Management Buyout (MBO) Definition

Vad är en Management Buyout (MBO)?

En management buyout (MBO) är en transaktion där ett företags ledningsgrupp köper tillgångar och verksamhet i den verksamhet de förvaltar. En ledning köpa ut är tilltalande för professionella chefer på grund av de större potentiella belöningarna och kontrollen från att vara ägare till företaget snarare än anställda.

Hur en Management Buyout (MBO) fungerar

Management buyouts (MBO) gynnas exitstrategier för stora företag som vill driva försäljning av divisioner som inte ingår i deras kärnverksamhet, eller av privata företag där ägarna vill gå i pension. De finansiering krävs för en MBO är ofta ganska omfattande och är vanligtvis en kombination av skuld och eget kapital som härrör från köpare, finansiärer och ibland säljaren.

Medan ledningen får skörda frukterna av ägande efter en MBO, måste de göra övergången från att vara anställda till ägare, vilket medför betydligt mer ansvar och en större förlustpotential.

Ett utmärkt exempel på en management -buyout är när Michael Dell, grundaren av Dell, datorföretaget, betalade 25 miljarder dollar 2013 som en del av en management buyout (MBO) av företaget han ursprungligen grundade, och tog det privat, så att han kunde utöva mer kontroll över riktningen för företag.

Management Buyout (MBO) vs. Management-inköp (MBI)

En management buyout (MBO) skiljer sig från en management buy-in (MBI), där en extern ledningsgrupp förvärvar ett företag och ersätter den befintliga ledningsgruppen. Det skiljer sig också från en leveraged management buyout (LMBO), där köparna använder företagets tillgångar som säkerhet för att få skuldfinansiering. Fördelen med en MBO framför en LMBO är att företagets skuldbelastning kan vara lägre, vilket ger den mer ekonomisk flexibilitet.

En MBO: s fördel gentemot en MBI är att när de befintliga cheferna förvärvar verksamheten har de mycket bättre förståelse för det och det finns ingen inlärningskurva inblandad, vilket skulle vara fallet om det skulle drivas av en ny uppsättning chefer. Management buyouts (MBO: er) genomförs av ledningsgrupper som vill få den ekonomiska belöningen för företagets framtida utveckling mer direkt än vad de bara skulle göra som anställda.

Fördelar och nackdelar med en Management Buyout (MBO)

Management buyouts (MBO) ses som goda investeringsmöjligheter av hedgefonder och stora finansiärer, som vanligtvis uppmuntrar företaget att gå privata så att det kan effektivisera verksamheten och förbättra lönsamheten bort från allmänheten och sedan gå offentligt på ett mycket högre värdering nerför gatan.

I händelse av att management buyout (MBO) stöds av a privatkapital fond kommer fonden, med tanke på att det finns en dedikerad ledningsgrupp på plats, sannolikt att betala ett attraktivt pris för tillgången. Även om private equity -fonder också kan delta i MBO, kan deras preferens vara för MBI, där företagen drivs av förvaltare de känner snarare än den sittande ledningsgruppen.

Det finns dock flera nackdelar med MBO -strukturen också. Medan ledningsgruppen kan skörda frukterna av ägande måste de göra övergången från att vara anställda till ägare, vilket kräver en förändrad tankegång från chef till entreprenör. Alla chefer kanske inte lyckas med denna övergång.

Säljaren kanske inte inser det bästa priset för tillgångsförsäljningen i en MBO. Om den befintliga ledningsgruppen är en seriös budgivare för tillgångarna eller verksamheten avyttras, cheferna har en potentiell intressekonflikt. Det vill säga att de skulle kunna nedtona eller medvetet sabotera framtidsutsikterna för de tillgångar som är till salu för att köpa dem till ett relativt lågt pris.