4 Beteendefördomar och hur man undviker dem

Förespråkare för effektiva marknader tror att all känd information redan är prissatt till en aktie eller annan investering. Uppkomsten av algoritmisk handel har gjort denna informationsbehandling i marknadspriser nästan omedelbar, enligt effektiva markteoretiker.

Andra förblir dock övertygade. De hävdar att anledningen till att långsiktiga investerare gillar Warren Buffett eller högfrekventa handlare konsekvent kan tjäna vinster beror på marknaden ieffektivitet. Dessa ineffektiviteter, de hävdar, är oundvikliga eftersom marknaderna består av människor eller datorer som är programmerade av människor.

Oavsett hur disciplinerat, fattar människor ofta ekonomiska beslut som är färgade av beteendefördomar som får dem att agera på känslor eller göra misstag vid bearbetning av information. Detta är grunden för beteendefinansiering, ett studieområde som kombinerar psykologisk teori med konventionell finansiell ekonomi. Beteendefinansiering förutsäger faktiskt handelsbeteende baserat på dessa faktorer och används som skäl för att skapa mer effektivt

handelsstrategier som stämmer med mänskliga begränsningar.

Här lyfter vi fram fyra framträdande beteendefördomar som har identifierats som vanliga bland detaljhandlare som handlar inom sin individ mäklarkonton. I synnerhet tittar vi på överförtroende, ånger, uppmärksamhetsbrister och trendjakt.

1. Överförtroende

Övertro har två komponenter: överförtroende i kvaliteten på din information och din förmåga att agera utifrån informationen vid rätt tidpunkt för maximal vinst. Studier visar att övermodiga handlare handlar oftare och inte gör det diversifiera sina portföljer på lämpligt sätt.

En studie analyserade affärer från 10 000 kunder på ett stort rabattmäklare. Studien försökte ta reda på om frekvent handel ledde till högre avkastning. Efter att ha backat skatteförlust handel och andra för att möta likviditetsbehov, fann studien att de köpta aktierna underpresterade de sålda aktierna med 5% under ett år och 8,6% under två år. Med andra ord, ju mer aktiv detaljhandelsinvesterare, ju mindre pengar de tjänar.

Denna studie replikerades flera gånger på flera marknader och resultaten var alltid desamma. Författarna drog slutsatsen att handlare "i princip betalar avgifter för att förlora pengar".

Hur man undviker denna fördom

Handla mindre och investera mer. Förstå att genom att ingå handelsaktiviteter handlar du mot datorer, institutionella investerare, och andra runt om i världen med bättre data och mer erfarenhet än dig. Oddsen är överväldigande till deras fördel. Genom att öka din tidsram, spegla index och dra nytta av utdelning kommer du sannolikt att bygga rikedom över tid. Motstå trangen att tro att din information och intuition är bättre än andra på marknaden.

2. Ångra

Erkänn det, du har gjort det här minst en gång. Du var säker på att ett visst lager var prisvärt och hade mycket liten nackdel. Du satte på handeln men det fungerade långsamt mot dig. Känner fortfarande att du hade rätt, du sålde inte när förlusten var liten. Du släpper det eftersom ingen förlust är en förlust så länge du inte säljer positionen. Det fortsatte att gå emot dig men du sålde inte förrän aktien tappade en majoritet av sitt värde.

Beteendeekonomer kallar det "att ångra". Som människor försöker vi undvik känslan av ånger så mycket som möjligt, och ofta kommer vi att gå långt, ibland ologiskt, för att undvika att behöva äga känslan av ånger. Genom att inte sälja positionen och låsa in en förlust behöver en näringsidkare inte hantera ånger. Forskning visar att handlare var 1,5 till 2 gånger mer benägna att sälja en vinnande position för tidigt och en förlorande position för sent, allt för att undvika ångret att förlora vinster eller förlora den ursprungliga kostnaden grund.

Hur man undviker denna fördom

Ställ in handelsregler som aldrig ändras. Till exempel, om en aktiehandel förlorar 7% av sitt värde, lämna positionen. Om aktien stiger över en viss nivå, ställ in a bakstopp som låser in vinster om handeln förlorar en viss vinst. Gör dessa nivåer obrytliga regler och handla inte med känslor.

3. Begränsad uppmärksamhet

Det finns tusentals aktier att välja mellan men den enskilda investeraren har varken tid eller lust att undersöka var och en. Människor är begränsade av vad ekonom och psykolog Herbert Simon kallas "begränsad rationalitet". Denna teori säger att en människa kommer att fatta beslut baserat på den begränsade kunskap de kan samla på sig. Istället för att fatta det mest effektiva beslutet kommer de att fatta det mest tillfredsställande beslutet.

På grund av dessa begränsningar tenderar investerare att överväga endast aktier som kommer till deras uppmärksamhet via webbplatser, finansiella medier, vänner och familj eller andra källor utanför deras egna forskning. Till exempel om en viss bioteknisk aktie vinner FDA godkännande för ett blockbuster -läkemedel, kan flytten till uppsidan förstoras eftersom de rapporterade nyheterna fångar investerarnas öga. Mindre nyheter om samma aktie kan orsaka en mycket liten marknadsreaktion eftersom den inte når media.

Hur man undviker denna fördom

Inse att media har en effekt på dina handelsaktiviteter. Att lära sig att forska och utvärdera aktier som är både välkända och "utanför allfarvägen" kan avslöja lukrativt affärer som du aldrig skulle ha hittat om du väntade på att de skulle komma till dig. Låt inte mediabuller påverka dina beslut. Använd istället media som en datapunkt bland många.

4. Jagar trender

Detta är utan tvekan den starkaste handelsbiasen. Forskare inom beteendefinansiering fann att 39% av alla nya pengar som anslogs till fonder gick till 10% av fonderna med bästa resultat föregående år. Även om finansiella produkter ofta innehåller ansvarsfriskrivningen att "tidigare resultat inte är ett tecken på framtida resultat", tror detaljhandlare fortfarande att de kan förutsäga framtiden genom att studera det förflutna.

Människor har en utomordentlig talang för att upptäcka mönster och när de hittar dem tror de på deras giltighet. När de hittar ett mönster agerar de på det men ofta är det mönstret redan prissatt. Även om ett mönster hittas är marknaden mycket mer slumpmässig än de flesta handlare bryr sig om att erkänna. Studien från University of California fann att investerare som tyngde sina beslut om tidigare prestationer ofta var de sämst presterande jämfört med andra.

Hur man undviker denna fördom

Om du identifierar en trend är det troligt att marknaden identifierade och utnyttjade den långt före dig. Du riskerar att köpa på topparna - en handel som görs precis i tid för att se aktien dra sig tillbaka i värde. Om du vill utnyttja en ineffektivitet, ta Warren Buffett -tillvägagångssättet; köp när andra är rädda och sälj när de är självsäkra. Att följa flocken ger sällan stora vinster.

Vanliga frågor om beteendebias

Vad är Regret Aversion?

Ånger mot ånger är när en person slösar bort tid, energi eller pengar för att undvika att känna ånger över ett första beslut som kan överstiga investeringens värde. Ett exempel är att köpa en dålig bil och sedan lägga mer pengar på reparationer än bilens ursprungliga kostnad, snarare än att erkänna att ett misstag har begåtts och att du precis borde ha köpt en annan bil.

Investerare gör detsamma genom att inte göra affärer, eller hålla fast vid förlorare för länge av rädsla för ånger. Att ha en grundläggande förståelse för beteendefinansiering, utveckla en stark portföljplan, och förstå din risk tolerans och skälen för det kan begränsa sannolikheten för att delta i destruktivt ångerundvikande beteende.

Hur kan jag säga om jag är övermodig?

Om du ställer denna fråga kan du redan bli utsatt för överförtroende. Att känna att du vet mer än andra eller vad du faktiskt gör är ett avgörande misstag som nybörjare gör för experter. Som en del av den mänskliga naturen är det säkert att anta att du kan uppvisa överförtroende i någon aspekt av beslutsfattandet.

Vad kan jag göra för att undvika att jaga trender?

Besättningsbeteende och marknadspsykologi är svåra att lossna från som människor. Ett bra sätt att hålla sig borta från trendjakt är att skapa en objektiv och opartisk strategi och sedan hålla fast vid den oavsett vad. Ange dina utgångskriterier i förväg och avvik inte. Passiv indexering eller motstridiga strategier kan också användas för att undvika denna fördom.

Poängen

Ser du lite av dig själv i någon av dessa fördomar? Om du gör det, förstå att det bästa sättet att undvika fallgropar av mänskliga känslor är att ha handelsregler. De kan inkludera att sälja om en aktie sjunker en viss procentandel, inte att köpa en aktie efter att den har stigit en viss andel och att inte sälja en position förrän en viss tid har gått. Du kan inte undvika alla beteendemässiga fördomar men du kan minimera effekten på dina handelsaktiviteter.