Борсово търгувани бележки: Алтернатива на ETF

Борсово търгуваните банкноти (ETN) са близки братовчеди борсово търгувани фондове (ETF), но има някои основни структурни различия.

За инвеститорите, които се интересуват от проучване на този вид инвестиции, е важно да знаят как работят, когато става въпрос индексиране и в сравнение с ETF.

ETN срещу ETF

ETN са структурирани продукти които са издадени като старши дълг отбелязва, докато ETF представляват дял в базисна стока. ETN са по -скоро като облигации, тъй като са необезпечени. ETF осигуряват инвестиции във фонд, който държи активите, които проследява, като акции, облигации или злато.

Barclays Bank PLC, 300-годишна финансова институция със стотици милиони активи и добър кредитен рейтинг от Standard & Poor's, предоставя на своите ETN доста надеждна подкрепа. Но дори и с този вид доверие, инвестициите не са свободни кредитен риск. Въпреки репутацията си, Barclays никога няма да бъде толкова безопасен, колкото един Централна банка, както станахме свидетели на падението на големите банки, като Lehman Brothers и Bear Stearns, по време на последната финансова криза. Дори по -строгите разпоредби, изискващи повече капитал за сигурност, не правят банките напълно имунизирани срещу колапс.

Разлики в данъчното третиране

ETN проследяват своите базови индекси минус годишен разход от 75 базисни точки на година. За разлика от ETF, няма грешки при проследяване с ETN.

Инвеститорите трябва да третират ETN като предплатени договори. Това означава, че всяка разлика между продажбата и покупката ще бъде класифицирана като капиталовите печалби. За сравнение, възвръщаемостта от базирани на стоки ETFs ще дойде от лихвите Съкровищни ​​бонове, краткосрочни капиталови печалби, реализирани при търгуването на фючърси договори и дългосрочни капиталови печалби.

Тъй като дългосрочните капиталови печалби се третират по-благоприятно от краткосрочните капиталови печалби и лихви, данъчното третиране на ETN трябва да бъде по-благоприятно от това на ETF.

Собственикът на ETN обаче ще дължи данъци върху плащания на лихви или купони, направени от ETN. За международните инвеститори разликите се усложняват като лечение за тях капиталовите печалби и ще бъдат третирани по различен начин в родните си страни.

Различни рискове

Извън данъчното третиране разликата между ETN и ETF се свежда до кредитния риск спрямо проследяване на риска.

ETN притежават кредитен риск, така че ако Barclays фалира, инвеститорите може да се наложи да застанат на опашка зад по -големите кредитори и да не получат обещаната доходност. ЕФО, от друга страна, на практика няма кредитен риск. Съществува обаче риск от проследяване, свързан със задържането на ETF. С други думи, съществува възможност възвръщаемостта на ETF да се различава от основния индекс.

Кое е по добро?

Сега, когато имате по -добро разбиране за разликите между ETN и ETF, кое от тях да изберете? До известна степен това ще бъде определено от вас данъчна категория и твоят инвестиционен хоризонт.

Докато най -голямата полза от ETN е, че цялата печалба се третира като капиталова печалба, тази печалба също е отложено докато ценната книга не бъде продадена или падежна. Това е нещо, което не бива да се приема с лека ръка от данъчно съзнателните, дългосрочни инвеститори. С ETF капиталовите печалби и загуби се реализират като всеки фючърсен договор се търкаля в друга.

Долния ред

Голямата разлика между ETN и ETFs е между кредитния риск и данъчното третиране.

Докато ползата от активно управление е спорно, няма спор за стойността, която финансовото инженерство е донесло на финансовите пазари оттогава дерегулация се наложи в началото на 70 -те години. Финансовият инженеринг направи пазарите ни по -ликвидни и по -ефективни. Създаването на ETN е развитие, за което всеки инвеститор трябва да научи и да обмисли добавянето към портфейлите си.