Co to jest magazynowanie?
Co to jest magazynowanie?
Magazynowanie jest etapem pośrednim w zabezpieczone zobowiązanie dłużne (CDO) transakcja, która obejmuje zakup kredytów lub obligacji, które będą służyć jako zabezpieczenie w rozważanej transakcji CDO. ten magazynowanie okres trwa zwykle trzy miesiące i kończy się wraz z zamknięciem transakcji, kiedy są one ostatecznie sekurytyzowane i sprzedawane w ramach CDO.
Kluczowe dania na wynos
- Magazynowanie to gromadzenie i przechowywanie obligacji lub pożyczek, które zostaną poddane sekurytyzacji w wyniku transakcji CDO.
- Zabezpieczone zobowiązanie dłużne (CDO) to złożony produkt strukturyzowanego finansowania, który jest zabezpieczony pulą pożyczek i innych oprocentowanych aktywów.
- Ten pośredni etap przed sfinalizowaniem transakcji trwa zazwyczaj trzy miesiące, podczas których bank ubezpieczeniowy jest narażony na ryzyko związane z posiadaniem tych aktywów.
Zrozumienie magazynowania
CDO to ustrukturyzowany produkt finansowy, który łączy aktywa generujące przepływy pieniężne i przekształca tę pulę aktywów w dyskretne
transze które można sprzedać inwestorom. Aktywa połączone, obejmujące hipoteki, obligacje i pożyczki, to zobowiązania dłużne, które służą jako zabezpieczenie – stąd nazwa zabezpieczonego zobowiązania dłużnego. Transze CDO różnią się znacznie w zależności od ich profilu ryzyka. Transze uprzywilejowane są stosunkowo bezpieczniejsze, ponieważ mają pierwszeństwo zabezpieczenia w przypadku niewykonania zobowiązania. Transze uprzywilejowane są oceniane wyżej przez agencje ratingowe, ale przynoszą niższe zyski, podczas gdy transze niższej rangi uzyskują niższe ratingi kredytowe i oferują wyższe zyski.Bank inwestycyjny prowadzi magazynowanie aktywów w ramach przygotowań do wprowadzenia CDO na rynek. Aktywa są przechowywane na koncie magazynowym do momentu osiągnięcia docelowej kwoty, po czym aktywa są przekazywane do korporacji lub trustu utworzonego dla CDO. Proces magazynowania naraża bank na: ryzyko kapitałowe ponieważ majątek znajduje się w jego księgach. Bank może zabezpieczyć to ryzyko lub nie.
CDO oszalały!
W latach 2006 i 2007 Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS i inne aktywnie magazynowały kredyty subprime na transakcje CDO, na które rynek wydawał się mieć nienasycony apetyt — aż do tego czasu nie. Kiedy zaczęły pojawiać się pęknięcia w zaporze, popyt na CDO spadł, a kiedy tama pękła, posiadacze CDO stracili łącznie setki miliardów dolarów.
W szczegółowej kronice wydarzeń przedstawionej w raporcie podkomisji Senatu USA „Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse” poinformował, że Goldman „kupował aktywa dla kilku CDO jednocześnie, [i] CDO Desk generalnie miał znaczną długą pozycję netto w aktywach subprime w swoim magazynie CDO kont.” Na początku 2007 r. raport kontynuuje: „Kierownictwo Goldman zaczęło wyrażać zaniepokojenie ryzykiem stwarzanym przez aktywa związane z kredytami hipotecznymi typu subprime w magazynie CDO. kont."
Sposób, w jaki Goldman następnie zajmował się tymi aktywami w swoich księgach rachunkowych i innymi transakcjami w CDO, jest tematem dla kolejna dyskusja, ale wystarczy powiedzieć, że bank został oskarżony o oszustwo i zmuszony do płacenia rekordów grzywny. Z radością uratował podatników i wypłacił pracownikom miliony premii.