Hela kontanter, erbjudande i alla aktier

Vad är ett All-Cash, All-Stock-erbjudande?

Ett helt kontant erbjudande är ett förslag från ett företag att köpa alla andra företag utestående aktier från dess aktieägare För pengar. Ett erbjudande med alla kontanter, alla aktier är en metod för att en förvärv kan slutföras. I denna typ av erbjudanden är ett sätt för det förvärvande företaget att söta affären och försöka få osäkra aktieägare att gå med på en försäljning att erbjuda en premie över det pris för vilket aktierna för närvarande handlas.

Hur ett All-Cash, All-Stock-erbjudande fungerar

De aktieägare i företaget som förvärvas kan se priserna på sina aktier stiga, särskilt om företaget köptes till en överkurs. Även i kontanttransaktioner förhandlas fram en aktiekurs för målföretaget, och det priset kan ligga långt över det där det för närvarande handlas. Som ett resultat kan aktieägarna i det förvärvade företaget bli betydande kapitalvinsten, särskilt om den sammanslagna enheten antas vara ett mycket förbättrat företag än före förvärvet.

Till exempel kan förvärvaren meddela kostnadsbesparingar från förvärvet, vilket vanligtvis innebär nedskärning av personal eller överflödig teknik och system. Även om uppsägningar är dåliga för de anställda, för det sammanslagna företaget, betyder det förstärkt vinstmarginaler genom lägre kostnader. Det kan också innebära en högre aktie för aktieägare i det förvärvade företaget och kanske förvärvaren också.

Om företagets framtid ifrågasätts eller om det förvärvade företagets aktiekurs har kämpat, aktieägare kan ha möjlighet att sälja aktier för en premie om det förvärvade bolagets aktier stiger på nyheterna om förvärv.

Var kommer pengarna ifrån?

Det förvärvande företaget kanske inte har alla kontanter i sin balansräkning för att göra ett helkassaförvärv. I en sådan situation kan ett företag utnyttja kapitalmarknaderna eller borgenärer för att samla in nödvändiga medel.

Obligations- eller aktieerbjudande

Det förvärvande företaget kan ge ut nytt obligationer, som är skuldinstrument som vanligtvis betalar en fast ränta över obligationens livslängd. Investerare som köper obligationerna ger kontanter till det emitterande företaget, och i gengäld får investeraren tillbaka rektor–Eller original – belopp hos obligationen förfallodatum liksom intresse.

Om det förvärvande företaget inte redan var ett börsnoterat företag kan det utfärda ett Börsintroduktion eller börsintroduktion varigenom det skulle utfärda aktier i aktier till investerare och få kontanter i gengäld. Befintliga offentliga företag kan också ge ut ytterligare aktier för att samla in kontanter för ett förvärv.

Lån

Ett företag kan låna via ett lån från en bank eller ett finansiellt företag. Men om räntorna är höga är skuldservice kostnader kan vara kostnadsöverskridande vid förvärvet. Förvärv kan löpa i miljarder dollar, och ett lån för ett så stort belopp skulle sannolikt innebära att flera banker ökar transaktionens komplexitet. Att lägga till att mycket skuld på ett företags balansräkning kan också hindra det nyförenade företaget från att bli godkänt för nya lån i framtiden. Överskott av skulder och de resulterande räntebetalningarna kan också skada den nya enhetens kassaflöde, vilket hindrar ledningen från att investera i nya satsningar och teknik som kan öka intäkterna.

Begränsningar för All-Cash, All-Stock Erbjudanden

Även om kontanttransaktioner kan tyckas vara ett enkelt och enkelt sätt att förvärva ett annat företag, är det inte alltid fallet. Om företaget som förvärvas har enheter eller är beläget utomlands, växlingskurs av de olika inblandade länderna kan öka transaktionens komplexitet och kostnad. Till exempel om förvärvet ska stängas på ett visst datum och det datumet blir försenat – med växelkurser som varierar dagligen - konverteringskostnaden skulle vara ett annat belopp vid den nya färdigställandet datum. Som ett resultat, valutarisk kan höja transaktionens prislapp betydligt.

Nackdelen med ett erbjudande för alla aktier i kontanter är att deras försäljning av aktier är a skattepliktig händelse. Även om de säljer sina aktier till förvärvaren till en premie, kan skatter ta en betydande del av deras vinst om försäljningspriset är högre än det pris investerare betalade när de först köpte sitt aktier. Dock alla aktier i aktier som görs till ett högre pris än aktiens kostnadsbasis utgör en skattepliktig händelse, så den här försäljningen skiljer sig inte så mycket från en skattemässig synpunkt från en normal försäljning på andrahandsmarknaden.

En annan möjlig förvärvsmetod skulle vara att det förvärvande företaget erbjuder aktieägarna ett byte av alla aktier de innehar i målbolaget mot aktier i det förvärvande företaget. Dessa lager-för-lager transaktioner är inte skattepliktiga. Det förvärvande företaget kan också erbjuda en kombination av kontanter och aktier.