7 typowych błędów przy kupnie obligacji

Inwestorzy indywidualni poszukujący dochodu lub zachowania kapitału często rozważają dodanie więzy do swoich portfeli. Niestety większość inwestorów nie zdaje sobie sprawy z potencjalnego ryzyka, które wiąże się z inwestycją w instrument dłużny.

W tym artykule przyjrzymy się siedmiu najczęściej popełnianym błędom i problemom pomijanym przez o stałym dochodzie inwestorów.

Podstawy obligacji

Instrumenty dłużne obejmują obligacje stałe i zmienne, skrypty dłużne, weksle, certyfikaty depozytowe i weksle. Produkty te są wykorzystywane przez rządy i firmy do pozyskiwania funduszy na finansowanie działań i projektów. Dłużne papiery wartościowe mogą przybierać różne formy. Niektóre mogą oferować wysoką stopę zwrotu, ale posiadacz musi również ponosić podwyższone ryzyko.

Ci, którzy emitują obligacje, są znani jako emitenci, a inwestor, który kupuje obligację, jest posiadaczem obligacji. Obligatariusze działają jako pożyczkodawcy i otrzymają odsetki za pożyczone pieniądze. Sprzedawca papieru wartościowego zobowiązuje się do spłaty pożyczkodawcy w przyszłym terminie zapadalności.

Inne ważne cechy dłużnych papierów wartościowych to:

• Stawka kuponu: stopa odsetek do zapłacenia od obligacji.
• Data waznosci: data wykupu zabezpieczenia.
• Postanowienia dotyczące połączeń: zarys opcji, które firma może mieć do odkupienia długu w późniejszym terminie.
• Informacje o połączeniu: jest to szczególnie ważne ze względu na liczne pułapki, które mogą być związane z tą funkcją. Załóżmy na przykład, że stopy procentowe gwałtownie spadają po zakupie obligacji. Dobrą wiadomością jest to, że cena twojego gospodarstwa wzrośnie; zła wiadomość jest taka, że ​​firma, która wyemitowała dług, może teraz wejść na rynek, unosić się na wodzie kolejną obligację i zebrać pieniądze po niższym oprocentowaniu, a następnie wykorzystać wpływy na odkupienie lub wywołanie swojego obligacja. Zazwyczaj firma oferuje niewielką premię za odsprzedanie im banknotu przed terminem zapadalności. Ale gdzie to cię zostawia? Po wykupieniu kaucji możesz mieć duże zobowiązanie podatkowe od swoich zysków i prawdopodobnie będziesz zmuszony do: ponownie zainwestuj otrzymane pieniądze po obowiązującym kursie rynkowym, który mógł spaść od czasu początkowego inwestycja.

1. Ignorowanie ruchów stóp procentowych

Stopy procentowe i ceny obligacji mają odwrotną zależność. Wraz ze wzrostem stóp ceny obligacji spadają i odwrotnie. Oznacza to, że w okresie przed obligacją odkupienie na jego Data waznosci, cena emisji będzie się znacznie różnić wraz ze zmianami stóp procentowych. Wielu inwestorów nie zdaje sobie z tego sprawy.

Czy istnieje sposób na zabezpieczenie się przed taką zmiennością cen?

Odpowiedź brzmi nie. Zmienność jest nieunikniona. Z tego powodu inwestorzy o stałym dochodzie, niezależnie od długości zapadalności posiadanych obligacji, powinni być przygotowani na utrzymanie swoich pozycji do dnia faktycznego wykupu. Jeśli musisz sprzedać obligację przed terminem zapadalności, możesz skończyć ze stratą, jeśli stopa procentowa zmieniła się przeciwko tobie.

(Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Jakie są zagrożenia związane z inwestowaniem w obligacje?)

2. Brak odnotowania statusu roszczenia

Nie wszystkie obligacje są sobie równe. Tam są starsze notatki, które często są zabezpieczone zabezpieczeniami (takimi jak sprzęt), które otrzymują pierwsze roszczenie do aktywów firmy w przypadku upadłości i likwidacji. Istnieje również obligacje podporządkowane, które nadal plasują się przed akcjami zwykłymi pod względem preferencji w zakresie roszczeń, ale poniżej uprzywilejowanego posiadacza długu. Ważne jest, aby zrozumieć, jaki rodzaj długu posiadasz, zwłaszcza jeśli kupowany problem ma charakter spekulacyjny.

W wypadku bankructwo, inwestorzy w obligacje mają pierwsze prawo do aktywów firmy. Innymi słowy, przynajmniej teoretycznie, mają większą szansę na zbudowanie całości, jeśli podstawowa spółka wypadnie z rynku.

Aby określić, jaki rodzaj obligacji posiadasz, sprawdź certyfikat, jeśli to możliwe. Prawdopodobnie powie słowa „senior note” lub w inny sposób wskaże status obligacji na dokumencie. Ewentualnie broker, który sprzedał Ci notatkę, powinien być w stanie podać te informacje. Jeśli obligacja jest początkowy problem inwestor może spojrzeć na dokumenty finansowe spółki bazowej, takie jak 10-K lub prospekt.

3. Zakładając, że firma jest zdrowa

Tylko dlatego, że jesteś właścicielem obligacji lub dlatego, że jest ona wysoko ceniona w środowisku inwestorów, nie gwarantuje, że zarobisz wypłata dywidendylub że kiedykolwiek zobaczysz wykupienie obligacji. Pod wieloma względami inwestorzy wydają się brać ten proces za pewnik.

Ale zamiast zakładać, że inwestycja jest solidna, inwestor powinien przejrzeć finanse firmy i poszukać powodów, dla których nie będzie w stanie wywiązać się ze swojego zobowiązania.

Powinni dokładnie przyjrzeć się rachunku zysków i strat, a następnie wziąć roczny dochód netto obliczać i dodawać zaległe podatki, amortyzację i wszelkie inne opłaty niepieniężne. Pomoże Ci to określić, ile razy ta liczba przekracza roczną obsługa zadłużenia numer. Najlepiej byłoby, gdyby ubezpieczenie było co najmniej dwukrotne, aby mieć pewność, że firma będzie w stanie spłacić swój dług.

(Aby dowiedzieć się, jak czytać i rozkładać sprawozdania finansowe, zobacz Co musisz wiedzieć o sprawozdaniach finansowych.)

4. Błędna ocena percepcji rynku

Jak wspomniano powyżej, ceny obligacji mogą i ulegają wahaniom. Jednym z największych źródeł zmienności jest postrzeganie emisji i emitenta przez rynek. Jeśli innym inwestorom nie spodoba się emisja lub uznają, że firma nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań lub jeśli emitent dozna ciosu w jego reputację, cena obligacji spadnie. Odwrotna sytuacja ma miejsce, jeśli Wall Street pozytywnie ocenia emitenta lub kwestię.

Dobrą wskazówką dla inwestorów w obligacje jest przyjrzenie się akcjom zwykłym emitenta, aby zobaczyć, jak są postrzegane. Jeśli jest nielubiana lub w domenie publicznej prowadzone są niekorzystne badania dotyczące akcji, prawdopodobnie rozleje się to i znajdzie odzwierciedlenie również w cenie obligacji.

5. Nie można sprawdzić historii

Dla inwestora ważne jest, aby przejrzeć stare raporty roczne i przejrzeć wcześniejsze wyniki firmy w celu ustalenia, czy ma ona historię raportowania stałych zysków. Sprawdź, czy firma dokonała w przeszłości wszystkich płatności z tytułu odsetek, podatków i zobowiązań z tytułu planów emerytalnych.

W szczególności potencjalny inwestor powinien zapoznać się z informacjami firmy dyskusja i analiza zarządzania (MD&A) dla tych informacji. Przeczytaj także oświadczenie dla pełnomocników — ono również dostarczy wskazówek dotyczących jakichkolwiek problemów lub wcześniejszej niezdolności firmy do dokonywania płatności. Może również wskazywać przyszłe ryzyka, które mogą mieć negatywny wpływ na zdolność firmy do wywiązywania się z zobowiązań lub obsługi zadłużenia.

Celem tej pracy domowej jest uzyskanie pewnego poziomu komfortu, że więź, którą trzymasz, nie jest jakimś eksperymentem. Innymi słowy, sprawdź, czy firma spłaciła swoje długi w przeszłości i na podstawie swoich przeszłych i oczekiwanych przyszłych zarobków prawdopodobnie zrobi to w przyszłości.

(Aby dowiedzieć się więcej o zarządzaniu, zobacz Ocena kierownictwa firmy oraz Bądź twardy w zarządzaniu Puff.)

6. Ignorowanie trendów inflacyjnych

Kiedy inwestorzy obligacji słyszą doniesienia o inflacja trendy, muszą zwracać uwagę. Inflacja może dość łatwo pochłonąć przyszłą siłę nabywczą inwestora o stałym dochodzie.

Na przykład, jeśli inflacja rośnie w tempie czterech procent rocznie, oznacza to, że każdego roku, aby utrzymać ten sam poziom zwrotu, potrzeba będzie o cztery procent większego zwrotu siła nabywcza. Jest to ważne, szczególnie dla inwestorów, którzy kupują obligacje na poziomie stopy inflacji lub poniżej, ponieważ w rzeczywistości gwarantują, że stracą pieniądze przy zakupie papierów wartościowych.

Oczywiście nie oznacza to, że inwestor nie powinien kupować niskooprocentowanych obligacji od wysoko ocenianej korporacji. Ale inwestorzy powinni zrozumieć, że aby obronić się przed inflacją, muszą uzyskać wyższą stopę zwrotu z innych inwestycji w swoim portfelu, takich jak akcje zwykłe lub obligacje wysokodochodowe.

(Aby kontynuować czytanie o inflacji, zobacz Znaczenie inflacji i PKB.)

7. Brak sprawdzenia płynności

Publikacje finansowe, dane rynkowe/usługi notowań, brokerzy i strona internetowa firmy mogą dostarczać informacji na temat płynność problemu, który posiadasz. Dokładniej, jedno z tych źródeł może dostarczyć informacji o tym, jakiego rodzaju Tom handlu obligacjami na co dzień.

Jest to ważne, ponieważ posiadacze obligacji muszą wiedzieć, że jeśli chcą zbyć swoją pozycję, odpowiednia płynność zapewni, że na rynku znajdą się nabywcy gotowi ją przejąć. Ogólnie rzecz biorąc, akcje i obligacje dużych, dobrze finansowanych firm są zwykle bardziej płynne niż akcje mniejszych firm. Powód jest prosty — większe firmy są postrzegane jako mające większą zdolność do spłaty długów.

Czy istnieje pewien zalecany poziom płynności? Nie. Ale jeśli emisja jest notowana codziennie w dużych ilościach, jest notowana przez duże domy maklerskie i ma dość wąski szerzyć się, prawdopodobnie jest odpowiedni.

Dolna linia

Ogólnie rzecz biorąc, obligacje są mniej ryzykowne i bardziej konserwatywne niż akcje. Jednak, wbrew powszechnemu przekonaniu, inwestowanie w instrumenty o stałym dochodzie wymaga wielu badań i analiz. Ci, którzy nie odrobią pracy domowej, narażają się na niskie lub negatywne zyski.