Varför aktier kan skjuta i höjden efter regeringens avstängning
Medan avstängningar av den amerikanska federala regeringen orsakar vanligtvis ångest bland investerare, ofta följer kraftiga kursökningar. "Tidigare avstängningar har i stor utsträckning varit en händelsefri för den amerikanska ekonomin och aktier", enligt forskning från LPL Financial. "Företag och konsumentförtroende indikatorer brukar sjunka och de offentliga utgifterna sjunker under en avstängning, men eventuella förluster har vanligtvis återbetalats snabbt, fortsätter deras rapport.
Den nuvarande avstängningen är den 20: e sedan 1976. Under de 12 månaderna efter slutet av 18 tidigare avstängningar har S&P 500 Index (SPX) fick en genomsnittlig vinst på 13,0% (se tabellen nedan för de fem största rallyerna). En dags avstängning som slutade i februari. 9, 2018 ingår inte i analysen eftersom mindre än 12 månader har gått sedan dess.
5 största vinster på 12 månader efter avstängningar
- 36,2% efter avstängning som slutade i oktober. 2, 1982
- 24,7% efter avstängning som slutade i oktober. 12, 1979
- 23,5% efter avstängning som slutade i oktober. 9, 1990
- 22,8% efter avstängning som slutade nov. 19, 1995
- 21,3% efter avstängning som slutade i januari. 6, 1996
Källa: LPL Financial
Betydelse för investerare
Sedan den nuvarande avstängningen började vid midnatt i december. 22, 2018, har S&P 500 hoppat med 8,9%. Detta är dock den längsta avstängningen hittills, som har körts i 32 dagar till och med januari. 22, 2019. Den förra längsta var 21 dagar och slutade i januari. 6, 1996, under vilken tid S&P 500 uppvisade en smal vinst på 0,1%.
"Den nuvarande avstängningen har pågått under en oöverträffad tid utan något slut i sikte. Den amerikanska ekonomin är också särskilt känslig för ett förtroendeskifte just nu. Konsument- och företagsförtroende -mätare har minskat från cykeltoppar nyligen, "varnar LPL. Dels för att amerikanska federala anställda missade sin första lönedag 2019 den 1 januari. 11, "kan avstängningen så småningom tynga på konsumenternas efterfrågan", säger John Lynch, chefsinvestering strateg vid LPL Financial Research.
"Marknaden har historiskt dragit undan regeringen. avstängningar, men riskerna för ekonomin/marknaden växer med tiden, "som Bank of America Merrill Lynch konstaterar i ett nyligen Strategy Snippet. Deras ekonomer uppskattar att U.S. BNP tillväxttakten sjunker med 0,1 procentenhet för varannan vecka som avstängningen fortsätter.
Dessutom kan det nuvarande budgetläget leda till en ännu större kamp mellan president Trump och demokrater i kongressen om det federala skuldtak, säger David Woo, chef för global ränta och utländsk valuta strategi på BofAML. Han ser ökad risk för att USA kan standard på dess skuldservice under sommaren.
I bara två av 18 fall sedan 1976 föll S&P 500 under de 12 månaderna efter att en avstängning avslutats. Detta var sjunkor på 6,6% efter avstängningen som gick till oktober. 11, 1976 och 0,4% efter stängningen som upphörde den nov. 14, 1983. Som nämnts ovan har hela 12 månader inte gått sedan den 19: e avstängningen slutade i februari. 2018.
Medan de 19 föregående avstängningarna pågick, steg S&P 500 nio gånger och sjönk 10 gånger, med genomsnittliga resultatet är en minskning med 0,4%. Den största tidigare vinsten var 2,3% under 17-dagars avstängning som slutade okt. 17, 2013. Den allvarligaste tidigare tillbakadragningen var en nedgång på 4,4% under 13-dagars stängning som slutade i oktober. 12, 1979.
Blickar framåt
Med tanke på den aktuella avstängningens aldrig tidigare skådade längd är historia kanske inte en användbar vägledning för den troliga kursutvecklingen i framtiden. Utsikterna kan vara baisseartade om det visar sig ha en betydande negativ inverkan på BNP, eller om det försvårar att nå en snabb affär på skuldtaket.
