Obliczanie stopy zwrotu do terminu zapadalności obligacji zerokuponowej

Obligacje zerokuponowe nie mają powtarzalnych płatności odsetek, co wyróżnia obliczenia rentowności do zapadalności z więzi z stopa kuponu.

Formuła obligacji zerokuponowych

Wzór na obliczenie plon do dojrzałości na obligacja zerokuponowa jest:

Rentowność do zapadalności=(wartość nominalna/bieżąca cena obligacji)^(1/lat do zapadalności)−1

Weź pod uwagę zerokuponową obligację o wartości 1000 USD, która ma dwa lata do dojrzałość. ten obligacja jest obecnie wyceniany na 925 USD, tyle, ile można go dziś kupić. Formuła wyglądałaby następująco: (1000/925)^(1/2)-1. Po rozwiązaniu równanie to daje wartość 0,03975, która zostanie zaokrąglona i wymieniona jako wydajność 3,98%.

Wartość pieniądza w czasie formuły zwykle wymagają danych o stopach procentowych dla każdego punktu w czasie. W konsekwencji ułatwia to obliczenie rentowności do wykupu obligacji zerokuponowych. Nie ma płatności kuponowych do reinwestowania, dzięki czemu jest to równoznaczne z normalnym stopa zwrotu na obligacji.

Potencjalne zmiany

Rentowność do zapadalności może zmieniać się z roku na rok. Zależy to od zmian cen całkowitych w rynek obligacji. Załóżmy na przykład, że inwestorzy stają się bardziej skłonni do posiadania obligacji z powodu niepewności gospodarczej. Wtedy ceny obligacji prawdopodobnie wzrosłyby, co zwiększyłoby mianownik w formule dochodowości do terminu zapadalności, zmniejszając w ten sposób rentowność.

Rentowność do wykupu jest podstawową koncepcją inwestycyjną używaną do porównywania obligacji o różnych kuponach i czasach do wykupu. Bez uwzględniania jakichkolwiek płatności odsetkowych obligacje zerokuponowe zawsze wykazują rentowność do terminu zapadalności równą ich normalnym stopom zwrotu. Rentowność do wykupu obligacji zerokuponowych jest również znana jako kurs spot.

Uwagi specjalne

Obrót obligacjami zerokuponowymi na głównych giełdach. Są one powszechnie emitowane przez korporacje, władze stanowe i lokalne, a Skarb Stanów Zjednoczonych. Obligacje korporacyjne zerokuponowe są zwykle bardziej ryzykowne niż podobne obligacje z oprocentowaniem kuponów. Jeśli emitent domyślne na obligacjach zerokuponowych inwestor nie otrzymał nawet płatności kuponowych, więc potencjalne straty są większe.

IRS nakazuje obligatariuszowi zerokuponowemu obowiązek płacenia podatku dochodowego naliczanego każdego roku, mimo że obligatariusz nie otrzymuje gotówki do terminu zapadalności.To się nazywa odsetki przypisane.

Obligacje zerokuponowe często dojrzewają w ciągu dziesięciu lat lub dłużej, więc mogą być Inwestycje długoterminowe. Brak bieżących dochodów z obligacji zerokuponowych zniechęca niektórych inwestorów. Inni uważają, że papiery wartościowe dobrze nadają się do osiągania długoterminowych celów finansowych, takich jak oszczędzanie na wydatki dziecka na studia. Dzięki zniżkom inwestor może w ciągu kilku lat rozrosnąć się z niewielkiej kwoty w pokaźną sumę.

Obligacje zerokuponowe zasadniczo blokują inwestora w gwarantowanej stopie reinwestycji. Takie rozwiązanie może być najkorzystniejsze, gdy stopy procentowe są wysokie i gdy zostaną umieszczone w korzystne podatkowo konta emerytalne. Niektórzy inwestorzy unikają również płacenia podatków od odsetek kalkulacyjnych, kupując zerokuponowe obligacje komunalne. Zwykle są zwolnione z podatku, jeśli inwestor mieszka w stanie, w którym wyemitowano obligację.

Przy braku płatności kuponowych od obligacji zerokuponowych ich wartość jest w całości oparta na aktualnej cenie w porównaniu z wartością nominalną. W związku z tym, gdy stopy procentowe spadają, ceny rosną szybciej niż tradycyjne obligacje i odwrotnie. W szczególności mogą to być obligacje zerokuponowe Skarby zerokuponowe, skuteczny żywopłot dla portfeli akcji.