Definicja swapu ryzyka kredytowego pożyczki (Markit LCDX)
Co to jest indeks swapu ryzyka kredytowego pożyczki (Markit LCDX)?
Wskaźnik swapu ryzyka kredytowego pożyczki (Markit LCDX) jest wyspecjalizowanym indeksem swapy na zwłokę w spłacie kredytu (CDS) obejmujący 100 północnoamerykańskich spółek, które prowadzą niezabezpieczony obrót wierzytelnościami na szerokich rynkach wtórnych. LCDX jest przedmiotem obrotu pozagiełdowego, a kilka dużych banków inwestycyjnych zarządza nim, zapewnia płynność i pomaga w wycenie poszczególnych swapów ryzyka kredytowego. Dostawcą indeksu jest IHS Markit Ltd z siedzibą w Londynie.
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik swapu ryzyka kredytowego pożyczki (Markit LCDX) jest wyspecjalizowanym indeksem swapów ryzyka kredytowego dotyczącego wyłącznie pożyczki (CDS), które obejmują 100 indywidualnych firm północnoamerykańskich z niezabezpieczonym obrotem wierzytelnościami w szerokim rynku wtórnym rynków.
- LCDX jest przedmiotem obrotu pozagiełdowego i jest zarządzany przez konsorcjum dużych banków inwestycyjnych, które zapewniają płynność i pomagają w wycenie poszczególnych swapów ryzyka kredytowego.
- Indeks dostarcza IHS Markit Ltd z siedzibą w Londynie.
- LCDX zaczyna się od stałej stopy procentowej (225 punktów bazowych); handel przesuwa cenę i zmienia zysk, podobnie jak w przypadku standardowej obligacji.
- Minimalne kwoty zakupu LCDX mogą sięgać milionów dolarów, więc większość inwestorów to duże firmy instytucjonalne, takie jak zarządzający aktywami, banki, fundusze hedgingowe i firmy ubezpieczeniowe.
Zrozumienie wskaźnika swapu ryzyka kredytowego pożyczki (Markit LCDX)
Indeks zaczyna się od stałej stopa kuponu (225 punktów bazowych); handel przesuwa cenę i zmienia zysk, podobnie jak w przypadku standardowej obligacji. Indeks przewija się co sześć miesięcy. Kupujący indeks płacą stawkę kuponu (i kupują ochronę przed zdarzeniami kredytowymi), podczas gdy sprzedający otrzymują kupon i sprzedają ochronę. To, co jest chronione w tym przypadku, to „zdarzenie kredytowe” w konkretnej spółce z indeksu, takie jak niespłacenie pożyczki lub ogłoszenie upadłości.
Jeżeli takie zdarzenie kredytowe ma miejsce w jednej z bazowych spółek, ochrona jest wypłacana poprzez fizyczną dostawę długu lub poprzez rozliczenie pieniężne między obiema stronami. Spółka bazowa jest następnie usuwana z indeksu, a nowa jest zastępowana w celu przywrócenia indeksu nawet 100 członkom.
Swapy na zwłokę w spłacie kredytu zasadniczo określają cenę ryzyka niewypłacalności określonego emitenta długu. Firmy z silną ratingi kredytowe mają składki o niskim ryzyku, więc ochronę można kupić za minimalną opłatę, ocenianą jako procent wartość nominalna (w dolarach) długu bazowego. Ochrona przed firmami o niskim ratingu kredytowym jest wyższa, więc pokrywające je swapy ryzyka kredytowego mogą kosztować kilka dodatkowych punktów procentowych kwoty nominalnej.
Minimalne kwoty zakupu LCDX mogą sięgać milionów dolarów, więc większość inwestorów to duże firmy instytucjonalne, takich jak zarządzający aktywami, banki, fundusze hedgingowe i firmy ubezpieczeniowe, które inwestują jako zabezpieczenie lub spekulacje bawić się. Zaletą LCDX dla tych inwestorów jest to, że mogą uzyskać dostęp do zdywersyfikowanej grupy firm za znacznie mniej niż kosztowałby ich indywidualny zakup swapów ryzyka kredytowego.