Vad är ett jämförelseuniversum?

Vad är ett jämförelseuniversum?

Ett jämförelseuniversum är en grupp av professionellt förvaltade investeringar portföljer eller fonder med liknande mandat och mål som fungerar som riktmärke för prestanda. Det vill säga att prestanda för varje förvaltad portfölj eller fond lätt kan mätas mot genomsnittet för alla medlemmar i kamratgruppen.

Lipper och Morningstar är de företag som skapar mest använda jämförelseuniversum. 

Förstå ett jämförelseuniversum

Index Benchmark vs. Jämförelseuniversum

Prestationen för en professionellt förvaltad portfölj eller fond kan utvärderas på två sätt:

• Det första är indexriktmärket. Varje fond eller professionellt förvaltad portfölj skapas med målet att överstiga prestanda för ett index som bäst återspeglar dess val av aktier. En fond som huvudsakligen består av energiaktier kan ha det uttalade målet att uppfylla eller slå prestanda för S&P 500 Energy index under samma period.
• Det andra är jämförelseuniversumet. I det här fallet jämförs en fond eller portföljs resultat med genomsnittliga resultat för universum av liknande portföljer.

Lipper Group och Morningstar

Lipper -gruppen, som nu ägs av Thomson Reuters, var den första som skapade jämförelseuniversum för att jämföra fondförvaltares relativa prestanda 1973.Förvaltaren av en fond som överskrider sitt kamratuniversum har skryträtt till en prestation som är "över genomsnittet för Lipper Group."

Morningstar, Inc., det Chicago-baserade finansiella tjänsteföretaget, producerar sina egna jämförelsesuniversgrupper. De är inte radikalt olika men finansiella företag väljer i allmänhet det ena eller det andra att använda som referens.

Båda företagen skapar separata universum för stora kapitalfonder, småbolagsfonder och allt däremellan. Dessutom erbjuder företagen jämförelseuniversum för sektorer, internationella fonder och andra tillgångar än aktier, till exempel obligationer av investment grade.

De spårar också universum av blandade fonder som innehåller aktier, obligationer och andra högavkastningsinvesteringar, till exempel föredragna aktier. 

För- och nackdelar med ett jämförelseuniversum

Nackdelar

Vissa kritiker anser att båda versionerna av jämförelseuniversum är för breda för att vara effektiva mätare av fondens resultat. Till exempel kan en fondförvaltare som hanterar en värdepappersfond invända mot en direkt jämförelse av fondens resultat med Morningstars stora jämförelseuniversum.

En annan uppfattad nackdel är att ett jämförelseuniversum till sin natur kan sätta ett orealistiskt högt riktmärke genom att antingen utesluta dåligt presterande chefer som inte längre är verksamma eller genom att inkludera dem vars tillgångar slås samman med en annans chef. Denna senare fråga kallas överlevnadsfördom.

Fördelar

Fondens eller penningförvaltningens storlek när det gäller förvaltade tillgångar är en annan faktor för att skapa ett relevant jämförelseuniversum. De bästa penningförvaltarna figurerar i allmänhet i toppkvartilen i sina jämförelseuniversum på en konsekvent basis, inte bara under några kvartal eller några år.

Fördelen med ett jämförelseuniversum är att det erbjuder en helt annan typ av riktmärke helt. En portfölj som konsekvent slår sitt indexriktmärke men som regelbundet underskrider sitt jämförelseuniversum visar ett problem: Antingen är det i fel jämförelseuniversum eller så är dess riktmärke för lätt slå. Det kan bero på att fonden rutinmässigt tar mer relativa risker än vad som återspeglas i indexet.