Фирма за развитие на бизнеса (BDC)

Какво е компания за развитие на бизнеса (BDC)?

Компанията за развитие на бизнеса (BDC) е организация, която инвестира в малки и средни компании, както и в компании в затруднено положение. BDC помага на малките и средните фирми да растат в началните етапи на своето развитие. Със затруднените предприятия BDC помага на компаниите да възвърнат здрави финансови условия.

Настройте подобно на затворени инвестиционни фондове, много BDC обикновено са публични компании, чиито акции се търгуват на големи фондови борси, като Американската фондова борса (AMEX), Nasdaq и други. Като инвестиции те могат да бъдат донякъде високорискови, но също така да предлагат високи доходи от дивиденти.

Според Затворени фондови съветници, към май 2019 г., има приблизително 49 публични BDC.

Разбиране на компанията за развитие на бизнеса

Конгресът на САЩ създаде компании за развитие на бизнеса през 1980 г., за да стимулира растежа на работните места и да подпомогне нововъзникващите американски фирми в набирането на средства. BDCs са тясно ангажирани в предоставянето на съвети за дейността на техните портфейлни компании.

Много BDC правят инвестиции в частни компании, а понякога и в малки публични фирми, които имат ниски обеми на търговия. Те осигуряват постоянен капитал на тези предприятия, като се възползват от голямо разнообразие от източници, като собствен капитал, дълг и хибридни финансови инструменти.

Квалифицира се като BDC

За да се квалифицира като BDC, компанията трябва да бъде регистрирана в съответствие с раздел 54 от Закон за инвестиционните дружества от 1940 г.. Това трябва да е местна компания, чийто клас ценни книжа е регистриран в Комисия по ценни книжа и борси (SEC).

BDC трябва да инвестира поне 70% от активите си в частни или публични американски фирми с пазарна стойност под 250 милиона щатски долара. Тези компании често са млади, търсят финансиране, или фирми, които страдат или излизат от финансови затруднения. Също така BDC трябва да предоставя управленска помощ на компаниите в портфолиото си.

BDCs vs. Рисков капитал

Ако BDC звучат подобно на фондове за рисков капитал, те са. Има обаче някои ключови разлики. Единият се отнася до естеството на инвеститорите, които всеки търси. Фондовете за рисков капитал са достъпни предимно за големи институции и богати хора чрез частни позиции. За разлика от тях, BDC позволяват на по -малки, неакредитирани инвеститори да инвестират в тях, а оттам и в малки компании в растеж.

Фондовете за рисков капитал държат ограничен брой инвеститори и трябва да преминат определени тестове, свързани с активи, за да не се класифицират като регулирани инвестиционни дружества. Акциите на BDC, от друга страна, обикновено се търгуват на фондовите борси и са постоянно достъпни като инвестиции за обществеността.

От BDC, които отказват да бъдат включени в борсата, все още се изисква да следват същите разпоредби като BDC, изброени в списъка. По-малко строги провизии за размера на заемите, сделките със свързани лица, и компенсацията на базата на собствен капитал правят BDC привлекателна форма на присъединяване към рискови капиталисти, които преди не са искали да поемат обременяващата регулация на инвестицията търговско дружество.

Обратната страна на BDC Investment

BDC предоставят на инвеститорите експозиция към дългови и капиталови инвестиции в предимно частни компании - обикновено затворени за инвестиции.

Защото BDCs са регулирани инвестиционни дружества (RIC), те трябва да разпределят над 90% от печалбата си сред акционерите. Този статус на RIC обаче означава, че те не плащат корпоративен данък върху печалбата, преди да ги разпределят на акционерите. Резултатът е над средната дивидентна доходност. Според "BDCInvestor.com, "към май 2019 г. десетте най-доходни BDC публикуваха от 10,82% до 14,04%.

Инвеститорите, получаващи дивиденти, ще плащат данъци върху тях по тяхната данъчна ставка за обикновен доход. Също така, инвестициите на BDC могат да разнообразят портфолиото на инвеститора с ценни книжа, които могат да показват значително различна възвръщаемост от акции и облигации. Разбира се, фактът, че търгуват на публични борси, им дава справедлива ликвидност и прозрачност.

Недостатъкът на BDC Investment

Въпреки че самият BDC е ликвиден, много от неговите притежания не са. Портфейлните дялове са предимно частни фирми или малки, слабо търгувани публични компании. Тъй като повечето дялове на BDC обикновено се инвестират в неликвидни ценни книжа, портфейлът на BDC има субективни оценки на справедливата стойност и може да претърпи внезапни и бързи загуби.

Тези загуби могат да бъдат увеличени, защото BDC често използват ливъридж - тоест заемат парите, които инвестират, или заемат на целевите си компании. Ливъриджът може да подобри процента на възвръщаемост на инвестициите (ROI), но също така може да причини проблеми с паричния поток, ако стойността на актива с ливъридж намалява.

Инвестираните от BDC целеви компании обикновено нямат опит или притеснителни резултати. Винаги има шанс те да останат под или да не изпълнят задължения по заем. Повишаването на лихвените проценти - което прави по -скъпо заемането на средства - също може да попречи на маржовете на печалба на BDC.

Накратко, BDC инвестират агресивно в компании, които предлагат както доходи сега, така и увеличение на капитала по -късно; като такива те се регистрират малко по -високо в скалата на риска.

Пример за BDC в реалния свят

Към май 2019 г. BDC с най-висок доход в списъка на BDC Investor, с пазар и доходност от 14,04% е CM Finance Inc. (CMFN). Със седалище в Ню Йорк, CMFN се стреми към обща възвръщаемост от текущото и повишаване на капитала главно чрез заеми, но също и чрез инвестиции в собствен капитал в компании от средния пазар. Тези бизнеси от средния пазар имат приходи от най-малко 50 милиона долара. Общите активи на CMFN за 2018 г. бяха на стойност 301 милиона долара. CM Finance търгува с Nasdaq и средно обем от 60 000 акции на ден. Пазарната капитализация на компанията е близо 97 милиона долара.