Definition av omvänd övertagande (RTO)
Vad är ett omvänd övertagande (RTO)?
Ett omvänd övertagande (RTO) är en process där privata företag kan bli börsnoterade företag utan att gå igenom en börsintroduktion (IPO).
Till att börja med köper ett privat företag tillräckligt med aktier för att styra ett börsnoterat företag. Det privata företagets aktieägare byter sedan sina aktier i det privata företaget mot aktier i det publika bolaget. Vid det här laget har det privata företaget faktiskt blivit ett börsnoterat företag.
En RTO kallas också ibland en omvänd sammanslagning eller en omvänd börsintroduktion.
Viktiga takeaways
- Ett omvänd övertagande (RTO) är en process där privata företag kan bli börsnoterade företag utan att genomgå ett börsintroduktion (IPO).
- Även om omvända övertaganden (RTO) är billigare och snabbare än en börsintroduktion, kan det ofta finnas svagheter i bland annat en RTO: s hantering och journalföring.
- Utländska företag kan använda omvända uppköp (RTO) för att få tillgång till och komma in på den amerikanska marknaden.
1:45
Omvänd övertagande
Hur ett omvänd övertagande (RTO) fungerar
Genom att delta i en RTO kan ett privat företag undvika de dyra avgifterna i samband med att starta en börsintroduktion. Företaget förvärvar dock inga ytterligare medel genom en RTO, och det måste ha tillräckligt med medel för att slutföra transaktionen på egen hand.
Även om det inte är ett krav för en RTO, ändras namnet på det berörda börsnoterade företaget ofta som en del av processen. Till exempel datorföretaget Dell (DELL) slutförde ett omvänd övertagande av VMware tracking stock (DVMT) i december 2018 och återvände till att vara ett börsnoterat företag. Det bytte också namn till Dell Technologies.
Dessutom anpassas företagets omstrukturering av ett - eller båda - av de sammanslagna företagen för att anpassa sig till den nya affärsdesignen. Före RTO är det inte ovanligt att det börsnoterade företaget har haft liten eller ingen aktivitet på senare tid, eftersom det var mer skalbolag. Detta gör att det privata företaget kan flytta sin verksamhet till skalet hos den offentliga enheten med relativt lätt, samtidigt som man undviker kostnader, lagkrav och tidsbegränsningar med en börsintroduktion. Medan en traditionell börsintroduktion kan kräva månader eller år att slutföra, kan en RTO slutföras på bara några veckor.
För ett företag som vill bli börsnoterat kan omvända uppköp (RTO) vara ett billigare och snabbare alternativ än en börsintroduktion. De tenderar dock att utgöra större risker för investerare.
Ibland kallas RTO: er för "fattigmannens börsintroduktion". Detta beror på att studier har visat att företag som går offentligt genom en RTO generellt har lägre överlevnad och prestanda på lång sikt, jämfört med företag som går igenom en traditionell börsintroduktion för att bli ett börsnoterat företag.
Särskilda överväganden
Till skillnad från konventionella börsnoteringar - som kan avbrytas om aktiemarknaderna presterar dåligt - väntas i allmänhet inte omvända fusioner. Många privata företag som vill slutföra en omvänd fusion har ofta tagit en rad förluster, och en procentandel av förlusterna kan tillämpas på framtida inkomster som skattemässiga underskottsavdrag.
På baksidan kan omvända fusioner avslöja svagheter i det privata företagets ledningserfarenhet och journalföring. Många misslyckade sammanslagningar misslyckas också. de slutar inte uppfylla de utlovade förväntningarna när de så småningom börjar handla.
Ett utländskt företag kan en RTO som en mekanism för att få inträde på den amerikanska marknaden. Till exempel om ett företag med verksamhet utanför USA köper tillräckligt med aktier för att ha en bestämmande inflytande i ett amerikanskt företag kan det gå över till att slå samman den utlandsbaserade verksamheten med den amerikanska företag.