Облигация за лихвен процент на търг (ARB) Определение

Какво представлява облигация за лихвен процент (ARB)?

Облигация за лихвен курс (ARB), известна още като сигурност на търга (ARS), е дългово обезпечение с регулируем лихвен процент. Падежите са с фиксиран срок от 20 до 30 години. Лихвеният процент се рестартира редовно. Институциите и общините с нестопанска цел използват ARB като средство за намаляване на разходите по заеми за дългосрочно финансиране.

Облигацията с лихвен процент се продава при лихвени проценти, които изчистват пазара с възможно най -ниска доходност. Този процес гарантира, че всички кандидати получават еднаква възвръщаемост по облигацията. От 2008 г. търсенето на тези облигации стана неликвидно.

Основите на облигацията за лихвен процент

Много инвеститори са инвестирали в облигации с лихвени проценти поради високия им рейтинг на инвестиционен клас, освободения от данъци статус и техния еквивалент в брой. Те обаче вече не търгуват. В повечето случаи те са освободени от федерални, държавни и местни данъци. ARB има малко по-висока доходност след данъчно облагане от паричния пазар и сертификат за депозити (CD) поради техния повишен риск и сложен характер. Също така, облигациите с лихвен процент не са толкова ликвидни, колкото фондовете на паричния пазар, а компактдисковете могат да бъдат по -трудни за търговия.

Облигацията за лихвен процент има лихвен процент, определен чрез a модифициран холандски търг. Холандски търг е структура на търг за публично предлагане, при който цената за определяне на офертата е пълна след приемане на всички оферти. Този метод позволява определянето на най -високата лихва и най -ниската доходност, при която общото предлагане може да се продаде. При този тип търг инвеститорите правят оферта за сумата, която са готови да купят, и доходността, която очакват да получат.

Според Комисия по ценни книжа и борси (SEC), лихвени облигации или ценни книжа, периодично задават отново лихвените си проценти на всеки 7, 14, 28 или 35 дни. Доставчиците на студентски заеми, общините, държавните органи и институционалните кредитополучатели използват ARB. След финансовата криза от 2007-08 г. бяха проведени няколко търгове и пазарът се превърна неликвидни. Регулаторният орган на финансовата индустрия (FINRA), SEC и генералните прокурори постигнаха споразумение със значителните продавачи на тези инвестиции. Повечето големи брокери са изкупили или заменили ARB.

Средносрочната до дългосрочната облигация ARB действа подобно на по-краткосрочната облигация, тъй като графикът на облигацията се нулира по определен график. Холандска аукционна структура функционира чрез определяне на цената след приемане на оферти, позволяваща най -високото налично предлагане.

Пример за холандски търгове и ARB

Ако сте се интересували от инвестиране в компания, която е направила първоначално публично предлагане (IPO), използвайки a Холандски модел на търг, бихте подали оферта на компанията заедно с всички останали заинтересовани инвеститори. Офертата ще включва броя акции и цената, която сте готови да платите за тях. Можете да изберете да въведете офертата си за 50 акции на цена от $ 200 на акция, докато друг инвеститор може да подаде оферта от 200 акции на цена от $ 190 за акция.

Компанията събира офертите от всички заинтересовани страни и след това определя цената за всички акции на цената на най -ниската приета оферта. Този метод означава, че ако те приемат предложението на инвеститора, предлагащ $ 190 на акция, въпреки че купуват 200, а вие купувате само 50 акции, пак ще плащате $ 190 на акция.

The Министерството на финансите на САЩ използва холандска аукционна структура за продажба на своите ценни книжа. Въпреки че ARB използват подобна структура, когато търгът се провали поради липса на купувачи, това се отразява негативно както върху притежателите на облигации, така и върху емитентите на облигации. Притежателите на облигации не могат да продадат това, което се предполага, че е ликвидна инвестиция, а емитентите са принудени да плащат по -високи лихвени проценти.