Utvärdering av hedgefondens risk och prestanda

Hedgefonder har blivit ett hett ämne under de senaste decennierna eftersom antalet fonder har ökat exponentiellt, samtidigt som de fått ökad medial uppmärksamhet och lockar miljarder i investeringsdollar. Medan de flesta människor har en grundläggande förståelse för vad de är, är många investerare inte bekanta med de underliggande typerna av hedgefonder och deras ogenomskinliga risker.

Typer av fonder

Medan hedgefonduniversumet är brett och ofta kan fonder passa in i flera kategorier, är fonder det rent generellt klassificeras som antingen aktiefokuserat eller fast inkomst.

Utöver denna mycket grundläggande definition kan medel delas in i valfritt antal underkategorier, beroende på deras investeringsstrategier. Några vanliga fondtyper inkluderar:

1. Lång-korta fonder: Fonder som tar både långa och korta positioner i värdepapper i hopp om att använda överlägsna aktieplockningsstrategier för att överträffa den allmänna marknaden.
2. Marknadsneutrala fonder: En undertyp av en lång-kort fond där fondförvaltare försöker häck mot allmänna marknadsrörelser (alltså namnet).
3. Händelsedrivna fonder: Ett försök att fånga vinster från marknadshändelser, såsom sammanslagningar, naturkatastrofer eller politisk oro.
4. Makrofonder: Fonder som tar riktade satsningar på marknaden som helhet, antingen långa eller korta, baserade på forskning och fondens filosofi.
5. Fonder av medel: Hedgefonder som innehar en diversifierad portfölj av investeringar i andra hedgefonder.

Oavsett typen av hedgefond finns det många universella risker som i princip varje fondinvesterare måste ta noggrant hänsyn till.

Hedgefond Risker

Även om varje typ av fonder kan ha olika risker för sina investerare att överväga, finns det tre grundläggande typer av risker som delas av hela hedgefondindustrin.

Investeringsrisk

Den största och mest uppenbara risken är risken för att investerare förlorar en del eller hela sin investering. En viktig egenskap hos hedgefondinvesteringsrisken är hedgefondbranschens virtuella vilda västern (även om framsteg har gjorts sedan finanskrisen 2008). Fondförvaltare har till största delen frihet över de investeringsbeslut de fattar i jakten alfa med sina portföljer. Till skillnad från många andra typer av institut är hedgefonder inte reglerade. Även om en fond kan märkas som en global blue-chip-fond, och i de flesta avseenden skulle anses vara en relativt "säker" hedgefond investering, de strategier som genomförs av fondförvaltning, såsom användning av överdriven inflytande, kan skapa investeringsrisknivåer som inte förväntas av investerare.

Några specifika typer av investeringsrisk inkluderar:

• Style Drift:Style drift uppstår när en förvaltare avviker från fondens uttalade mål eller strategi för att komma in i en het sektor eller undvika en nedgång på marknaden. Även om detta kan låta som en bra penninghantering, berodde anledningen till att en investering gjordes i första hand i fonden på chefens uttalade expertis inom en viss sektor/strategi/etc., så att överge sin styrka är förmodligen inte i investerarnas bästa intressen.
• Övergripande marknadsrisk:Både aktie- och räntefonder och den övergripande riktningen av aktiemarknaderna kan spela en stor roll för avkastningen för en fond. För aktiefonder, även om många kan påstå sig vara marknadsneutrala eller ha noll beta, det är mycket svårt i praktiken att uppnå en sådan balans, eftersom aktiemarknaderna kan gå mycket snabbt åt båda hållen - särskilt nedåt. I tider av kriser går korrelationer till en, så även den mest diversifierade portföljen kommer inte att vara säker från en marknadskrasch. Vidgning kreditspreadar är det största hotet mot räntefondernas resultat. Eftersom de flesta räntefonder tar långa positioner i företagsobligationer och korta positioner i jämförbara statskassor, kan negativa ekonomiska rörelser orsaka samtidig höjning av företagens avkastning medan Treasury räntor faller och därmed vidgar spridningarna mellan positioner och skadar fondernas resultat.
• Inflytande: Användningen av hävstångseffekt inom hedgefondindustrin är vanlig, eftersom en smart hävstångsposition kan förstärka vinster. Men som vi alla vet är hävstångseffekten ett tveeggat svärd och även ett litet drag i fel riktning kan sätta en stor inverkan på fondens avkastning, särskilt de fonder som spekulerar starkt i råvaror och valutor.

Bedrägeri

Risken för bedrägeri är vanligare i hedgefondindustrin jämfört med fonder, på grund av bristen på reglering för den förra. Hedgefonder står inte inför samma strikta rapporteringsstandarder som andra fonder, och därför ökar risken för oetiskt beteende hos fonden och dess anställda. Det har förekommit många medierapporter om hedgefondförvaltare som har bilkat investerare ur enorma summor för att leda överdådiga livsstilar eller täcka upp ständiga förluster för fonden. Att känna till din hedgefondsförvaltare och hålla dig uppdaterad om den litteratur som fonden tillhandahåller är nycklarna till att skydda dig mot investeringsbedrägerier.

Operativ risk

Slutligen, operativ risk avser bristerna i en hedgefond och dess anställdas policyer, förfaranden och aktiviteter. Till exempel handlar hedgefonder ofta om över disken marknaden, där positioner kan skräddarsys för att passa de berörda parternas behov. Den största frågan med OTC -värdepapper är att värdera dem löpande, eftersom de inte är börsnoterade och mycket illikvid. Denna fråga kom fram i de tidiga stadierna av kreditkrisen 2008, då det tydligen inte var två institutioner som kunde värdera bolånen korrekt och värdepapper med säkerhet som hade översvämmat marknaden i början av 2000 -talet. Hedgefondindustrins natur skapar operativ ineffektivitetoch därmed operativa risker.

Poängen

Genom att kunna känna igen typen av hedgefond tillsammans med dess strategi bör du kunna identifiera potentiella risker som är förknippade med fonden. Det är klart att hedgefondsindustrin bara kommer att fortsätta att växa, och att ha ett starkt grepp om vad som rör sig inom industrin kommer att sätta dig i en stark position framöver.