kwartału poprzedniego roku, ponieważ przychody spadają dziewiąty kwartał z rzędu, choć w wolniejszym tempie niż w ostatnich kwartałach.

Inwestorzy skupią się również na dostawach samolotów komercyjnych Boeinga, kluczowym wskaźniku, który wskazuje na poziom popytu na jeden z głównych produktów firmy. Analitycy prognozują, że liczba dostaw samolotów komercyjnych będzie rosła z roku na rok (YYY) podstawy po raz pierwszy od ostatniego kwartału roku obrotowego 2018.

Akcje Boeinga były bardzo zmienne w ciągu ostatniego roku, ale znacznie przewyższyły szerszy rynek. Chociaż zapasy są nadal znacznie poniżej poziomów sprzed pandemii, osiągnęły niedawny szczyt około połowy marca. Od tego czasu ma tendencję spadkową, ale utrzymuje swoje lepsze wyniki w porównaniu z resztą rynku. Akcje Boeinga zapewniły łączny zwrot 87,6% w ciągu ostatniego roku, znacznie powyżej całkowitego zwrotu S&P 500 wynoszącego 45,5%.

Historia zarobków Boeinga

Po prawie dwóch miesiącach trendu spadkowego, akcje Boeinga osiągnęły punkt zwrotny po raportach IV kwartał roku obrotowego 2020 zyski. Zaczęło się rozwijać kilka dni po raporcie, mimo że firma odnotowała poważną skorygowaną stratę w wysokości 15,25 USD na akcję, częściowo z powodu obciążenia przed opodatkowaniem programu 777X w wysokości 6,5 miliarda USD. Była to największa kwartalna skorygowana strata na akcję spółki od co najmniej czterech lat i piąta z rzędu skorygowana kwartalna strata na akcję. Przychody spadły o 14,6%, stanowiąc ósmy kwartał z rzędu spadających przychodów. Na wyniki finansowe nadal istotny wpływ miała pandemia i uziemienie 737 MAX.

W trzecim kwartale roku obrotowego 2020 Boeing odnotował skorygowaną stratę na akcję w wysokości 1,39 USD, czwarty kwartał z rzędu skorygowanych strat na akcję. Przychody spadły o 29,2%, kontynuując serię spadków rozpoczętą w I kwartale 2019 roku. Boeing zauważył, że na jego wyniki finansowe nadal negatywny wpływ miała pandemia i uziemienie 737 MAX.

Analitycy spodziewają się, że skorygowana strata firmy zmniejszy się do 1,03 USD na akcję, co jest najmniejszą stratą w ostatniej serii strat sięgającej ostatniego kwartału roku obrotowego 2019. Prognozuje się spadek przychodów o 7,1%, co oznaczałoby najwolniejszy spadek od ośmiu kwartałów. W całym roku obrotowym 2021 analitycy spodziewają się skorygowanej straty na akcję w wysokości 0,43 USD, co oznaczałoby trzeci rok z rzędu rocznych skorygowanych strat na akcję. Oczekuje się, że przychody wzrosną o 38,9%, co oznaczałoby pierwszy wzrost od 2018 roku.

Kluczowe statystyki Boeinga
Szacunek za I kwartał 2021 r. (rok finansowy)	I kwartał 2020 r. (rok finansowy)	I kwartał 2019 r. (rok finansowy)
Skorygowany zysk na akcję ($)	-1.03	-1.70	3.16
Przychody (mld USD)	15.7	16.9	22.9
Dostawy samolotów komercyjnych	85	50	149

^{Źródło: Widoczna alfa}

Kluczowa metryka

Jak wspomniano powyżej, dostawy samolotów komercyjnych Boeinga są również kluczowym wskaźnikiem obserwowanym przez inwestorów. Boeing produkuje zarówno samoloty komercyjne, jak i wojskowe. Popyt na ten pierwszy typ jest znacznie bardziej wrażliwy na warunki gospodarcze, podczas gdy popyt na ten drugi zależy od decyzji politycznych rządu dotyczących jego programu wojskowego. Historycznie, sprzedaż samolotów komercyjnych była największym źródłem dochodów Boeinga, ale ostatnio uległo to zmianie z powodu niekorzystnego wpływu pandemii i uziemienia 737 MAX. W roku obrotowym 2018 segment samolotów komercyjnych Boeinga odpowiadał za około 57% całkowitych przychodów. Pod koniec roku obrotowego 2020 segment stanowił zaledwie 28% całości, mimo że całkowite przychody znacznie się skurczyły.

Całkowite roczne dostawy samolotów komercyjnych osiągnęły niedawny szczyt w roku finansowym 2018 i wynosił 806 samolotów. Ale od tego czasu dostawy znacznie spadły. W roku finansowym 2020 Boeing dostarczył zaledwie 157 samolotów komercyjnych, co oznacza ponad pięciokrotny spadek. Pod względem dostaw kwartalnych, po osiągnięciu szczytu 238 w ostatnim kwartale roku obrotowego 2018, łączne dostawy spadły do ​​minimum 20 w drugim kwartale roku obrotowego 2020. W ostatnich dwóch kwartałach dostawy samolotów komercyjnych wzrosły do ​​28 w trzecim i 59 w czwartym. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2021 analitycy spodziewają się wzrostu całkowitych dostaw o 69,9%, co oznaczałoby pierwszy wzrost r/r od ostatniego kwartału roku obrotowego 2018. Na cały rok obrotowy 2021 analitycy prognozują łączne dostawy na poziomie 512. Byłby to znaczny wzrost o 225,9% w stosunku do zeszłego roku, ale nadal znacznie poniżej szczytu w roku obrotowym 2018.