Maturity by Maturity Bidding (MBM) Definition
Vad är en budgivning med mognad efter mognad (MBM)?
Budgivning med förfallodag efter löptid avser en auktionsmekanism för obligationer som tillåter budgivare (som ofta är emissionens försäkringsgivare) att lämna bud på utvalda löptider i emissionen, snarare än att kräva att köpare bjuder på hela emissionen på en helt eller delvis (AON) basis.
Viktiga takeaways
- Budgivning med förfallodag efter löptid (MBM) låter obligationsköpare välja delar av en obligationsemission att köpa baserat på löptid.
- Detta är mindre vanligt än alla-eller-ingen-budgivning (AON), varigenom hela frågan tas bort.
- Löptid genom budgivning kan ibland ses bland kommunala obligationsgarantier.
Förstå löptid genom budgivning för mognad (MBM)
vid budgivning med löptid för löptid kan en budgivare bjuda på mindre än hela det skuldutbud som är till salu. Detta ger mindre försäkringsbolag större flexibilitet, så att de kan bjuda på en del av emissionen. Även om det är ovanligt i allmänhet, är denna typ av budgivning oftast sett vid utfärdande av kommunala obligationer ("munis").
Många kommunala obligationer såväl som den amerikanska statskassan använder en holländsk auktionsstruktur för att sälja värdepapper. A Holländsk auktion är en marknadsstruktur där priset på något som erbjuds bestäms efter att ha tagit alla bud för att nå det högsta pris som det totala erbjudandet kan säljas till. I denna typ av auktion lägger investerare ett bud på det belopp de är villiga att köpa när det gäller kvantitet och pris.
De flesta auktioner kräver att deltagarna bjuder på hela numret. Om emellertid en kommunal obligationsemission innehåller obligationer med olika löptider (t.ex. 1 år, 3 år, och 5-årsanteckningar), kan en budgivningsmekanism förfallit efter löptid tillåta vissa anbudsgivare att identifiera sig de där löptider bara det de skulle bjuda på.