Valutariskdefinition

Vad är valutakursrisk?

Växlingskurs risk, eller utländsk valuta (forex) risk, är en oundviklig risk för utländska investeringar, men den kan minskas avsevärt genom säkringsteknik. För att eliminera valutarisken måste en investerare helt undvika att investera i utländska tillgångar. Valutarisken kan dock dämpas med valutaterminer eller terminer.

• Valutakursrisken orsakas av fluktuationer i investerarens lokala valuta jämfört med utländsk investeringsvaluta.
• Dessa risker kan mildras genom användning av en säkrad börshandlad fond eller genom att den enskilda investeraren använder olika investeringsinstrument, till exempel valutaterminer eller terminer, eller optioner.
• Valutakursrisk kan inte helt undvikas men den kan mildras.

Hur växelkursrisk fungerar

För den amerikanska investeraren är säkring av valutarisk särskilt viktig när den amerikanska dollarn stiger, eftersom risken kan urholka avkastningen från utländska investeringar. För utländska investerare är det omvända sant, särskilt när amerikanska investeringar presterar. Detta beror på att

avskrivning av den lokala valutan mot USD kan ge en ytterligare boost till avkastningen. I sådana situationer, eftersom valutakursrörelsen fungerar till investerarens fördel, är lämplig åtgärd att gå oskärmad.

Tumregeln, med avseende på utländska investeringar, är att lämna valutakursrisken oskärmad när den lokala valutan försämras mot utländsk investeringsvaluta men för att säkra denna risk när den lokala valutan stiger mot utländsk investeringsvaluta.

Här är två sätt att mildra valutarisk:

• Investera i säkrade tillgångar: Den enklaste lösningen är att investera i säkrade utomeuropeiska tillgångar, som t.ex. säkrade börshandlade fonder (ETF). ETF: er finns tillgängliga för ett stort antal underliggande tillgångar som handlas på de flesta större marknader. Många ETF -leverantörer erbjuder säkrade och oskyddade versioner av sina fonder som spårar populära investeringsriktmärken eller index. Även om den säkrade fonden i allmänhet kommer att ha en något högre kostnadskvot än sin oskyddade motpart på grund av kostnaden för säkring kan stora ETF: er säkra valutarisk till en bråkdel av säkringskostnaden för en enskild investerare. Exempelvis är MSCI EAFE -indexet - det primära riktmärket för amerikanska investerare för att mäta internationell aktieprestation - kostnadskvoten för iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 0,32%. Kostnadskvoten för iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) är 0,70.
• Säkra valutakursrisk själv: Investerare har troligtvis en viss valutaexponering om deras portfölj innehåller aktier eller obligationer i utländsk valuta eller Amerikanska depåbevis (ADR). En vanlig missuppfattning är att deras valutarisk är säkrad, men så är inte fallet.

Särskilda överväganden

Du kan säkra valutarisk med ett eller flera av följande instrument:

• Valutaterminer: Valutaterminer kan effektivt användas för att säkra valutarisk. Anta till exempel att en amerikansk investerare har en obligation i euro som förfaller om ett år och är orolig över risken för att euron sjunker mot den amerikanska dollarn under den tidsramen. Investeraren kan ingå ett vidarebefordra kontrakt att sälja euro (i ett belopp som motsvarar obligationens löptid) och köpa amerikanska dollar vid ettår terminsränta. Även om fördelen med terminskontrakt är att de kan anpassas till specifika belopp och löptider, är en stor nackdel att de inte är lättillgängliga för enskilda investerare. Ett alternativt sätt att säkra valutarisk är att konstruera en syntetiskt terminskontrakt med hjälp av penningmarknadssäkring.
• Valutaterminer: Valutaterminer används för att säkra valutakursrisk eftersom de handlar på en börs och bara behöver en liten summa av förskottsmarginal. Nackdelarna är att de inte kan anpassas och endast är tillgängliga för fasta datum.
• Valuta -ETF: er: Tillgängligheten av ETF: er som har en specifik valuta som underliggande tillgång innebär att valuta -ETF kan användas för att säkra valutakursrisk. Detta är förmodligen inte det mest effektiva sättet att säkra valutarisk för större belopp. Men för enskilda investerare, deras förmåga att användas för små belopp och det faktum att de är marginalberättigade och kan handlas på lång- eller kortsidan leder till att de ger stora fördelar.
• Valutalternativ: Valuta alternativ erbjuda ett annat genomförbart alternativ till säkring av valutakursrisk. Valutalternativ ger en investerare eller näringsidkare rätt att köpa eller sälja en specifik valuta till ett visst belopp före eller före utgångsdatumet till lösenpriset. Till exempel är valutalternativ som handlas på Nasdaq tillgängliga i valörer på 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD, 10 000 AUD, 10 000 CHF, 10 000 NZD eller 1 000 000 JPY, vilket gör dem väl lämpade för den enskilda investeraren.

Valutakursrisk kan inte helt undvikas vid investeringar utomlands, men den kan minskas avsevärt genom användning av säkringsteknik. Den enklaste lösningen är att investera i säkrade investeringar som säkrade ETF: er.

De fondförvaltare av en säkrad ETF kan säkra valutarisk till en relativt lägre kostnad. En investerare som innehar aktier eller obligationer i utländsk valuta eller till och med amerikanska depåbevis (ADR) bör dock överväga att säkra valutakursrisk med hjälp av en av de många tillgängliga vägar som valutaterminer, terminer, ETF: er eller alternativ.