Когато финансирането на едро се влоши

Моделът на финансиране на едро е жизнеспособна база за бизнес модел при определен лихвен процент и кредитен пазар среди. Това обаче може да стане по -малко изгодно, ако формата или наклонът на крива на доходност промени. Ако кредитните пазари се възползват, това също може да причини проблеми. Ако и двете условия се променят едновременно, внимавайте.

Тази статия ще опише идеалните лихвени и кредитни пазари, необходими за рентабилно използване на финансирането на едро, кой използва финансиране на едро и проучете как разбивката на дългосрочни предположения може да навреди на търговските финансови компании и да ги доведе до ръба на фалит.

Какво представлява финансирането на едро?

Финансирането на едро се различава от традиционния източник на финансиране, че a търговска банка би използвал. Традиционно банките се използват депозити на основно търсене като източник на средства и те са евтин източник на финансиране. Депозитите представляват задължение за банките и тези депозити се отпускат назаем и се превръщат в активи, генериращи доход.

Финансирането на едро е „обхващащ“ термин, но основно се отнася до него федерални фондове, чуждестранни депозити, и посреднически депозити. Някои също включват в определението заеми на пазара на публичен дълг.

Кой използва финансиране на едро?

Традиционните банки и търговските финансови компании могат едновременно да бъдат потребители на финансиране на едро. Банките могат да използват на едро финансиране като алтернатива, но търговските финансови компании разчитат особено на този източник на финансиране. И двете са регулирани по различен начин и понякога се конкурират за един и същ бизнес.

Търговските финансови компании предоставят единствено бизнес заеми, за разлика от банките, които предоставят както бизнес, така и потребителски заеми. Следователно основните клиенти са малки и средни предприятия, които заемат от тези търговски финансови компании за закупуване на инвентар и оборудване. Търговските финансови компании също предоставят услуги с добавена стойност като консултантски услуги и продажби на вземания.

Търговските финансови компании не са банки и често са по-скъпа опция за заемане за собственика на малък бизнес. Това е така, защото те са по -малко консервативни от традиционните банки и са по -склонни да отпускат по -рискови заеми. Тъй като те не са банки, те подлежат на по -малко регулиране и могат да поемат по -голям риск. По-малкото регулиране и по-големият риск могат да бъдат нож с две остриета по време на икономически сътресения.

Защо да използвате финансиране на едро?

Ако основните депозити са толкова евтин източник на финансиране, защо някой би използвал финансиране на едро? За банките финансирането на едро представлява начин за разширяване или задоволяване на нуждите от финансиране. Понякога банките могат да имат проблеми с привличането на нови депозити. Може би лихвените проценти са толкова ниски, че клиентите не намират ниските лихви за привлекателни.

Каквато и да е причината, понякога банките търсят финансиране на едро. Това може да бъде под много форми, но популярен вариант за банките е да използват посреднически депозити. Тези депозити се получават чрез брокер, който взема парите на богатите си клиенти и намира няколко различни банки, в които да ги депозира, обикновено за да могат тези клиенти да получат FDIC застраховка (и надявам се по -атрактивен лихвен процент). Ако тези богати клиенти депозираха всичките си пари в една банка, техните депозити може да надхвърлят застрахователните лимити на FDIC. По принцип те нарязват и нарязват своите парични наличности между различни банки, така че всичките им депозити са застраховани срещу банков фалит.

Търговските финансови компании нямат база вложители, от която да черпят. Следователно те трябва да могат да се възползват от пазарите на публичния дълг с главни букви себе си. Тези средства се отпускат на по -висок лихвен процент на клиенти на малкия бизнес. Разглеждайки този бизнес модел, става очевидно, че би било важно една търговска финансова компания да има най -високите кредитен рейтинг възможно е, така че може да се получи най -ниският купон за дълга, който те издават.

Как финансирането на едро може да бъде печелившо

Необходим е положителен спред, за да може финансирането на едро да работи и да бъде печелившо. Може да има опит търговска финансова компания ликвидност проблеми, когато източниците на финансиране на едро изсъхнат или условията на заема могат да станат толкова тежки, че да не са печеливши. Вашият стойността на средствата трябва да бъде по -ниска от доходността, която печелите от вашите активи (заеми). Всеки друг сценарий е нерентабилен и не е устойчив.

За да се постигне положителен спред, първо е необходимо да има възходяща крива на доходност. Ан обърната крива на доходност-една, при която краткосрочните лихви са по-високи от дългосрочните-не е печеливша и води до проблеми за банките и търговските финансови компании. А плоска крива на доходност също е проблем, тъй като не позволява гореспоменатия положителен сценарий на разпространение.

Тъй като формата на кривата на доходност се променя по време на пълния бизнес цикъл, могат да се видят осезаемите въздействия върху нетен доход за банки и финансови компании. Когато кривата на доходността е наклонена нагоре, рентабилността на банковото и търговското финансиране е добра. Когато се обърне, рентабилността страда. Когато е между или се изравнява, рентабилността за банките е заглушена. За търговските финансови компании плоската крива на доходността може да бъде нерентабилна, защото източникът на финансиране е достъп до не евтини депозити по поръчка като банките, а източници с по-високи разходи, като например заеми в на необезпечен дълг пазари.

Неправилната среда за финансиране на едро

Използването на финансиране на едро само по себе си не е непременно лошо нещо. При подходящи условия той позволява на банките допълнителен източник на финансиране за операции и допълнителни инвестиционни възможности. Фирмите за търговско финансиране също могат да бъдат печеливши в продължение на много години и през няколко бизнес цикли използване на финансиране на едро.

Но какво се случва, когато има a кредитна криза, когато дълговите пазари са по същество затворени, или когато лихвите по краткосрочни заеми (представени като референтна лихва, като например лихвата на фондовете на Фед или ВАГА) скачат поради несигурност? Това е токсична комбинация, която може да доведе една търговска финансова компания до ръба на фалита и да причини проблеми на банките.

Знаем, че основният източник на финансиране на банката са депозитите на дребно. Депозитите са застраховани от FDIC и обикновено имат дългосрочен характер. Банките също могат да използват финансиране на едро, въпреки че този източник на финансиране е по -кратък в дългосрочен план. Това означава, че кранчето може да се изключи много бързо, ако се възприеме банката като кредитен риск. Банковите регулатори също могат да забранят посреднически депозити, ако банката е такава подкапитализирани. Банка в тази ситуация върви на ръба.

Долния ред

Търговските финансови компании трябва да спечелят "спред". В това отношение те са точно като банките и се възползват от стръмна крива на доходността. За разлика от банките, които имат голяма база вложители, техният възприеман кредитен риск е изключително важен фактор, който влияе върху процента, с който те могат да получат финансиране.

Ако търговското финансово дружество се разглежда като влошаващо се и рисково, няма значение колко стръмна е кривата на доходността; те ще трябва да плащат повече за финансиране и това ще притисне маржовете. Ако те не могат да разрешат кризата достатъчно бързо, ще възникнат и други проблеми. Клиентите могат да започнат да намаляват кредитни линии, което допълнително влияе върху ликвидността. Освен това, колкото по -дълго продължава лошата преса, толкова повече клиенти от малкия бизнес биха могли да загубят, което води до допълнително свиване на рентабилността.

Ако един икономическо цунами удари, под формата на стремително нарастване на краткосрочните лихви и кредитна криза, това може да бъде опустошително за търговско финансово дружество - и дори да доведе до евентуален фалит, ако съществуват условия за продължителен срок Период.