Определение на оферта за враждебно поглъщане

Какво представлява оферта за враждебно поглъщане?

Враждебна оферта за поглъщане е опит да се купи контролен дял в публично търгувана компания без съгласието или съдействието на борда на директорите на целевата компания. Ако бордът отхвърли оферта от потенциален купувач, има три възможни начина за действие за потенциален приобретател: направете оферта, започнете борба с пълномощник или изкупувайте акции на компанията на открито пазар.

Разбиране на враждебната оферта за поглъщане

Оферта за поглъщане най -често се пуска от компания, която иска да разшири бизнеса си, да елиминира съперник или и двете. Компанията може да иска да разшири клиентската си база, да получи достъп до нови канали за разпространение, да увеличи пазарния си дял или да спечели технологично предимство.

Оферта може да бъде направена и от активист -акционер, който вижда възможност да подобри резултатите на целевата компания и печалба от поскъпването на цената на акциите.

Обичайната първа стъпка е да направите предложение на борда на директорите на компанията за закупуване на контролен пакет в компанията. Съветът на директорите може да отхвърли тази оферта с мотива, че това не е в най -добрия интерес на акционерите на компанията.

В този момент може да бъде пусната враждебна оферта за поглъщане.

Тактика на офериране за враждебно поглъщане

Потенциалният приобретател може да се опита да купи достатъчно акции от акциите на компанията на свободния пазар, за да постигне контролен дял. Това далеч не е лесно предвид факта, че придобиването на големи количества акции на компанията неизбежно повишава цената й постепенно по -високо. Тъй като причината за поскъпването няма връзка с представянето на компанията, агресорът вероятно ще плати повече.

Това оставя две основни тактики:

Търгово предложение

Потенциалният приобретател може да направи a търгово предложение към акционерите на компанията. Търгово предложение е наддаване за закупуване на контролна акция от акциите на целта на фиксирана цена. Обикновено цената се определя над текущата пазарна цена, за да се даде възможност на продавачите да бъдат стимулирани да продават своите акции. Това е официална оферта и може да включва спецификации като прозорец за изтичане на офертата. Документите трябва да бъдат подадени в Комисия по ценни книжа и борси (SEC) и придобиващият трябва да предостави обобщение на плановете си за целевата компания.

Компаниите могат да приемат стратегии за защита при поглъщане, за да се защитят от оферти. В такива случаи може да се използва прокси борба.

Борба с прокси

Целта на a борба с пълномощник е да замени членовете на борда, които се противопоставят на поглъщането, с нови членове на борда, които подкрепят поглъщането. Това изисква убеждаване на акционерите, че е необходима промяна в управлението. Ако акционерите харесват идеята за промяна в управлението, те са убедени да позволят на потенциалния приобретател да гласува техните акции чрез пълномощник в полза на нов член на борда или членове. Ако борбата с пълномощник е успешна, новите членове на борда се инсталират и гласуват в подкрепа на придобиването на целта.

Завръщане за враждебното поглъщане?

Враждебното поглъщане беше до известна степен създание от 80-те години на миналия век, с прилив на добре публикувани опити от специалисти по поглъщане, които станаха известни като „корпоративни“ нападатели. "Оттогава те се случват предимно в следствие на пазарни спадове, които оставят някои корпорации да изглеждат като примамливи цени.

Форумът за юридическо училище за корпоративно управление в Харвард прогнозира нова вълна от враждебни поглъщания след кризата през 2020 г. Въпреки че основните индекси на фондовия пазар се възстановиха рано от последиците от пандемията, той твърди, много компании продължават да страдат от понижени цени на акциите, които ги оставят уязвими към враждебни вземане под управление.