Единична месечна смъртност (SMM)

Какво е единична месечна смъртност?

Единичната месечна смъртност (SMM) е мярка за процента на предплащане на a обезпечение, обезпечено с ипотека (MBS). Както подсказва терминът, единичната месечна смъртност измерва предплатата за даден месец и се изразява като процент.

За инвеститорите на обезпечени с ипотека ценни книжа предплащането на ипотеки обикновено е нежелателно, тъй като бъдещите лихви са пропуснати; инвеститорите предпочитат по -ниска или намаляваща единична месечна смъртност в MBS.

Разбиране на едномесечната смъртност (SMM)

Единичната месечна смъртност понякога се бърка с планираните предсрочни вноски. Записите на обслужващите за MBS обикновено предоставят планираните изплащания на главницата, които са зададени за пула, когато MBS се създава.

Единичната месечна смъртност се отнася до предсрочните вноски по главницата, които настъпват над тази сума, като по същество се взема общата платена главница, изважда се планирани плащания по главница и разделяне на салдото, което е било планирано за месеца (за разлика от действителното), за да получите процент от предварително плащане.

Единична месечна смъртност и риск от предплащане

Единичната месечна смъртност ще варира от месец на месец в зависимост от рефинансирането на кредитополучателя, ускорените плащания и т.н. Предварителното погасяване възпрепятства възвръщаемостта на инвеститорите на MBS, тъй като ипотеките обикновено се предплащат с помощта на заем за рефинансиране и това се случва предимно при спадане на лихвените проценти. Така че, въпреки че инвеститор в MBS вярва, че е заключил инвестиция с по -висока доходност в среда с ниски лихви, те всъщност могат да накарат килима да излезе под тях.

В резултат на това инвеститорите в обезпечени с ипотека ценни книжа винаги са загрижени за риск от предплащане върху тяхната инвестиция и единичната месечна смъртност им предоставя показател, който да покаже дали рисковете се увеличават, намаляват или изравняват.

SMM, постоянен процент на предплащане и рампи за предплащане

Единичната месечна смъртност може да бъде годишно изчислена в постоянен процент на предплащане (CPR), който дава годишен процент, а не месечна снимка. Инвеститорите на MBS могат да превключват между двете по време на важни моменти от живота на техния холдинг. Например, ако лихвените проценти спадат за определен период от време, инвеститор в MBS обикновено ще наблюдава SMM, за да види дали или не изгоря се настройва.

По същия начин има първите 30 месеца от живота на обезпечената с ипотека ценна книга, където тя се счита за „на рампата“ и по време на които се очаква SMM и CPR да се увеличат преди изравняване, след като MBS е „извън рампата“ след 30 месеци. Предупреждението при рампите за предплащане е, че те се основават на PSA модел от 80 -те години на миналия век. Въпреки че общата схема на този модел се задържа - главно, че има две фази на продължителността на живота на MBS - пазарът на ипотеки е на друго място сега и обществената осведоменост относно рефинансирането и лихвените проценти е по -повсеместна, отколкото когато беше моделът на PSA създаден. Смята се, че дължината на рампите сега е много по -къса, тъй като хората са по -склонни да рефинансират, когато процентите спаднат.