Co oznacza odpowiedni (przydatność) w finansach?

Co jest odpowiednie (przydatność)?

Odpowiedniość odnosi się do etycznego, możliwego do wyegzekwowania standardu dotyczącego inwestycji, którego przestrzegają specjaliści ds. finansów w kontaktach z klientami. Przed wydaniem rekomendacji brokerzy, zarządzający pieniędzmi i inni doradcy finansowi mają obowiązek podjęcia kroków które zapewniają, że składnik aktywów lub produkt jest odpowiedni – to znaczy odpowiedni dla – celów, potrzeb i ryzyka inwestora; tolerancja. W USA Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) nadzoruje i egzekwuje ten standard, określając wymagania dotyczące odpowiedniości w swojej Przepisie 2111.

Zrozumieć odpowiedni (przydatność)

Każda firma finansowa lub osoba fizyczna zajmująca się inwestorem musi odpowiedzieć na pytanie „Czy ta inwestycja jest odpowiednia dla mojego klienta?” Firma, czyli osoba powiązana, musi mieć prawnie uzasadnioną podstawę lub wysoki stopień pewności, że papiery wartościowe, które oferują inwestorowi, są zgodne z celami tego inwestora, takimi jak tolerancja ryzyka, zgodnie z ich profilem inwestycyjnym.

Obie doradcy finansowi oraz broker-dealerzy musi spełnić obowiązek odpowiedniości, co oznacza wydawanie rekomendacji zgodnych z najlepszym interesem klienta bazowego. Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA) reguluje oba rodzaje podmiotów finansowych zgodnie ze standardami, które wymagają od nich wydawania odpowiednich rekomendacji swoim klientom. Jednak broker lub broker-dealer działa również w imieniu firmy brokersko-dealerskiej, dlatego należało zdefiniować pojęcie odpowiedniości, aby chronić inwestorów przed drapieżnymi praktykami.

Reguła FINRA 2111

Reguła FINRA 2111 określa profil inwestycyjny klienta”obejmuje m.in. wiek klienta, inne inwestycje, sytuację finansową i potrzeby, status podatkowy, cele inwestycyjne, doświadczenie inwestycyjne, inwestycja horyzont czasowy, potrzeby płynnościowe, [i] tolerancja na ryzyko” wśród innych informacji. Rekomendacja inwestycyjna ze strony brokera lub innego podmiotu regulowanego automatycznie uruchomiłaby tę zasadę.

Żadna inwestycja, poza jawnymi oszustwami, nie jest z natury odpowiednia ani nieodpowiednia dla inwestora. Jego przydatność zależy od sytuacji i makijażu inwestora.

Na przykład dla 95-letniej wdowy, która utrzymuje się ze stałego dochodu, inwestycje spekulacyjne, takie jak: opcje oraz przyszłość, grosze zapasyitp. są wyjątkowo nieodpowiednie. Wdowa ma niską tolerancję ryzyka na inwestycje, które mogą stracić kapitał. Z drugiej strony dyrektor posiadający znaczną wartość netto i doświadczenie w inwestowaniu może czuć się komfortowo, przyjmując te spekulacyjne inwestycje jako część swojego portfela.

Rodzaje zobowiązań dotyczących odpowiedniości

Reguła 2111 wymienia trzy główne obowiązki dotyczące odpowiedniości dla brokerów-dealerów i ich przedstawicieli.

• Przydatność rozsądna podstawa wymaga, aby broker miał uzasadnione podstawy, aby sądzić, w oparciu o należytą staranność, że rekomendacja jest odpowiednia dla przynajmniej niektórych inwestorów. Rozsądna staranność musi zapewnić firmie lub powiązanej osobie zrozumienie potencjalnego ryzyka i korzyści związanych z zalecanym zabezpieczeniem lub strategią.
• Dostosowanie do wymagań klienta wymaga, aby broker, w oparciu o profil inwestycyjny konkretnego klienta, miał uzasadnione podstawy, aby sądzić, że rekomendacja jest odpowiednia dla tego klienta. Broker musi starać się uzyskać i przeanalizować szeroki wachlarz czynników specyficznych dla klienta, aby wesprzeć to określenie, w tym wiek klienta, tolerancja ryzyka, potrzeby płynnościowe i czas inwestycji horyzont.
• Przydatność ilościowa wymaga od brokera sprawującego faktyczną lub faktyczną kontrolę nad rachunkiem klienta, aby miał uzasadnione podstawy, by sądzić, że szereg zalecanych transakcje, nawet jeśli są odpowiednie, gdy są rozpatrywane w oderwaniu, nie są nadmierne i nieodpowiednie dla klienta, gdy są rozpatrywane łącznie w świetle profil inwestycyjny. Obowiązek ten ma na celu pokrycie rażąco wysokich koszty transakcji i nadmiernej rotacji portfela, tzw ubijanie, aby generować prowizje.

Przydatność a Wymagania powiernicze

Ludzie często mylą terminy przydatności i powiernik. Oba mają na celu ochronę inwestora przed przewidywalną szkodą lub nadmiernym ryzykiem. Jednak standardy odpowiedniości to nie to samo, co standardy powiernicze – poziomy odpowiedzialności doradcy i opieki nad inwestorem są różne.

Powiernik inwestycyjny to każda osoba, która ponosi prawną odpowiedzialność za zarządzanie cudzymi pieniędzmi. Doradcy inwestycyjni a zarządzający pieniędzmi, którzy zazwyczaj są odpłatni, są zobowiązani do przestrzegania standardów powierniczych. Brokerzy-dealerzy, zwykle wynagradzani prowizją, zazwyczaj muszą wypełnić tylko obowiązek odpowiedniości.

Doradcy finansowi, którzy są powiernikami, mają obowiązek rekomendować odpowiednie inwestycje, jednocześnie przestrzeganie powierniczych wymogów stawiających interesy klienta ponad interesami własnymi lub ich firmy zainteresowania. Na przykład doradca nie może kupować papierów wartościowych na swój rachunek przed zarekomendowaniem ich lub zakupem na rachunek klienta. Standardy powiernicze zabraniają również dokonywania transakcji, które mogą skutkować wypłatą wyższych zamawiać opłaty dla doradcy lub jego firmy inwestycyjnej.

Doradca musi korzystać z dokładnych i kompletnych informacji i analiz, udzielając klientowi porady inwestycyjnej. Aby uniknąć jakichkolwiek nieprawidłowości lub pozorów nieprawidłowości, powiernik ujawni wszelkie potencjalne nieprawidłowości konflikt interesów do klienta, a następnie przedkładać interesy klienta nad własne. Dodatkowo doradca podejmuje transakcje w standardzie „najlepszego wykonania”, w którym pracuje nad realizacją transakcji lub zakupu po najniższych kosztach i z najwyższą wydajnością.

Odpowiedni (przydatność) vs. Najlepsze zainteresowanie

W standardzie odpowiedniości wyraźnie brakuje mandatu do działania w najlepszym interesie klienta, kluczowej części standardu powierniczego, choć niektórzy mogą twierdzić, że jest to dorozumiane. Od 2020 roku oba te elementy stały się bardziej oficjalnie powiązane.

W czerwcu 2019 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ustanowiła Najlepszy interes zgodnie z przepisami (BI w skrócie). Kodeks postępowania dla tych, którzy sprzedają i rekomendują papiery wartościowe, takie jak brokerzy, stwierdza, że ​​profesjonaliści finansowi muszą sporządzać rekomendacje inwestycyjne, które służą przede wszystkim klienta – oraz jasno zidentyfikować potencjalne konflikty interesów i zachęty finansowe, jakie broker-dealer może mieć do sprzedaży tych produkty.

W czerwcu 2020 r. FINRA przyjęła rozporządzenie BI, technicznie „zmieniając” swój przepis 2111, aby go uwzględnić, więc że „broker-dealer, który spełnia normę najlepszego interesu, koniecznie spełniałby odpowiedniość standard."

Chociaż szczegóły, która zasada ma zastosowanie, gdy są nieco niejasne, wydaje się, że zarejestrowana w FINRA broker jest teraz zobowiązany do przestrzegania zarówno regulacji najlepszego oprocentowania, jak i zasady 2111 dotyczącej rekomendacji dla handlu detalicznego inwestorów.

Często zadawane pytania dotyczące przydatności inwestycyjnej

Czy klient może zrzec się swoich praw w ramach FINRA 2111?

Nie, klienci inwestorzy nie mogą zrzec się swoich praw zgodnie z FINRA Rule 2111. Zasady FINRA zawierają tak zwane przepisy „anty-waiver”. Postanowienia te unieważniają wszelkie umowy, które mają na celu zrzeczenie się zgodności z jakimikolwiek Zasadami FINRA, Ustawa o papierach wartościowych i giełdach, ten Jednolita ustawa o papierach wartościowychi stan przepisy dotyczące błękitnego nieba.

Co należy wziąć pod uwagę podczas oceny adekwatności?

Ocena adekwatności brokera obejmuje podjęcie decyzji, czy inwestycja jest odpowiednia dla konkretnego klienta, zanim ją zarekomenduje. Aby to ustalić, broker musi wziąć pod uwagę pewne rzeczy dotyczące inwestora, w tym ich:

• Wiek
• Cele inwestycyjne
• Ramy czasowe inwestycji
• Tolerancja ryzyka
• Sytuacja finansowa i zobowiązania
• Potrzeby płynności
• Aktualny portfel inwestycyjny/aktywa
• Wiedza/zaawansowanie/doświadczenie inwestycyjne
• Status podatku

Jakie są wymagania dotyczące przydatności?

Reguła FINRA 2111 wymienia trzy konkretne rodzaje wymagań dotyczących odpowiedniości, czyli obowiązki.

Rozsądna podstawa: Broker musi mieć wystarczającą pewność, że inwestycja może być odpowiednia dla przynajmniej niektórych inwestorów indywidualnych. Zasadniczo przekłada się to na wykonanie wystarczającej należytej staranności w odniesieniu do inwestycji, aby upewnić się, że jest ona legalna, oraz zrozumieć, jak działa, jakie są jej korzyści i jakie może być ryzyko.

Specyficzne dla klienta: Broker musi znać wiek klienta, sposób myślenia, obraz i potrzeby finansowe oraz profil/cele inwestycyjne, aby czuć, że inwestycja jest odpowiednia dla tego konkretnego inwestora.

Ilościowy: Broker ma uzasadnione podstawy, by sądzić, że szereg rekomendowanych transakcji, nawet jeśli jest odpowiedni z punktu widzenia indywidualnego, nie jest nadmierny i nieodpowiedni dla klienta. Wymóg ten dotyczy rezygnacji z konta — dokonywania wielu transakcji lub oddawania się schematowi handlowemu, głównie w celu generowania prowizji.