Нетна стойност на активите - Определение на NAV

Какво представлява нетната стойност на активите (NAV)?

Нетната стойност на активите (NAV) представлява нетната стойност на предприятието и се изчислява като общата стойност на активите на предприятието минус общата стойност на неговите пасиви. Най -често се използва в контекста на a взаимен фонд или an борсово търгуван фонд (ETF), NAV представлява цената на акция/дял на фонда на определена дата или час. NAV е цената, на която акциите/дяловете на фондовете, регистрирани в САЩ Комисия по ценни книжа и борси (SEC) се търгуват (инвестират или изкупуват).

Нетната стойност на активите обикновено се използва за идентифициране на потенциални инвестиционни възможности в рамките на взаимни фондове, ETF или индекси. Може да се използва и нетната стойност на активите, за да се видят дяловете в собственото им портфолио. За да инвестирате в някой от гореспоменатите активи, ще е необходима инвестиционна сметка.

Разбиране на нетната стойност на активите

Теоретично всеки подходящ стопански субект или финансов продукт, който се занимава със счетоводните концепции на активи и задължения може да има NAV. В контекста на дружества и стопански субекти разликата между активите и пасивите е известна като нетните активи или нетната стойност или капитала на дружеството. Терминът NAV придоби популярност във връзка с оценката на фонда и ценообразуването, до което се стига от разделяне на разликата между активи и пасиви на броя акции/дялове, притежавани от инвеститори. По този начин NAV на фонда представлява "на акция" стойност на фонда, което улеснява използването му за оценка и сделки с акциите на фонда.

Често се случва NAV да е близка или равна на счетоводна стойност на бизнес. Компаниите, за които се смята, че имат високи перспективи за растеж, традиционно се оценяват повече, отколкото може да предположи NAV. NAV се сравнява най -често с пазарна капитализация за намиране на подценени или надценени инвестиции. Съществуват и няколко финансови показателя, които използват кратни стойности на NAV или стойност на предприятието за анализ.

Формулата за нетната стойност на активите на фонда

Формулата за изчисляване на NAV на взаимен фонд е ясна:

NAV = (Активи - Пасиви) / Общ брой акции в обращение.

За активите и пасивите на фонд трябва да бъдат включени правилните квалифициращи позиции.

NAV и взаимни фондове

Фонд работи, като събира пари от голям брой инвеститори. След това той използва събрания капитал, за да инвестира в различни акции и други финансови ценни книжа, които отговарят на инвестиционната цел на фонда. Всеки инвеститор получава определен брой акции пропорционално на инвестираната от тях сума и той е свободен да продаде (изкупи стойността на) своите акции на фонда на по -късна дата и да прибере в печалбата печалбата/загубата. Тъй като редовно се купуват и продават (инвестиции и изкупление) на акциите на фонда, започнали след стартирането на фонда, е необходим механизъм за определяне на цената на акциите на фонда. Този механизъм за ценообразуване се основава на NAV. Следователно, когато взаимният фонд е NAVPS актуализации, също и неговите цена.

За разлика от акции, чиято цена се променя с всяка изминала секунда, взаимните фондове не търгуват в реално време. Вместо това взаимните фондове се оценяват въз основа на методологията в края на деня въз основа на техните активи и пасиви.

Активите на взаимен фонд включват общата пазарна стойност на инвестициите на фонда, парични средства и парични еквиваленти, вземания и натрупани приходи. Пазарната стойност на фонда се изчислява веднъж дневно въз основа на затваряне на цените на ценните книжа, държани в портфейла на фонда. Тъй като фонд може да има определен размер на капитала под формата на парични средства и ликвидни активи, тази част се отчита в заглавието парични средства и парични еквиваленти. Вземания включват елементи като дивиденти или лихвени плащания, приложими на този ден, докато начислени приходи се отнася до пари, които са спечелени от фонд, но тепърва ще бъдат получени. Сумата от всички тези позиции и всеки от техните квалифициращи варианти представляват активите на фонда.

Пасивите на взаимен фонд обикновено включват пари, дължими на кредитиращите банки, висящи плащания и различни такси и такси, дължими на различни свързани предприятия. Освен това фондът може да има чуждестранни задължения, които могат да бъдат акциите, издадени на нерезиденти, доход или дивидент, за които предстоят плащания на нерезиденти, и постъпления от продажба в очакване репатриране. Всички такива изходящи потоци могат да бъдат класифицирани като дългосрочни и краткосрочни задължения в зависимост от хоризонта на плащанията. Пасивите на фонд също включват начислени разходи, като заплати на персонал, комунални услуги, оперативни разходи, разходи за управление, разходи за дистрибуция и маркетинг, такси за трансферни агенти, такси за попечители и одити и други оперативни разходи.

За да се изчисли NAV за определен ден, всички тези различни позиции, попадащи в активи и пасиви, се вземат към края на определен работен ден.

NAV за борсово търгувани фондове

Тъй като ETF и затворени фондове търгуват като акции на борси, техните акции се търгуват на пазарна стойност, която може да бъде с няколко долара/цента над (търговия с премия) или под (търговия с отстъпка) действителната NAV. Това дава възможност за печеливши търговски възможности на активни търговци от ETF, които могат да забележат и осребрят тези възможности навреме. Подобно на взаимните фондове, ETF също изчисляват своите NAV дневно в края на пазара за целите на отчитането. Освен това те изчисляват и разпространяват NAV в рамките на деня няколко пъти в минута в реално време.

NAV и търговски срокове

Важно е да се отбележи, че докато NAV се изчислява и отчита към определена бизнес дата, всички поръчки за покупка и продажба за взаимни фондове се обработват въз основа на времето за прекъсване в NAV на дата на търговия. Например, ако регулаторите определят време за прекъсване от 13:30 ч., Тогава поръчките за покупка и продажба, получени преди 13:30 ч. ще бъдат изпълнени в NAV на тази конкретна дата. Всички поръчки, получени след края на времето, ще бъдат обработвани въз основа на NAV на следващия работен ден.

Измерване на инвестиционните резултати

Инвеститорите на фондове често се опитват да оценят резултатите от взаимния фонд въз основа на техните разлики в NAV между две дати. Например, вероятно може да се сравни NAV на 1 януари с NAV на 31 декември и да се види разликата в двете стойности като индикатор за ефективността на фонда. Промените в NAV между две дати обаче не са най -доброто представяне на резултатите от взаимните фондове.

Взаимните фондове обикновено изплащат почти целия си доход (като дивиденти и спечелени лихви) на своите акционери. Освен това взаимните фондове също са задължени да разпределят натрупаната реализирана сума капиталовите печалби към акционерите.Капиталова печалба възниква върху всяка ценна книга, която се продава на цена, по -висока от покупна цена това беше платено за това. Тъй като тези два компонента, приходите и печалбите, се изплащат редовно, NAV съответно намалява. Следователно, въпреки че инвеститорът на взаимен фонд получава такъв междинен доход и възвръщаемост, те не се отразяват в абсолютните стойности на NAV, когато се сравняват между две дати.

Една от най -добрите възможни мерки за ефективността на взаимните фондове е годишната обща възвръщаемост, която е действителната норма на възвръщаемост на инвестиция или група инвестиции за даден период на оценка. Инвеститорите и анализаторите също разглеждат сложен годишен темп на растеж (CAGR), който представлява средногодишния темп на растеж на инвестиция за определен период от време, по -дълъг от една година, при условие че се отчитат всички междинни плащания за доходи и печалби.

Пример за изчисляване на NAV

Да приемем, че взаимният фонд има обща инвестиция на стойност 100 милиона долара в различни ценни книжа, която се изчислява въз основа на цените на затваряне на деня за всеки отделен актив. Освен това разполага с 7 милиона долара парични средства и парични еквиваленти, както и общо 4 милиона долара вземания. Начисленият доход за деня е 75 000 долара. Фондът има 13 милиона долара в краткосрочни задължения и 2 милиона долара в дългосрочни задължения. Начислените разходи за деня са 10 000 долара. Фондът има 5 милиона акции в обращение. Използвайки горната формула, NAV се изчислява като:

NAV = [($ 100,000,000 + $ 7,000,000 + $ 4,000,000 + $ 75,000) - ($ 13,000,000 + $ 2,000,000 + $ 10,000)] / 5,000,000 = ($ 111,075,000 - $ 15,010,000) / 5,000,000 = $ 19,21.

За дадения ден акциите на взаимните фондове ще се търгуват на цена от 19,21 долара за акция.