Тайната за намиране на печалба при търговия по двойки

"Количества" е Уол Стрийте името на пазарни изследователи, които използват количествен анализ за разработване на печеливши търговски стратегии. Накратко, един квант пречиства съотношенията на цените и математическите взаимоотношения между компании или търговски превозни средства, за да разкрие печеливши възможности за търговия. През 80 -те години група кванти, работещи за Morgan Stanley, постигнаха злато със стратегия, наречена търговия с двойки. Институционални инвеститори и патентована търговски бюра на специалност инвестиционни банки използват техниката оттогава и много от тях са спечелили чиста печалба със стратегията.

Това рядко е в най -добрия интерес на инвестиционни банкери и взаимни управители на фондове за споделяне на печеливши стратегии за търговия с обществеността, така че търговията с двойки остава тайна на професионалистите (и няколко сръчни лица) до появата на интернет. Онлайн търговията отвори капака на финансовата информация в реално време и даде на начинаещите достъп до всички видове

инвестиционни стратегии. Не отне много време търговията на двойки да привлече отделни инвеститори и малки търговци, които търсят жив плет излагането им на риск на движенията на по -широкия пазар.

Какво представлява търговията с двойки?

Търговията с двойки има потенциал за постигане на печалба чрез прости и относително нискорискови позиции. Търговията с двойки е пазарно неутрален, което означава, че посоката на цялостния пазар не влияе върху неговата печалба или загуба.

Целта е да се съпоставят две търговски превозни средства, които са силно корелирани, като се търгуват едно дълго, а другото кратко, когато съотношението на цените на двойката се различава "x" броя на стандартни отклонения - "x" се оптимизира с помощта на исторически данни. Ако двойката се върне към средната си тенденция, печалбата се реализира на едната или на двете позиции.

Пример за използване на акции

Търговците могат да използват и двете фундаментален или технически данни за изграждане на стил на търговия на двойки. Нашият пример тук е от техническо естество, но някои търговци използват a P/E съотношение или други основни фактори за измерване корелация и разминаване.

Първата стъпка при проектирането на търговия с двойки е намирането на две акции, които са силно свързани. Обикновено това означава, че предприятията са в една и съща индустрия или подсектор, но не винаги. Например акции за проследяване на индекси като QQQQ (Nasdaq 100) или SPY (S&P 500) може да предложи отлични възможности за търговия на двойки. Два индекса, които обикновено се търгуват заедно, са S&P 500 и Dow Jones Utilities Average. Този прост график на цените на двата индекса демонстрира тяхната връзка:

За нашия пример ще разгледаме два бизнеса, които са силно свързани: GM и Ford. Тъй като и двамата са американски производители на автомобили, техните запаси са склонни да се движат заедно.

По -долу е a седмична диаграма на съотношението на цените между Ford и GM (изчислено чрез разделяне на цената на акциите на Ford на цената на акциите на GM). Това съотношение на цените понякога се нарича "относително представяне" (не трябва да се бърка с индекс на относителна сила, нещо съвсем различно). Централната бяла линия представлява средното съотношение на цените през последните две години. Жълтите и червените линии представляват съответно едно и две стандартни отклонения от средното съотношение.

В графиката по -долу потенциалът за печалба може да бъде идентифициран, когато съотношението на цената достигне първото или второто си отклонение. Когато възникнат тези печеливши разминавания, е време да вземете a дълга позиция в по -ниския изпълнител и а къса позиция в свръхсигнала. Приходите от къса продажба може да помогне за покриване на разходите по дългата позиция, правейки търговията на двойки евтина за поставяне. Размерът на позицията на двойката трябва да съответства на стойността в долари, а не на броя на акциите; по този начин 5% ход в единия се равнява на 5% ход в другия. Както при всички инвестиции, съществува риск сделките да преминат на червено, затова е важно да се определи оптимизирано стоп-загуба точки преди да приложите търговията с двойки.

Пример за използване на фючърсни договори

Двойките търговска стратегия работи не само с акции, но и с валути, стоки и дори настроики. В фючърсен пазар, "мини" договори - по -малки размери, които представляват част от стойността на позицията в пълен размер - позволяват на по -малките инвеститори да търгуват с фючърси.

Търговия с двойки на фючърсния пазар може да включва арбитраж между фючърсен договор и парична позиция на даден индекс. Когато фючърсният договор изпревари позицията в брой, a търговец може да се опита да спечели, като скъси бъдещето и продължи дълго в запасите за проследяване на индекса, очаквайки те да се съберат в един момент. Често движенията между индекс или стока и нейния фючърсен договор са толкова тесни, че остават само печалбите за най -бързите търговци - често използващи компютри за автоматично изпълнение на огромни позиции в миг на око.

Пример за използване на опции

Търговците на опции използват обаждания и поставя за хеджиране на рисковете и използване на променливостта (или липсата на такава). Обаждането е ангажимент на писателя да продаде акции на дадена акция на определена цена някъде в бъдеще. Пут е ангажимент на писателя да купи акции на дадена цена някъде в бъдеще. Търговия с двойки на пазара на опции може да включва написване на покана за ценна книга, която надминава своята двойка (друга силно корелирана защита) и съвпадение на позицията, като се напише пут за двойката (слабото представяне сигурност). Тъй като двете основни позиции отново се връщат към средните си стойности, опциите стават безполезни, което позволява на търговеца да джобне приходите от една или и двете позиции.

Доказателство за рентабилност

През юни 1998 г. Yale School of Management издаде документ, написан от Even G. Гатев, Уилям Гьотцман и К. Geert Rouwenhorst, който се опита да докаже, че търговията с двойки е печеливша. Използвайки данни от 1967 до 1997 г., триото установи, че за шестмесечен период на търговия двойките търгуват средно с 12% възвръщаемост. За да се разграничат рентабилните резултати от обикновения късмет, техният тест включваше консервативни оценки на транзакционни разходи и произволно избрани двойки. Можете да намерите пълния документ от 34 страници тук.

Тези, които се интересуват от техниката за търговия на двойки, могат да намерят повече информация и инструкции в книгата на Ganapathy Vidyamurthy Търговия с двойки: количествени методи и анализ, които можете да намерите тук.

Долния ред

Широкият пазар е пълен с възходи и падения, които принуждават слабите играчи и объркват дори най -умните прогнозисти. За щастие, използвайки пазарно неутрални стратегии като търговията на двойки, инвеститорите и търговците могат да намерят печалба при всякакви пазарни условия. Красотата на търговията с двойки е нейната простота. Дългата/късата връзка на две корелирани ценни книжа действа като баласт за портфейл, уловен в разбърканите води на цялостния пазар. Успех с вашия лов за печалба при търговия по двойки и ето го и вашия успех на пазарите.