Zero Cost Collar Definition
Vad är en nollkostnadskrage?
En nollkostnadskrage är en form av alternativ krage strategi för att skydda en näringsidkares förluster genom att köpa samtals- och säljalternativ som avbryter varandra. Nackdelen med denna strategi är att vinsterna är begränsade, om den underliggande tillgångens pris stiger. En nollkostnadskrage -strategi innebär utläggning av pengar på ena halvan av strategin som kompenserar kostnaden för den andra hälften. Det är en skyddande alternativstrategi som implementeras efter en lång position i en aktie som har upplevt betydande vinster. Investeraren köper en skyddssats och säljer en täckt samtal. Andra namn på denna strategi inkluderar nollkostnadsalternativ, återföring av aktierisk och säkringsinpackningar.
Grunderna i nollkostnadskrage
För att genomföra en nollkostnadskrage köper investeraren en ur pengarna säljoption och samtidigt säljer, eller skriver, ett köpalternativ utan pengar med samma utgångsdatum.
Till exempel, om den underliggande aktien handlar till 120 dollar per aktie, kan investeraren köpa en säljoption med 115 dollar
strejkpris till 0,95 dollar och sälj ett samtal med ett strejkpris på 124 dollar för 0,95 dollar. Sett till dollar kommer putten att kosta $ 0,95 x 100 aktier per kontrakt = $ 95,00. Samtalet skapar en kredit på $ 0,95 x 100 aktier per kontrakt - samma $ 95,00. Därför är nettokostnaden för denna handel noll.Viktiga takeaways
- En strategi för nollkostnadskrage används för att skydda sig mot volatilitet i en underliggande tillgångs priser genom köp av samtals- och säljoptioner som sätter ett tak för golv på vinster och förluster för derivat.
- Det kanske inte alltid är framgångsrikt eftersom premier eller priser på olika typer av alternativ inte alltid matchar.
Använda nollkostnadskragen
Det är inte alltid möjligt att genomföra denna strategi som premier, eller priser, på put och call matchar inte alltid exakt. Därför kan investerare bestämma hur nära en nettokostnad på noll de vill komma. Att välja putts och samtal som är slut på pengarna med olika belopp kan resultera i en nettokreditering eller nettodebit på kontot. Ju längre ut alternativet är, desto lägre blir premien. Därför, för att skapa en krage med en minimal kostnad, kan investeraren välja ett köpalternativ som ligger längre ur pengarna än respektive säljoption är. I exemplet ovan kan det vara ett lösenpris på $ 125.
För att skapa en krage med en liten kredit på kontot gör investerare tvärtom - välj ett säljalternativ som ligger längre ur pengarna än respektive samtal. I exemplet kan det vara ett lösenpris på $ 114.
Vid optionernas utgång skulle den maximala förlusten vara aktiens värde till det lägre lösenpriset, även om det underliggande aktiekursen sjönk kraftigt. Den maximala vinsten skulle vara aktiens värde vid den högre strejken, även om den underliggande aktien steg kraftigt. Om aktien stängde inom strejkpriserna skulle det inte påverka dess värde.
Om kragen resulterade i en nettokostnad eller debitering, skulle vinsten minska med det utlägget. Om kragen resulterade i en nettokredit läggs detta belopp till den totala vinsten.
