Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)

Vad är Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB)?

The Municipal Securities Rulemaking Board, (MSRB), är ett reglerande organ som skapar regler och policyer för värdepappersföretag och banker vid emission och försäljning av kommunala obligationer, sedlar och andra kommunala värdepapper. Stater, städer och län utfärdar kommunala värdepapper av olika anledningar.

Aktiviteter som regleras av MSRB inkluderar teckning, handel och försäljning av kommunala värdepapper som finansierar offentliga projekt.

Förstå den kommunala värdepappersregleringsnämnden

The Municipal Securities Rulemaking Board, (MS RB) är en

självreglerande organisation (SRO) som leds av en styrelse, med fyra kommittéer som övervakar specifika aspekter av organisationens styrning och drift. Precis som New York Stock Exchange (NYSE) eller National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA) sätter MSRB sina egna regler och standarder, men som är föremål för yttersta tillsyn av säkerhet och utbytesprovision (SEC).

Den amerikanska kongressen skapade Municipal Securities Rulemaking Board 1975. Det fick uppdraget att skapa regler och policyer som skulle hjälpa till att förhindra bedrägeri och vilseledande handlingar i värdepappersindustrin. MSRB var också utformat för att implementera och stödja principer för rättvis handel. Dessutom fick det i uppdrag att skapa och underhålla ett system som skulle möjliggöra fri och öppen handel på värdepappersmarknaden. En av dess första prestationer var att skapa en uppsättning enhetliga standarder som dikterar rättvisa metoder som kommunala värdepappershandlare bör följa. Organisationen bidrog också till att bana väg för en smidig övergång från traditionella pappersobligationer till elektroniska versioner på 1980 -talet. 

Typer av kommunpapper som MSRB övervakar

En kommunal obligation är kategoriserad baserat på källan till dess räntebetalningar och huvudåterbetalningar. En obligation kan struktureras på olika sätt och erbjuder olika fördelar, risker och skattebehandlingar.

1. Allmän skyldighet (GO) stöds av kreditvärdigheten hos den emittent som har beskattningsmakt. Väljarens godkännande är en förutsättning för utfärdande. Dessa frågor är de säkraste och avkastningen tenderar att vara lägre som ett resultat.
2. Intäktsobligationer värdepapperiseras av en specifik inkomstström, till exempel vägtullar eller annat användaravgifter. Eftersom dessa obligationer är mer riskfyllda än obligationer med allmänna förpliktelser tenderar deras avkastning att vara högre för liknande löptider.
3. Kortfristiga kommunala obligationer som t.ex. Skatteförväntningsanteckningar (TAN), Intäkter Anticipation Notes (RAN), Bond Anticipation Notes (BAN)
4. Exotiska eller unika obligationer är vanligtvis en viss variation av de tidigare kategorierna och inkluderar certifikat för deltagande och obligationer för privat aktivitet. Dessa är i allmänhet en del av en stats- eller lokalobligationsemission.

Upplysningar och regleringsrollen för MSRB

På 1980-talet spelade Municipal Securities Rulemaking Board en central roll för att bistå SEC med att skapa SEC-regel 15c2-12, som fokuserar på fortsatt avslöjande. Detta säkerställer att emittenter av kommunala värdepapper måste komma överens om att regelbundet lämna specifik information till MSRB om de värdepapper de hanterar. Denna information inkluderar årliga finansiella rapporter och meddelanden om händelser som brott, förfall, oplanerat utnyttjar skuldservicereserver och alla aktiviteter som skulle påverka skattebefriad status för säkerhet.

Denna regel och relaterade principer som involverar avslöjanden föranleddes av en incident 1983 där Washington Public Power Supply System misslyckades med mer än 2 miljarder dollar i kommunala obligationer, som representerar en av de största och mest kostsamma kommunala katastroferna i USA: s historia.

På senare tid har Municipal Securities Rulemaking Board fungerat som en pionjär för att hjälpa till att inleda en tidsålder för öppna elektroniska register i värdepappersindustrin. I slutet av 2000 -talet lanserade MSRB webbplatsen Electronic Municipal Market Access, som ger fri allmän tillgång till information relaterad till kommunalt band handel, tillsammans med viktiga avslöjande dokument.