Nyckelmätare blinkande rött bland investerare '' Otrolig aptit för risk ''
En viktig indikator på marknadsrisken är skyhög när både aktie- och obligationsinvesterare söker säkerhet, jagar avkastning och söker vinst på 3,8 biljoner dollar kommunalt band marknad, enligt a Bloomberg Rapportera. Hittills 2019 har 108 låntagare som samlat in pengar på marknaden för de mest riskfyllda stats- och kommunobligationerna mött tillräckligt motvind att de har varit tvungna att missa sina skuldbetalningar eller bryta mot andra ekonomiska villkor i sina kontrakt, till exempel att ta ut kontanter reserver. Detta motsvarar en ökning med 30% jämfört med samma period förra året, och det mesta sedan 2015, enligt data som sammanställts av Municipal Market Analytics.
'Otrolig aptit för risk'
De skräpband marknaden, som ses av många investerare som en indikator för aktiernas utsikter, stöter också på problem. Efterfrågan på avkastning på skräpobligationer är nu cirka 2,4% över den ränta topplåntagarna betalar, det minsta straffet sedan före finanskrisen, per Bloomberg.
När det gäller kommunala obligationer är ett stort problem den "otroliga risklusten", säger MMA -analytiker Matt Fabian.
På den kommunala obligationsmarknaden kan fastighetsutvecklare, äldreboende, några fabriksägare och andra organisationer samla in pengar genom att emittera skulder via lokala myndigheter organ Cirka 41% av de låntagare som hamnade i nöd sålde skulden under de senaste tre åren, långt över det historiska genomsnittet på cirka 20% till 25% som stötte på svårigheter så tidigt på.
En annan röd flagga inför muni -obligationsmarknaden är en ökning på 19% funktionsnedsättningar i år, till exempel att dra på kreditramar för att täcka räntor. ”Att nedskrivningar ökar snabbare än standardvärden innebär att standardvärdena fortsätter att stiga till nästa år när orolig kredit börjar övergå till standardvärden ”, skrev MMA -analytiker i en ny forskning notera. De föreslår att en kraftig ökning av funktionsnedsättningar kan fungera som en signal om ökade standardvärden.
Vad kommer härnäst?
Detta kommer eftersom de minst kreditvärdiga högavkastningsobligationerna släpar efter på den bredare marknaden med en ”aldrig tidigare skådad” marginal, som beskrivs av Barrons. Medan högavkastningsobligationer har avkastat 11,5% till september, enligt ICE BofAML-index, har de lägst rankade obligationerna avkastat 6,1%. Enligt en veteranobligationsanalytiker med hög avkastning, Marty Fridson, som nu är investeringschef för Lehmann Livian Fridson Advisors LLC, är detta det största prestandaklyftan som registrerats.
"Investerare är försiktiga med potentiella standardvärden i bottenkvalitetsnivån, där de nästan alltid förekommer", skrev Fridson. "Fara lurar för dem som läst fel 2019 års högavkastningsprestanda som en fråga om ökad risktolerans."