Какъв е ефективният добив?

Какъв е ефективният добив?

Ефективната доходност е възвръщаемостта на облигация, чиито лихвени плащания (или купони) са реинвестирани по същия лихвен процент от притежателя на облигациите. Ефективната доходност е общата доходност, която инвеститорът получава, за разлика от номинална доходност—Която е посочената лихва по купона на облигацията. Ефективната доходност отчита силата на комбиниране на възвръщаемостта на инвестициите, докато номиналната доходност не.

Разбиране на ефективния добив

Ефективната доходност е мярка за лихвения процент на купона, който е лихвеният процент, деклариран върху облигация и изразен като процент от номиналната стойност. Купонните плащания по облигация обикновено се изплащат на полугодие от емитента на инвеститора в облигацията. Това означава, че инвеститорът ще
получавате по два купона годишно. Ефективната доходност се изчислява чрез разделяне на купонните плащания на текущата пазарна стойност на облигацията.

Ефективната доходност е един от начините, по които притежателите на облигации могат да измерват своята доходност
облигации. Има и текущата доходност, която представлява годишната облигация
възвръщаемост въз основа на годишния му купонни плащания и текущата цена, за разлика от номинална стойност.

Недостатъкът на използването на ефективния доход е, че той предполага, че купонните плащания могат да бъдат реинвестирани в друго превозно средство, плащащо същия лихвен процент. Това също означава, че предполага, че облигациите се продават по номинал. Това не винаги е възможно, като се има предвид фактът, че лихвените проценти се променят периодично, намаляват и растат поради определени фактори в икономиката.

Ефективен добив срещу Доходност до падеж (YTM)

Доходността до падеж (YTM) е процентът на възвръщаемост, спечелен по облигация, която се държи до падежа. За да се сравни ефективният добив с доходност до падеж (YTM), преобразувайте YTM в ефективна годишна доходност. Ако YTM е по -голям от ефективната доходност на облигацията, тогава облигацията се търгува на а отстъпка до номинал. От друга страна, ако YTM е по -малък от ефективната доходност, облигацията се продава на а премия.

YTM е това, което се нарича а еквивалентна доходност на облигациите (БЕЙ). Инвеститорите могат да намерят по -точна годишна доходност, след като знаят BEY за облигация, ако отчитат стойността на парите във времето при изчислението. Това е известно като ефективен годишен добив (EAY).

Пример за ефективен добив

Ако инвеститор държи облигация с номинална стойност 1000 долара и 5% купон, изплащан на полугодие през март и септември, той ще получава (5%/2) x $ 1,000 = $ 25 два пъти годишно за общо $ 50 в купон плащания.

Ефективната доходност обаче е мярка за възвръщаемост на облигация, при условие че купонните плащания са реинвестирани. Ако плащанията се реинвестират, тогава ефективната му доходност ще бъде по -голяма от текущата доходност или номиналната доходност, поради ефект на смесване. Реинвестирането на купона ще доведе до по -висока доходност, тъй като лихвата се печели от лихвените плащания. Инвеститорът в горния пример ще получава малко повече от $ 50 годишно, като използва ефективната оценка на доходността. Формулата за изчисляване на ефективния добив е следната:

• i = [1 + (r/n)]^н – 1

Където:

• i = ефективен добив
• r = номинална скорост
• n = брой плащания годишно

Следвайки нашия първоначален пример, представен по -горе, ефективната доходност на инвеститора върху неговите 5% купонна облигация ще бъде:

• i = [1 + (0,05/2)]² – 1
• i = 1,025² – 1
• i = 0,0506, или 5,06%

Имайте предвид, че тъй като облигацията плаща лихви на всеки шест месеца, плащанията ще се извършват два пъти на притежателя на облигациите годишно; следователно броят на годишните плащания е два.

От изчислението по -горе, ефективният доход от 5,06% е очевидно по -висок от купонната ставка от 5%, тъй като се взема предвид съставянето.

За да разберем това по друг начин, нека разгледаме подробно данните за плащането на купона. През март инвеститорът получава 2,5% x 1 000 долара = 25 долара. През септември, поради натрупването на лихви, той ще получи (2.5% х 1000 долара) + (2.5% х $ 25) = 2.5% х 1025 долара = 25.625 долара. Това означава годишно плащане от $ 25 през март + $ 25,625 през септември = $ 50,625. Следователно реалният лихвен процент е $ 50,625/$ 1,000 = 5,06%.