Definicja japońskich obligacji rządowych (JGB)
Co to są japońskie obligacje rządowe (JGB)?
Japońskie obligacje rządowe (JGB) to obligacje emitowane przez rząd Japonii. Rząd płaci odsetki od obligacji do terminu zapadalności. W dniu zapadalności obligatariuszowi zwracana jest pełna cena obligacji. Japońskie obligacje rządowe odgrywają kluczową rolę na rynku finansowych papierów wartościowych w Japonii.
Kluczowe dania na wynos
- Japońskie obligacje rządowe (JGB) to obligacje emitowane przez rząd japoński i stały się kluczowym elementem działań banku centralnego tego kraju na rzecz zwiększenia inflacji.
- Istnieją trzy kluczowe rodzaje obligacji JGB — obligacje ogólne, obligacje fiskalne i obligacje programu pożyczkowego oraz obligacje subsydiowane.
- JGB są podobne do amerykańskich obligacji skarbowych, ponieważ są wspierane przez rząd krajowy i charakteryzują się niskim ryzykiem.
Zrozumienie japońskich obligacji rządowych (JGB)
Japońskie obligacje rządowe (JGB) mają różne terminy zapadalności, od 2 do 40 lat. Stałe płatności kuponowe są ustalane w momencie emisji i są wypłacane co pół roku do momentu zapadalności zabezpieczenia.
Istnieją cztery rodzaje japońskich obligacji rządowych (JGB):
- Obligacje ogólne, takie jak obligacje budowlane oraz obligacje finansowania dłużnego.
- Obligacje Fiscal Investment and Loan Program (FILP), które można wykorzystać do pozyskiwania środków na inwestycje Funduszu Pożyczek Podatkowych.
- Obligacje rekonstrukcyjne.
- Refundacja obligacji.
Uwagi specjalne
W ostatnich latach obserwuje się spadek płynności na rynku JGB ze względu na agresywne działania monetarne banku centralnego – Bank Japonii (BoJ). W 2013 r. Bank Japonii zaczął skupować miliardy dolarów japońskich obligacji rządowych, zalewając gospodarkę gotówką w celu napędzania niskiego rocznego inflacja w kierunku celu 2%. Aby utrzymać rentowność dziesięcioletnich JGB bliską zeru, wzrost rentowności tych obligacji wywołuje akcję kupna ze strony BoJ.
Od 2020 r. bank centralny jest właścicielem ponad 48% japońskich obligacji rządowych. Istnieje odwrotna zależność między stopami procentowymi a cenami obligacji, które są podyktowane podażą i popytem na rynkach. Intensywne kupowanie JGB zwiększa popyt na obligacje, co prowadzi do wzrostu ceny obligacji. Wzrost cen obniża rentowność obligacji, co jest istotnym elementem ultraluźnej sytuacji banku centralnego krzywa dochodowości polityka kontroli (YCC), która miała pomóc w zwiększeniu zysków, jakie japońskie banki mogłyby zarobić na pożyczaniu pieniędzy.
Bank Japonii wdrożył kontrolę krzywej dochodowości w 2016 r., starając się utrzymać rentowność dziesięcioletniego JGB na poziomie zerowym i wystroić krzywą dochodowości. Krzywa dochodowości wystromi się, gdy różnica między krótkoterminowymi stopami procentowymi, które są ujemne w Japonii, a stopami długoterminowymi, wzrasta. Szerszy spread stóp procentowych stwarza możliwości: arbitraż zysków, co jest korzystne dla banków w Japonii.
W 2021 r. Bank Japonii ograniczył skup obligacji i zaczął ogłaszać zakupy według harmonogramu kwartalnego, a nie miesięcznego. Podobno stało się tak, ponieważ polityka agresywnego dążenia do rentowności 0% doprowadziła do stagnacji na rynku obligacji. Ograniczając interwencję na rynku obligacji, bank miał nadzieję zachęcić do aktywniejszego handlu.
Japońskie obligacje rządowe (JGB) vs. Skarby USA
Japońskie obligacje rządowe (JGB) są bardzo podobne Skarbowe papiery wartościowe USA. Są w pełni wspierane przez rząd japoński, co czyni je bardzo popularną inwestycją wśród osób o niskim ryzyku inwestorzy i użyteczna inwestycja wśród inwestorów wysokiego ryzyka jako sposób na zrównoważenie czynnika ryzyka ich portfele. Lubić amerykańskie obligacje oszczędnościowe, mają wysoki poziom kredytu i płynności, co dodatkowo zwiększa ich popularność. Ponadto cena i zysk, po którym handel JGB jest używany jako reper wobec którego wyceniany jest inny, bardziej ryzykowny dług w kraju.