Общински съвет за ценни книжа (MSRB)

Какво представлява общинският съвет за управление на ценни книжа (MSRB)?

Общинският съвет за управление на ценни книжа (MSRB) е регулиращ орган, който създава правила и политики за инвестиционни посредници и банки в емитирането и продажбата на общински облигации, облигации и други общински ценни книжа. Държавите, градовете и окръзите издават общински ценни книжа по различни причини.

Дейностите, регулирани от MSRB, включват андеррайтинг, търговия и продажба на общински ценни книжа, които финансират публични проекти.

Разбиране на Общинския съвет за управление на ценни книжа

Общинският съвет за управление на ценни книжа (MS RB) е a саморегулираща се организация (SRO), управляван от съвет на директорите, с четири комитета, които наблюдават специфични аспекти от управлението и дейността на организацията. Подобно на Нюйоркската фондова борса (NYSE) или Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (NASD/FINRA), MSRB определя свои собствени правила и стандарти, но те подлежат на краен надзор от Комисия по ценни книжа и борси (SEC).

Конгресът на САЩ създаде Общинския съвет за управление на ценни книжа през 1975 г. Беше възложено да създаде правила и политики, които да помогнат за предотвратяване на измами и подвеждащи действия в индустрията на ценни книжа. MSRB също е проектиран да прилага и поддържа принципите на справедливата търговия. Освен това беше възложено създаването и поддържането на система, която да позволи свободна и отворена търговия на пазара на ценни книжа. Едно от първите му постижения е създаването на набор от единни стандарти, диктуващи честни практики, които общинските дилъри на ценни книжа трябва да следват. Организацията също играе важна роля за проправянето на пътя за плавен преход от традиционните хартиени облигации към електронни версии през 80 -те години. 

Видове общински ценни книжа, които MSRB надзирава

Общинската облигация се категоризира въз основа на източника на лихвените плащания и погасяването на главницата. Облигацията може да бъде структурирана по различни начини, предлагаща различни ползи, рискове и данъчни процедури.

1. Общо задължение (GO) подкрепен от кредитоспособността на емитента, който има данъчна сила. Одобрението на избирателите е предпоставка за издаване. Тези проблеми са най -безопасните и в резултат на това добивите са по -ниски.
2. Приходни облигации са секюритизирани от конкретен поток от приходи, като пътни такси или други потребителски такси. Тъй като тези облигации са по -рискови от облигациите с общо задължение, тяхната доходност обикновено е по -висока при подобни падежи.
3. Краткосрочните общински облигации като Бележки за предвиждане на данъци (TANs), бележки за очакване на приходи (RANs), бележки за очакване на облигации (BANs)
4. Екзотичните или уникалните облигации обикновено са някои вариации на по -ранните категории и включват сертификати за участие и облигации за частна дейност. Те обикновено са част от емисия на държавни или местни държавни облигации.

Разкриване и регулаторната роля на MSRB

През 80-те години на миналия век Общинският съвет за ценни книжа изигра централна роля в подпомагането на SEC при създаването на правило 15c2-12 на SEC, което се фокусира върху продължаващото разкриване. Това гарантира, че емитентите на общински ценни книжа трябва да се съгласят да предоставят редовно конкретна информация на MSRB относно инвестиционните ценни книжа, с които боравят. Тази информация включва годишни финансови отчети и известия за събития като просрочия, неизпълнения, непланирани тегления от резерви за обслужване на дълг и всякакви дейности, които биха повлияли на освободения от данъци статус на сигурност.

Това правило и свързаните с него принципи, включващи разкриване на информация, бяха предизвикани от инцидент през 1983 г., в който Вашингтоновата система за обществено електрозахранване неизпълнение на повече от 2 милиарда долара общински облигации, представляваща една от най -големите и скъпи катастрофи за общински облигации в историята на САЩ.

Съвсем наскоро Общинският съвет за ценни книжа, действащ като пионер, помогна да се въведе ерата на отворените електронни записи в индустрията на ценни книжа. В края на 2000 -те години MSRB стартира уебсайта за електронен достъп до общински пазар, който предоставя безплатен обществен достъп до информация, свързана с общинска облигация търговия, заедно с важни документи за разкриване.