Diskonterad framtida inkomstdefinition

Vad är rabatterade framtida intäkter?

Diskonterade framtida intäkter är a värdering metod som används för att uppskatta ett företags värde baserat på resultatprognoser. Den rabatterade framtiden förtjänst metoden använder dessa prognoser för ett företags resultat och företagets uppskattade slutvärde vid ett framtida datum, och rabatterar dessa tillbaka till nutiden med en lämplig diskonteringsränta. Summan av diskonterade framtida intäkter och diskonterade terminalvärde motsvarar företagets uppskattade värde.

Förstå rabatterade framtida intäkter

Som med alla uppskattningar baserade på prognoser, det uppskattade värdet av företaget som använder den diskonterade framtiden intäktsmetoden är bara lika bra som insatserna - det framtida resultatet, terminalvärdet och rabatten Betygsätta. Även om dessa kan vara baserade på noggrann forskning och analys, är problemet att även små förändringar i insatserna kan ge upphov till mycket olika uppskattade värden.

Diskonteringsräntan som används i denna metod är en av de mest kritiska insatserna. Det kan antingen baseras på företagets viktad snittkostnad av kapital eller det kan uppskattas utifrån en riskpremie läggs till det riskfria ränta. Ju större den upplevda risken för företaget är, desto högre diskonteringsränta som ska användas.

Ett företags terminalvärde behöver också uppskattas med en av flera metoder. Det finns tre primära metoder för att uppskatta terminalvärdet:

1. Den första är känd som liquidation värde modell. Denna metod kräver att man räknar ut tillgångens intjäningsstyrka med en lämplig diskonteringsränta och sedan justerar för det uppskattade värdet av utestående skulder.
2. De multipla tillvägagångssätt använder ungefärliga försäljningsintäkter för ett företag under det senaste året av en diskonterad kassaflödesmodell och använder sedan en multipel av den siffran för att komma fram till terminalvärdet. Till exempel skulle ett företag med en beräknad försäljning på 200 miljoner dollar och en multipel av 3 ha ett värde av 600 miljoner dollar under terminalåret. Det finns ingen rabatt i denna version.
3. Den sista metoden är den stabila tillväxtmodellen. Till skillnad från modellen för likvidationsvärden förutsätter stabil tillväxt inte att företaget kommer att likvideras efter terminalåret. Istället förutsätter det att kassaflöden är återinvesteras och att företaget kan växa i konstant takt för alltid.

Diskonterade framtida intäkter vs. Rabatterade kassaflöden

Modellen med rabatterade intäkter liknar diskonterade kassaflöden (DCF) -modell, som inte inkluderar ett terminalvärde för företaget (se formeln nedan). Dessutom använder DCF -modellen kassaflöden snarare än resultat, vilket kan skilja sig åt. Slutligen är resultatprognoser svårare att fastställa, särskilt långt ut i framtiden, än kassaflöden som kan vara mer stabila eller till och med kända i förväg.

Exempel på rabatterade framtida intäkter

Tänk till exempel på ett företag som förväntar sig att generera följande intäktsström under de kommande fem åren. Terminalvärdet i år 5 är baserat på en multipel av 10 gånger årets resultat.

År 1	$50,000
År 2	$60,000
År 3	$65,000
År 4	$70,000
År 5	$ 750 000 (terminalvärde)

• Använder en rabatt på 10%, nuvarande värde av företaget är $ 657 378,72.

Vad händer om diskonteringsräntan ändras till 12%? I detta fall är företagets nuvärde 608.796,61 dollar.

Vad händer om terminalvärdet är baserat på 11 gånger år 5 -intäkter? Isåfall, med rabatt 10% och ett terminalvärde på 825 000 dollar, skulle företagets nuvärde vara 703 947,82 dollar.

Således kan små förändringar i de underliggande insatserna leda till en betydande skillnad i uppskattat fast värde.

Den främsta begränsningen för att diskontera framtida intäkter är att det kräver många antaganden. För det första måste en investerare eller analytiker uppskatta de framtida intäktsströmmarna från en investering korrekt. Framtiden skulle naturligtvis vara baserad på en mängd olika faktorer som lätt kan förändras, till exempel marknad efterfrågan, ekonomins status, oförutsedda hinder med mera. Att uppskatta framtida intäkter för högt kan leda till att du väljer en investering som kanske inte kommer att löna sig i framtiden, vilket skadar vinsten. Att uppskatta dem för lågt och få en investering att framstå som kostsam kan leda till missade möjligheter. Att välja en diskonteringsränta för modellen är också ett viktigt antagande och måste uppskattas korrekt för att modellen ska vara värd.