Ако на кратко продавам акции на стойност 5000 долара и акциите станат безполезни, няма ли възвръщаемостта да бъде много по -голяма от 100%?
Максималната възвръщаемост на всеки къса продажба инвестицията е 100%. Въпреки че това е прост и ясен инвестиционен принцип, основната механика на къса продажба, включително заемане на акции, оценка на пасива от продажбата и изчисляване на възвръщаемостта, могат да бъдат трудни и сложни. Тази статия ще изясни тези въпроси.
За да изчислите възвръщаемостта от всяка къса продажба, просто определете разликата между приходите от продажбата и разходите, свързани с продажбата на тази конкретна позиция. След това тази стойност се разделя на първоначалните приходи от продажбата на заетите акции.
Помислете за следната хипотетична търговия. Нека приемем, че инвеститор къси 100 акции от акция на цена от $ 50 за акция. При този сценарий общите приходи от продажбата биха били $ 5,000 ($ 50x100). Тази сума ще бъде депозирана в свързаната брокерска сметка. Ако акциите паднат до 30 долара и инвеститорът затвори позицията, това би им струвало 3 000 долара (30 х 100 долара), като по този начин оставя 2 000 долара в сметката (5 000 - 3 000 долара). Следователно възвръщаемостта ще бъде равна на 40%, което се изчислява чрез разделяне на 2 000 долара, оставени в сметката, на първоначалните приходи от продажбата на заетите акции (5 000 долара).
Ако заемните акции спаднат до 0 щ.д., инвеститорът не би трябвало да връща нищо на заемодател на обезпечението, а възвръщаемостта ще бъде 100%. Някои смятат, че това изчисление е объркващо, поради факта, че не се харчат пари от джоба за акциите в началото на търговията. Много инвеститори погрешно вярват, че ако могат да спечелят 5 000 долара, без да харчат един долар от собствените си пари, възвръщаемостта е доста над 100%. Това предположение е невярно.
Тази таблица пояснява как се изчисляват различните възвръщаемости въз основа на промяната в цената на акциите и дължимата сума за покриване на задължението.
| Акции | Цената на акциите | Приходи от продажби | Дължи | Процент печалба | |
| Първоначална къса продажба | 100 | $50.00 | $5,000 | $5,000 | 0% |
| Акциите губят 25% | 100 | $37.50 | $5,000 | $3,750 | 25% |
| Акциите губят 50% | 100 | $25.00 | $5,000 | $2,500 | 50% |
| Акциите губят 75% | 100 | $12.50 | $5,000 | $1,250 | 75% |
| Акциите губят 99% | 100 | $0.50 | $5,000 | $50 | 99% |
| Акциите губят 100% | 100 | $0.00 | $5,000 | $0 | 100% |
| Акциите печелят 50% | 100 | $75 | $5,000 | $7,500 | -50% |
| Акциите печелят 100% | 100 | $100 | $5,000 | $10,000 | -100% |
| Акциите печелят 200% | 100 | $150 | $5,000 | $15,000 | -200% |
Късите продажби са ограничени до 100% възвръщаемост, тъй като създават задължение още в първия момент, в който са изпълнени. Въпреки че пасивът не се превръща в инвестиция на реални пари от краткосрочното продавач, това е еквивалентно на инвестирането на парите в това, че това е пасив, който трябва да бъде изплатен на бъдеща дата. Късият продавач се надява това задължение да изчезне, което може да се случи само ако цената на акцията падне до нула. Ето защо максималната печалба при къса продажба е 100%. Максималната сума, която късият продавач би могъл да вземе у дома, е по същество приходите от късата продажба. В гореспоменатия пример тази цифра ще бъде 5000 долара, което представлява същата сума като първоначалното задължение.
Когато се изчислява възвръщаемостта на къса продажба, човек трябва да сравни сумата, която търговец има право да запази, с първоначалния размер на задължението. Ако търговията в нашия пример се обърна срещу късия продавач, те не само биха дължали сумата на първоначалните приходи, но и щяха да бъдат на куката за излишната сума. Трябва също така да се помни, че често има разходи за финансиране, свързани с къса продажба, тъй като технически това е транзакция по заем, която трябва да се извърши в маржин сметка. Променливите за тези допълнителни разходи трябва да бъдат обсъдени преди сключване на този вид транзакция.