Definicja usługi połączeń miękkich

Co to jest usługa Soft Call?

Usługa miękkiego połączenia to funkcja dodana do papiery wartościowe o stałym dochodzie, która zaczyna obowiązywać po ochrona przed twardymi połączeniami wygasła, co stanowi, że składka ma być zapłacona przez Emitent jeśli wcześnie odkupienie występuje.

Zrozumienie świadczenia usług miękkich połączeń

Problemy firmy więzy aby zebrać pieniądze na spełnienie krótkoterminowych zobowiązań dłużnych lub sfinansować długoterminowe projekty kapitałowe. Inwestorzy, którzy kupują te obligacje, pożyczają pieniądze emitentowi w zamian za okresowe spłaty odsetek, znane jako

kupony, które reprezentują zwrot z obligacji. Kiedy obligacja dojrzeje, kapitał inwestycyjny jest spłacany obligatariuszom.

Czasami obligacje są płatne i zostaną podświetlone jako takie w umowa powiernicza po wydaniu. A obligacja płatna jest korzystne dla emitenta w przypadku spadku stóp procentowych, ponieważ oznaczałoby to wcześniejszy wykup istniejących obligacji i ponowne wyemitowanie nowych obligacji po niższych stopach procentowych. Jednak obligacja na żądanie nie jest atrakcyjnym przedsięwzięciem dla inwestorów w obligacje, ponieważ oznaczałoby to, że wypłaty odsetek zostaną wstrzymane, gdy obligacja zostanie „wykupiona”.

Aby zachęcić do inwestowania w te papiery wartościowe, emitent może uwzględnić: ochrona połączeń rezerwa na obligacje. Przepis ten może stanowić zabezpieczenie w przypadku twardego wykupu, w przypadku gdy emitent nie może w ramach tego wykupu obligacji ramy czasowe lub klauzula soft call, która wchodzi w życie po tym, jak ochrona hard call wygasły.

Rezerwa na miękkie wezwanie zwiększa atrakcyjność obligacji na żądanie, co stanowi dodatkowe ograniczenie dla emitentów w przypadku wcześniejszego wykupu emisji. Obligacje z opcją kupna mogą nosić ochronę miękkiego połączenia oprócz lub zamiast ochrony twardego połączenia. Postanowienie o miękkim wezwaniu wymaga, aby emitent zapłacił obligatariuszom: premia do wartości nominalnej jeśli obligacja zostanie wykupiona wcześnie, zazwyczaj po tym, jak minęła ochrona przed twardym wezwaniem.

Uwagi specjalne

Ideą ochrony soft call jest zniechęcenie emitenta do wykupu lub zamiany obligacji. Jednak ochrona miękkiego wezwania nie powstrzymuje emitenta, jeśli firma naprawdę chce wezwać obligację. Obligacja może zostać ostatecznie wykupiona, ale rezerwa obniża ryzyko dla inwestora, gwarantując określony poziom zwrotu z papieru wartościowego.

Ochrona połączeń miękkich może być zastosowana do każdego rodzaju umowy z pożyczkodawcą komercyjnym i pożyczkobiorcą. Kredyty komercyjne może obejmować rezerwy na miękkie wezwanie, aby uniemożliwić kredytobiorcy refinansowanie w przypadku spadku stóp procentowych. Warunki umowy mogą wymagać zapłaty premii przy refinansowaniu pożyczki w określonym okresie po zamknięciu, co zmniejsza efektywną rentowność pożyczkodawców.

Miękkie połączenie a Trudne połączenie

Ochrona typu hard call chroni posiadaczy obligacji przed wykupem ich obligacji przed upływem określonego czasu. Na przykład umowa powiernicza dotycząca 10-letniej obligacji może stanowić, że obligacja pozostanie nieodwołalna przez sześć lat. Oznacza to, że inwestor może cieszyć się przychodami odsetkowymi, które są wypłacane przez co najmniej sześć lat, zanim emitent będzie mógł podjąć decyzję o wycofaniu obligacji z rynku.

Rezerwa na miękkie wezwanie może również wskazywać, że obligacja nie może zostać wykupiona przed terminem, jeśli jest notowana powyżej ceny emisyjnej. Dla obligacja zamienna, zapis miękkiego kupna w umowie umowne może podkreślać, że akcje bazowe osiągają pewien poziom przed zamianą obligacji. Na przykład umowa powiernicza może określać, że posiadacze obligacji płatnych na żądanie otrzymają 3% premii w pierwszym dniu wykupu, 2% a rok po ochronie przed twardym wezwaniem i 1%, jeśli kaucja zostanie wykupiona trzy lata po wygaśnięciu świadczenia na wezwanie twarde.