Vad är en säkerställd obligation?

Covered Bond: En översikt

En säkerställd obligation är ett paket med lån som emitterades av banker och sedan såldes till ett finansinstitut för återförsäljning. De enskilda lån som ingår i paketet finns kvar i böckerna för bankerna som utfärdade dem, tjänar som en säkerhetspool och förmedlar ett ytterligare lager av säkerhet för innehavare av de täckta obligationer.

Det är en typ av derivatinstrument. Delar av säkerställda obligationer kan omfatta offentliga lån och bolån.

Förstå försäkringen

Säkerställda obligationer är ett mer kostnadseffektivt sätt för långivare att expandera sin verksamhet än att emittera lån utan säkerhet.

De är derivatinvesteringar, liknande inteckningssäker och värdepapper med säkerhet (MAGMUSKLER). En bank säljer ett antal investeringar som producerar kontanter, vanligtvis bolån eller lån i offentlig sektor, till ett finansinstitut. Det företaget monterar sedan ihop investeringarna i paket och utfärdar dem som obligationer.

Räntan som betalas på obligationerna täcks av det kassaflöde som kommer från lånen. Institutionerna kan ersätta förfallna eller förutbetalda lån med lån för att minimera risken för de underliggande tillgångarna.

Säkerställda obligationer är vanliga i Europa och får långsamt intresse i USA

Säkerhet för den täckta obligationen

De underliggande lånen för en säkerställd obligation stannar på emittentens balansräkning.

Därför, även om institutet blir insolvent, kan investerare som innehar obligationerna fortfarande få sina schemalagda räntebetalningar från de underliggande tillgångarna i obligationerna, liksom huvudmannen hos obligationen mognad.

På grund av detta extra skyddslager har säkerställda obligationer vanligtvis AAA -betyg.

Covered Bond Trends

År 1988 skapade Europeiska unionen (EU) riktlinjer för transaktioner med säkerställda obligationer som gjorde det möjligt för investerare på obligationsmarknaden att lägga mer av sina tillgångar i dem än vad som tidigare var tillåtet.

I september 2007 blev Washington Mutual den första amerikanska banken som emitterade euro-baserade säkerställda obligationer.

USA: s finansminister Henry Paulson meddelade den 28 juli 2008 att finansdepartementet och partnerinstitutionerna planerade att få upp marknaden för dessa värdepapper. Bank of America blev den första banken som emitterade dollarbaserade säkerställda obligationer. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup och andra amerikanska banker emitterade också säkerställda obligationer. Europeiska banker har uttryckt intresse för att komma in på den amerikanska marknaden med eurobaserade säkerställda obligationer.

Fördelar med den täckta obligationen

Säkerställda obligationer hjälper amerikanska banker att frigöra kapital för annan finansiell verksamhet, till exempel att förlänga fler bolån till sina kunder. Den aktiviteten stimulerar ekonomin genom att uppmuntra konsumenterna att bli husägare.

Säkerställda obligationer kan också frigöra medel för att öka utvecklingen av infrastruktur, vilket minskar den ekonomiska belastningen på lokala, statliga och federala myndigheter.

Exempel på en Covered Bond

I juli 2016 bekräftade Fitch-betyg DBS Bank Ltd.: s utestående hypotekslån, värda över 1,5 miljarder dollar, fick AAA. Bayfront Covered Obligationer Pte. Ltd garanterade betalningarna med säkerställda obligationer.

Det höga betyget berodde delvis på DBS Banks långsiktiga emittentvärdering på emittenten AA-, ett stabilt diskontinuitetstak på tre snäpp och tillgångsprocenten som användes i tillgångstäckningstestet på 85,5%.