Какво е период на заключване?

Какво е период на заключване?

Периодът на блокиране е период от време, в който инвеститорите нямат право да изкупуват или продават акции на определена инвестиция. Има две основни приложения за периодите на заключване, тези за хедж фондовете и тези за стартиращи фирми/IPO.

За хедж фондовете периодът на блокиране е предназначен да даде време на мениджъра на хедж фондовете да напусне инвестиции, които може да са неликвидни или по друг начин да балансират портфейла им от инвестиции твърде бързо. Заключванията на хедж фондове обикновено са 30-90 дни, което дава време на мениджъра на хедж фондовете да напусне инвестициите, без да увеличава цените спрямо цялостния им портфейл.

За стартиращи фирми или компании, които искат да станат публични чрез IPO, периодите на заключване помагат да се покаже, че лидерството на компанията остава непокътнато и че бизнес моделът остава на стабилна основа. Той също така позволява на емитента на IPO да запази повече пари за продължаване на растежа.

Как работи периодът на заключване

Периодът на блокиране на хедж фондовете съответства на основните инвестиции на всеки фонд. Например, a дълъг/къс инвестирани предимно в ликвидни акции, може да имат едномесечен период на блокиране. Въпреки това, тъй като управляваните от събития или хедж фондове често инвестират в по-тънко търгувани ценни книжа, като заеми в затруднено положение или друг дълг, те са склонни да имат продължителни периоди на заключване. Все пак други хедж фондове може да нямат период на блокиране в зависимост от структурата на инвестициите на фонда.

Когато периодът на блокиране приключи, инвеститорите могат да изкупуват акциите си според определен график, често тримесечно. Обикновено те трябва да дават предизвестие от 30 до 90 дни, за да може управителят на фонда да ликвидира ценни книжа, които позволяват плащане на инвеститорите.

По време на периода на блокиране управителят на хедж фонд може да инвестира в ценни книжа според целите на фонда, без да се притеснява за обратно изкупуване на акции. Мениджърът има време за изграждане на силни позиции в различни активи и максимизиране на потенциалните печалби, като същевременно държи под ръка по -малко пари. При липса на период на блокиране и график за погасяване по график, управителят на хедж фонд ще се нуждае от голямо количество парични средства или парични еквиваленти, налични по всяко време. Ще бъдат инвестирани по -малко пари, а възвръщаемостта може да бъде по -ниска. Също така, тъй като периодът на блокиране на всеки инвеститор варира в зависимост от личната му дата на инвестиция, не може да се извърши масивна ликвидация за даден фонд наведнъж.

Пример за период на заключване

Като пример, фиктивен хедж фонд, Epsilon & Co., инвестира в затруднен южноамерикански дълг. Лихвените проценти са високи, но ликвидността на пазара е ниска. Ако един от клиентите на Epsilon се опита да продаде голяма част от портфолиото си в Epsilon едновременно, вероятно ще изпрати цени далеч по -ниски, отколкото ако Epsilon продаде части от своите притежания за по -дълъг период от време. Но тъй като Epsilon има 90-дневен период на заключване, това им дава време да продават по-постепенно, позволявайки на пазара да поеме продажбите по -равномерно и поддържане на цените по -стабилни, което води до по -добър резултат за инвеститора и Epsilon, отколкото би могло да бъде случай.

Специални съображения

Периодът на блокиране за новоиздадени публични акции на компания спомага за стабилизиране на цената на акциите, след като тя навлезе на пазара. Когато цената и търсенето на акциите се повишат, компанията внася повече пари. Ако бизнес инсайдерите продават акциите си на обществеността, изглежда, че бизнесът не си струва да инвестирате, а цените на акциите и търсенето ще спаднат.

Когато частно дружество започне процеса на публично оповестяване, ключови служители могат да получат намалено парично обезщетение в замяна на акции от акциите на компанията. Много от тези служители може да искат да осребрят своите акции възможно най -бързо, след като компанията стане публична. Периодът на блокиране предотвратява продажбата на акции веднага след IPO, когато цените на акциите могат да бъдат изкуствено високи и податливи на изключителна нестабилност на цените.